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避险情绪催热QDII
2016-03-01 05:06  王菲 

  #记者王菲#

  受全球股市低迷影响,国际石油、黄金、大宗商品受到资金关注。同时,在人民币贬值预期的驱动下,相关的QDII主题基金颇受中国投资者青睐。

  QDII供不应求

  2015年以来,在国内国外多重因素刺激下,QDII基金成为热门投资品种。从净值表现上看,据统计,黄金QDII是今年以来表现最突出的QDII品种。东方财富Choice金融资讯数据显示,年初以来,在A股基金普遍收益欠佳的背景下,有14只QDII产品取得了正收益。其中,诺安全球黄金、嘉实黄金、添富贵金和易基黄金等阶段涨幅均超过15%,在同类产品中遥遥领先。

  与此同时,在国际油价持续下行的背景下,部分看好石油价格的投资者通过借道QDII抄底原油,华安石油和华宝兴业标普石油天然气上游基金的规模增长幅度相当大。而去年12月,华安基金、华宝兴业还对旗下QDII基金场内申购费实施优惠,以刺激规模扩大。数据显示,截至2月24日,华安石油的场内规模已经增至4.17亿份,比去年12月中旬增加了2.89亿份,增幅达225.57%;而华宝兴业的分时段零申购费,也同样带来了超200%的场内规模涨幅。

  不过,随着市场热度的不断升温,不少基金公司持有的外汇额度已近告罄,不得不对旗下QDII基金暂停申购或暂停大额申购。同花顺iFinD数据显示,截至2月25日,已有17只QDII基金暂停申购,5只QDII基金暂停大额申购。

  例如,国泰基金2月24日公告称,旗下国泰大宗商品、国泰美国房地产、国泰全球绝对收益等QDII基金自即日起暂停申购和定期定额投资,原因是外汇额度限制。而在今年1月份,该公司已公告称,旗下QDII基金暂停50万元以上的大额申购。由此可见,1月以来,仍有资金不断申购上述QDII基金。

  对于外汇额度日益紧俏的原因,业内分析人士表示,不少基金公司从去年下半年就申请外汇额度,但受到外汇收紧的限制,到现在也没有拿到额度。据统计,目前58家基金公司和券商(资管)合计获批375.5亿美元QDII额度,折合人民币2440.75亿元。

  谨防套利风险

  虽然部分QDII产品暂停申购,但资金涌入的态势不改。受此影响,QDII产品的溢价率持续上扬。以油气类QDII为例,因为额度告罄,华宝油气暂停全部申购已有1个月的时间,期间华宝油气溢价率攀升超过了10%,为同类最高。

  受华宝油气刺激,目前处于小幅溢价的华安石油,近期场内新增份额也达3004万份。而同样投资国际大宗商品的国泰商品近日溢价率也持续走高。数据显示,2月18日,国泰商品溢价率高达7.18%。2月19日,该基金场内新增份额高达1.35亿份,资金参与套利意愿明显。对此,业内人士认为,近期华宝油气的溢价率大幅上扬,部分人士认为,此现象可复制到其他基金,这是近期大宗商品类基金场内份额大幅增加的重要原因。

  据记者了解,如此高的溢价率为投资者提供了较好的套利机会,其大多在场内申购基金份额,待份额到账后迅速在市场卖出,获取价格高于净值的部分。

  "无申赎,无套利。"济安金信副总经理王群航表示,目前上述油气基金的溢价,从侧面显示了很多投资者看好油气价格反弹。对于暂停申赎的基金来说,短期不存在套利致使的价格波动风险。

  不过,业内人士提醒投资者,对于净值存在时滞、到账需要时间的QDII基金来说,"场内申购,二级市场卖出"并非真正的无风险套利,一旦市场出现较大波动,很有可能将原本的溢价率吞噬,或者出现市场整体下跌导致溢价率依然存在,但却遭遇价格亏损的局面。此外,有分析人士指出,考虑到原油价格在短时间内仍有进一步下探的可能,投资者为规避风险,可采用定投QDII油气基金的方式,慢慢等待油气价格走出底部,从而获取超额收益。

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