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金融资本"探路"影视产业
2017-06-27 07:41    记者李茜 


  6月25日,异彩纷呈的第20届上海国际电影节落下帷幕。本届电影节佳片云集、群星闪烁,而其中最大的亮点之一在于金融资本与电影产业碰撞出的“火花”,如“影视完片保险和制作保险落户中国”、东方好莱坞影视文化基金成立等等,都令电影市场感到振奋。业内专家表示,文化影视产业与金融合作已经成为资本市场热点,同时也成为文化产业持续快速健康发展的重要动力
  影视完片保险开启“本土化”
  衣衫鬓影、热血贲张、新奇魔幻……电影带给人们无尽的视听盛宴,然而在美轮美奂的景象背后,创作一部电影的艰辛却少为世人所知。事实上,要想为观众呈现出一部优秀的电影,除了一众电影人的努力,背后也离不开金融的支持。
  今年的第20届上海国际电影节系列活动中,有2家金融公司的“牵手”格外引人关注。
  6月19日,中国人民财产保险股份有限公司(以下简称“中国人保财险”)携手美国电影金融公司(以下简称“FFI”)在国际电影节期间联合举行新闻发布会暨合作签约仪式,双方宣布将携手推进中国影视完片保险和制作保险的本土化进程。
  业内专家表示,这不仅标志着国际市场通用的电影完片服务和保险模式正式进入中国市场,更代表着中国保险业开始启动蓝海战略,拓入万亿元电影市场。
  记者从会上了解到,完片担保最早出现在20世纪50年代,是投资方为了保证一部电影或电视制作能够按照预定时限及预算拍摄完成,而寻找担保方对影视作品拍摄过程进行监督、管理的一种行为。
  据悉,完片担保公司向投资者承诺按期完成电影制作,并保证不会超出议定的预算成本,任何拖延或财务超支都由担保人承担,并且当制作无法完成时,将退还他们的投资成本。同时,为了转移自己的财务风险,完片担保公司会向保险公司投保完片保险,由保险公司最终承担相关风险费用。统计显示,在美国,成本超过200万美元的独立制片大约有50%到60%是采用完片担保机制的。
  这种针对电影投资的风险管理模式正越来越受到国内投资人的欢迎。有数据表明,近年来中国每年生产600多部电影,但有70%未能上映,其中更有不少在拍摄期间遭遇资金链断裂、无限期延期拍摄的“烂尾”现象。因此,在业内人士看来,好莱坞成熟的完片担保模式能有效避免这种“浪费”。
  据介绍,FFI作为影视娱乐行业内历史最悠久、规模最大的完片担保公司,自1950年成立以来,已经为超过6000部电影和电视作品提供完片服务。FFI提供的完片服务之所以在全世界范围内受到认可,不仅在于其公正独立的透明监督、专业的服务团队,也在于其始终选择与最具实力的保险公司合作。即便发生了极端情况,项目面临超支,FFI的赔付能力也有着绝对的保障。
  2015年,FFI进入中国市场,并相继与《卧虎藏龙2》《长城》等合拍片合作。但是,为了更好地本地化发展,全面对接中国影视市场,FFI一直在寻找合作伙伴。几经洽谈之后,FFI与人保财险最终确立了合作关系。这也是FFI成立以来首次选择与中国的保险公司开展深度合作。
  在6月19日的发布会上,FFI中国区总裁叶禾卿宣布,由合一影业投资制作、成龙主演的新片《机器之血》成为首部使用FFI完片担保服务的国产影片。这部投资近4亿元人民币的影片,采用全国产班底进行拍摄,取景横跨悉尼、台北、北京三城,并最终如期按预算完成了拍摄。
  “我们在提供完片服务时,首先必须灵活配合拍摄团队,不增加剧组的工作量,确保拍摄计划按时完成。”叶禾卿说,《机器之血》在台湾拍摄时,曾连续遭遇三场台风,但剧组和FFI同心协力解决了难题。“连续遇到台风,在台湾地区的电影制作史上也是很罕见的,当时一个很重要的外景受到了破坏,但我们和制作人密切合作,迅速调配行程,很快恢复了拍摄。”
  中国人保财险副总裁王德地表示,中国人保财险作为中国国内历史最悠久、业务规模最大、综合实力最强的财产保险公司,一直以来高度关注影视产业的发展及相关保险需求,致力于推动影视“制作保险”产品的业务拓展以及新产品的开发。“通过对电影市场风险的深入分析,中国人保财险与FFI共同研发适合中国影视业的保险产品,引进并开发完成了市场首款‘完片保险’,主要针对影视制作过程中可能出现的费用增加风险提供保障,填补了国内影视保险市场的空白。”
