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今年A股“二次分化,价值发现”
2018-04-17 00:05
  重阳投资首席经济学家王庆:
  本报讯 (记者周轩千)近日,由陆家嘴金融城发展局等主办、钜派投资等联合主办的“陆家嘴资本夜话”系列讲坛第4期举行。重阳投资合伙人、总裁兼首席经济学家王庆以“加强金融监管背景下的资本市场前景”为题发表演讲。
  “随着改革开放进入新时代,我国经济的系统性风险得到有效控制,资本市场长期前景光明。”王庆表示,“中短期内,资本市场的最重要特征将是分化,债市有望先于股市企稳反弹。”
  王庆认为,1991年以来,A股经历了五个发展阶段,此前四个阶段分别是技术分析、微观基本面投资、宏观基本面投资、中小市值和一二级市场套利。从2016年起,已经进入了立体化价值投资时代。2018年,A股和港股市场不存在系统性机会和风险,投资机会依旧是结构性的。市场将从“一次分化”过渡到“二次分化”,主旋律也将从“价值回归”切换到“价值发现”。尤其是经过2017年的估值修复,市场对蓝筹股整体已经形成较高预期,仅靠预期实现将很难获取超额收益。
  “投资者必须更进一步,寻找那些向好预期尚未建立但未来有望建立的公司,例如,具有自主品牌和民族品牌的消费品行业;在实际应用层面具有‘大国重器’特征的高技术公司;长期基本面向好但遭遇短期利空因素打压的行业龙头;具有较明显债性特征的优质股票标的。”王庆进一步表示,在强化金融监管背景下,大型金融股的重估机会也值得关注。