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金融体制改革助推要素创新
2016-03-22 06:43

  中国人民银行行长周小川近日在参加中国发展高层论坛2016年年会时表示,从"十三五"规划看,金融体制改革主要聚焦于丰富金融机构体系、健全金融市场和改革金融监管框架三大方面。其中,由于我国杠杆率较高,"十三五"规划寄希望通过资本市场发展,能够有更多的资金进行股权投资,减少企业对借贷杠杆的依赖性。

  在经历了长时期的经济高速增长后,我国需求、投资及相应的货币供应量互为因果地螺旋式上升,在一定程度上形成了资源错配和供需结构失衡。而作为要素之一的资本亦出现了结构性问题,"脱实向虚"日益明显,导致货币政策等需求侧政策对经济增长的支持作用受到影响。因此,"十三五"规划纲要多次提及供给侧改革,标志着通过要素创新构建新的发展体制,提高全要素生产率,促进经济更加有效率的发展,成为"十三五"期间的重要任务。而通过金融要素的供给侧结构性改革,建设满足实体经济投融资需要的多层次、多元化、互补性金融市场,无疑是当前和未来一段时期的重中之重。

  对此,"十三五"规划纲要明确提出,完善金融机构和市场体系,促进资本市场健康发展,健全货币政策机制,深化金融监管体制改革,健全现代金融体系,提高金融服务实体经济效率和支持经济转型的能力,有效防范和化解金融风险。具体改革则主要聚焦于丰富金融机构体系、健全金融市场和改革金融监管框架三大方面。

  首先,当前我国金融机构的数量和种类还偏少,尚不能充分满足实体经济发展对金融服务的需求,特别是在小微企业、"三农"等领域,金融业的覆盖面仍存在较多空白。更重要的是,"十三五"期间,随着供给侧改革和产业结构改革的深入,"投资驱动"将逐步向"消费与创新驱动"转变,金融服务的对象将随之发生转变,即从过去的地方政府、央企国企、大型民企等,向个人消费者、服务型和创新型小微企业转变。在此过程中,必然也需要有更多的新型金融机构应运而生,以提供更加符合市场需求的产品,并提升金融服务的可获得性,满足实体经济的需求。因此,"十三五"规划纲要强调,要健全商业性金融、开发性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互补充的金融机构体系,提出要扩大民间资本进入银行业、发展普惠金融和多业态中小微金融组织、规范发展互联网金融。其次,作为直接融资的重要渠道,资本市场的发展壮大对于实体经济的意义毋庸置疑。特别是在当前我国储蓄率和借贷杠杆率偏高的背景下,积极培育公开透明、健康发展的资本市场,有助于缓解目前较为严重的"资产配置荒",也有助于政府和企业部门降杠杆,更有助于改善资本要素结构性、周期性错配的风险。

  值得关注的是,"十三五"规划纲要强调创造条件实施股票发行注册制,发展多层次股权融资市场,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场,建立健全转板机制和退出机制,显示出决策层呵护资本市场稳健发展的态度。同时,纲要中"使战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到15%"的表述,则更为直接地彰显了决策层对战略性新兴产业的支持。未来,多层次股权融资市场在支持新兴产业发展方面大有可为。

  最后,金融体制改革不可能一蹴而就,期间必然会遭遇波折和挑战,需要更完善的顶层设计保驾护航。在这方面,"十三五"规划纲要也作了相应部署,提出"加强金融宏观审慎管理制度建设,加强统筹协调,改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架,明确监管职责和风险防范处置责任,构建货币政策与审慎管理相协调的金融管理体制";"有效运用和发展金融风险管理工具,健全监测预警、压力测试、评估处置和市场稳定机制,防止发生系统性、区域性金融风险"等要求。我们有理由相信,随着监管体系的进一步完善,我国金融体制改革必将行稳致远,并将助推要素创新,为实体经济发展提供更强劲的动力。

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