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深港通加速落地
2016-08-29 22:14  记者陈健 

  

  标的范围及市值计算引关注

  近日,继深港通联合公告发布后,深港通开通工作又向前推进一大步,中国证监会及深交所关于深港通的相关配套文件相继出炉,并向社会公开征求意见,深港通双向标的范围、市值标准及计算方法等细则也进一步明确。根据安排,深交所希望证券公司等市场参与主体于9月底前完成技术开发准备工作,达到可参与深交所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司相关测试的要求;在11月上旬完成各项准备工作,达到可开通深港通业务的要求。

  两地均有股票入选

  日前,深交所发布通知,就《深圳证券交易所深港通业务实施办法(征求意见稿)》(以下简称《实施办法》)、《深圳证券交易所港股通投资者适当性管理指引(征求意见稿)》(以下简称《指引》),以及与中国证券登记结算有限责任公司共同制定的《港股通交易风险揭示书必备条款(征求意见稿)》(以下简称《必备条款》)向社会公开征求意见。同日,证监会就将《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》修改为《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见。

  中信建投证券指出,总体来看,深港通的具体方案设计存在超预期成分,作为两地市场互联互通机制的升级版,深港通投资额度和标的范围的扩展说明A股国际化、市场化的大趋势没有改变,而海外投资者权重的逐步提升也将引导A股市场特征向成熟市场演进,后续交易品种的丰富以及“沪伦通”、纳入MSCI都值得期待。

  根据《实施办法》,深股通股票包括了部分中小板和创业板股票,深港通下港股通股票新增了恒生综合小型股指数成份股,而此次投资标的拟引入市值筛选标准则,尤其值得投资者注意。

  深股通股票范围,是市值在60亿元人民币以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及A+H股上市公司在深交所上市的A股,但不包括被深交所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期的股票。以最近一次相关指数定期调整公布情况测算,符合《实施办法》第十六条规定的深股通股票共有881只,包含主板267只、中小板411只、创业板203只,其中A+H股有17只,凸显深交所新兴行业集中,成长特征鲜明的市场特色。目前,上述股票平均A股市值为174亿元,约占深市A股总市值的74%,日均成交额的68%。

  深港通下的港股通股票范围,是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值在50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股,以及联交所主板上市的A+H股公司的H股,但不包括A股被深交所实施风险警示、被暂停上市或者进入退市整理期的相应H股,也不包括A股在上交所风险警示板交易的相应H股。以最近一次相关指数定期调整公布情况测算,深港通下的港股通股票共有416只,其中包含89只A+H股。目前,上述股票平均市值为475亿港元,约占香港联交所上市股票市值的87%,日均成交额的92%。

  近日,港交所公布深港通股票市值计算方法,将按照规定考察期前6个月与12个月的历史数据,分别计算深股通与港股通股票的市值。

  安信国际表示,对于深港通开通后的后续考察,市值计算将遵照有关指数的定期考察方法。北向交易所用的深证成份指数和深证中小创新指数,以及南向交易所用的恒生综合小型股指数,均每半年进行一次指数考察。市值计算方法仍有待监管批准,而监管通过的机会很大。

  投资中小市值港股谨防风险

  港股通方面,投资者适当性要求与沪港通完全一致,参与的投资者必须是机构投资者,及证券账户、资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者,并需履行《适当性指引》规定的相关程序。

  深港通下的港股通标的范围,新增部分符合条件的中小市值香港市场股票,为内地投资者提供了更丰富的投资选择,满足不同风险偏好投资者的市场需求,同时也对投资者的知识水平和风险承受能力提出了更高要求。中小市值股票普遍具有规模小、业绩不稳定、价格波动幅度较大等特点,在信息披露、公司行为和退市制度等方面,香港与内地市场也存在差异,投资者要特别关注中小市值股票炒作与操纵风险,尤其是股价巨幅波动风险、退市风险,吸取“汉能薄膜”等案例教训,避免造成严重投资损失。

  不过,从A、H股估值对比来看,有分析指出,新增的深港通涵盖417只港股,主要来自恒生综合小型股指数成分股,包括不少体育用品、信息科技的中小型股票。这些股票概念独特,较受大陆投资者重视,深港通将促使相关股票价值被市场重估。

  银河证券指出,深港通的推出对A股估值过高的小盘股有一定的抑制作用。香港小盘股关注度提升,更关注港股成长股。香港股市是相对成熟的投资市场,更强调投资价值,深港通有助于港股里大型优质科技股作为内地投资者的成长股投资标的,有利于改变A股部分小盘和概念股票过度投机的局面,对A股里这些股票要关注风险。对港股来说,港股小盘股的关注度未来必将提升,要更留意港股成长股。

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