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发展有别性质不一 中美智能投顾显差距
2018-05-15 01:49   记者李思  

   近日,《华尔街日报》消息称,美国私募股权投资公司Hellman & Friedman (H&F)宣布将出资30.2亿美元收购智能投顾公司Financial Engines。交易完成后,H&F计划将Financial Engines与公司之前投资的传统投顾公司Edelman Financial Services合并。消息一出,引起业内关注,此举被看作智能投顾与传统投顾业务的又一次结合。而在中国,目前智能投顾市场似乎还没有如此高调的交易发生。
  美国智能投顾属于“平价版”
  据了解,智能投顾在美国的兴起,大约可以追溯到2011年智能投顾平台Wealthfront的诞生。业内人士告诉记者,“美国金融行业人工费尤其贵,若希望一位投资顾问为你服务,门槛动辄几十万甚至100万美元。但是,用机器代替人可以进行24小时投顾服务,成本极低。”该人士进一步介绍,智能投顾一般采用ETF这种低成本指数基金的管理费,来代替传统投顾所使用的昂贵的主动型基金的管理费。“在美国,一只主动型基金每年可能会收1.5%到2%的管理费,而优秀的ETF管理费可以低至0.09%。由于基金业高度竞争,主动型基金很难取得超额收益,高昂的管理费就成为劣势。”
  “智能投顾首次进入公众视野是2008年,那一年机器人投资顾问公司Betterment成立。这项技术最初的目的,是对美国的日期基金Target Date Funds(TDFs)内的资产进行再平衡调整。”PINTEC 财富管理业务CEO郑毓栋向记者表示,TDFs是美国养老金投资标的中规模很大的一类产品,其管理原则是在Target date (如退休日)之前,由于投资者更多是以财富增长为目标,因此这个时间段内,投资者能承担更多风险,以获得一个可能的高收益。而在Target date 之后,资产管理的目的和投资风格则以稳健为首要考量因素。
  郑毓栋称,这项技术本身并不新鲜。“21世纪初以来,传统财富管理机构就在使用自动化软件做投资。但2008年之前,只有财富管理机构有这些技术,所以普通投资者必须聘请投资顾问才能使用这项技术。2008年之后,智能投顾的出现使得投资者可以越过投资顾问,直接接触到这项技术带来的便捷服务。因此,美国智能投顾大致可以总结为‘平价版’投资顾问,是传统投资顾问业态的替代。”中国智能投顾是创新型工具而智能投顾在中国的发展,则与美国不同。郑毓栋指出,智能投顾在中国兴起的这几年,国内甚至还没有成熟的人工投顾市场,“销售性质大于顾问性质”也是财富管理公司的通病。“在中国,智能投顾不是作为传统投顾替代者的角色存在,而是作为一种技术和投资理念,成为金融机构丰富业态,吸引用户的工具。”
  据了解,国内对智能投顾的关注最早始于2016年12月招商银行推出“摩羯智投”,几乎同一时间,浦发银行“财智机器人”上线。之后,2017年5月兴业银行“兴业智投”上线;11月,工行“AI投”上线;12月,中信银行“灰度”上线。一些规模稍小的城商行也开始试水智能投顾。
  根据中国智能投顾行业2018年3月报显示,目前我国智能投顾行业处于“幼儿期”,存在整体规模小、发展目标混乱、定位不清晰、平台缺乏交流、监管缺位、人才储备欠缺、投资者教育滞后等问题。现阶段,全球性极端行情对智能投顾祸福相倚,危中有机,除了在投资顾问和财富管理领域继续开花外,智能投顾还被运用于投资者教育,并开始进入学术研究视野,受到越来越多关注。
  “美国许多大额并购交易,由成熟的基金公司或财富管理公司发起,他们把智能投顾业务纳入公司体系,作为其自有主营业务的补充。而目前,中国的智能投顾市场多以金融机构的创新型项目为主要活动方式。”郑毓栋表示。