  王德地介绍,双方合作的业务模式是以影视制作保险作为基础,由FFI在电影制作过程中提供完片服务,由人保财险为FFI与投资方所签订的完片服务协议提供影视制作费用增加保险,为影视制作过程中的完片风险损失提供全面风险保障,确保影片按照预算、剧本和制作日程表拍摄完成并符合交片标准,按时交付。在影片制作一旦超支、搁浅、放弃的时候,根据完片协议和保险额度的约定,赔偿影片无法如期按照预算完成所导致制作成本的额外增加或放弃制作所造成的损失。
  “人保财险和FFI今天的签约不仅标志着双方业务合作的全面启动,也是通过保险的方式,推进国际市场的电影完片服务模式的本土化,并使之成为中国电影企业与金融资本之间重要的纽带。”王德地表示。
  电影产业亟需多层次风险管理机制
  事实上,电影作为资本密集型的文化娱乐产业,也是一种高风险的投资,通常需要较长的制作周期,从筹备到拍摄、上映,要经历1年甚至数年的时间。
  对于投资人和制作人来说,电影项目的运作过程充满了不确定性,电影制作过程中面临意外伤害风险、责任风险、财产风险、核心人员风险、财务损失风险,甚至是预算超支导致无法拍摄完成等各种风险,针对此,作为风险管理的主要工具——影视保险就应运而生了。
  业内专家表示,保险与电影的结合最早可追溯到上世纪20年代的默片时代,保险业开始进入好莱坞,为电影提供保障。从小成本的黑白默片一直到如今的巨额投资的大制作,保险额度不断上涨,保险范围不断拓宽,保险产品也经历了从细分险种逐一投保到一揽子的影视制作综合保险,并在此基础上产生了针对制片人疏忽遗漏完片风险等各种保险需求的分层级的产品体系。
  近年来,国内电影年产量、规模都在大幅攀升。2016年我国票房收入达到450多亿元,跃居全球电影市场第二位。电影技术日新月异,已经全面向网络化、信息化发展,影院荧幕数量呈爆发式增长,影院荧幕总数位列世界第一。中国电影产业迎来了难得的发展机遇,呈现出快速增长的发展趋势。
  伴随着影视产业快速发展,影视事故频发,而相应的保险安排却严重滞后。国内的制作单位极少为项目安排影视保险,如有安排,大多也是应外方演员的要求而安排的,且主要为演员投保意外伤害保险,其他保险保障较少。
  中国人保财险一位人士告诉记者,完片保险此前在中国推行有一定难度。一是因为中外电影市场环境不一样,国外制片人和投资方有很强掌控力,国内则是导演有更大话语权;二是完片担保和完片保险非常专业,需要既懂电影也懂保险的专业团队,否则即便是看到剧本,也很难评估拍摄过程中存在的风险——例如影视拍摄进度受哪些因素影响,哪些演员档期满,哪些场景花费高,这些都需要有专业的完片担保机构共同推进。此外,很多投资人、制作公司并没有完片保险意识,发生了问题就自己掏钱补上。
  上述人士认为,《机器之血》完片担保的成功是一个很好的开始。中国的电影市场正逐步向国际电影市场靠拢,随着影视投资快速攀升,更多的影视片投资人需要有这类兜底手段来防范投资风险。
  行业专家指出,专业的完片保证团队,在接手一个保证项目(一部电影)之前,会检查所有涉及到演员、场地、特效、保险、旅行等合同文件;指派特定人员监督从拍摄到发行的全过程。同时,负责人会定时收到剧本、预算、日程、通告单、制片报告、每周花费清单,有时会亲自参加制片会议,并不定期地到片厂巡视和检查,甚至会参与和影片相关的所有重要决策。
  北京工商大学经济学院保险学系主任王绪瑾认为:“‘完片保险’的推出,将为国内电影事业发展提供经济保障,并进一步促进文化艺术事业。同时,也是保险产品创新的有益尝试,将进一步推动保险市场发展。”
  值得注意的是,在欧美成熟市场,一部影片在选择完片担保的同时,往往还会选择很多其他影视保险产品,如保障演员和摄制组成员人身安全的保险;在遭遇恐怖袭击、绑架及勒索等危急事件时保障演职人员安全与后续治疗的保险,等等。一个经典的案例是,当《速度与激情7》在男主演保罗·沃克意外身亡后,影片曾一度停拍。如果没有提前购买制作保险,制片公司需要承担的不仅仅是拍摄延期的损失,还有为了弥补演员缺位而采取的后期特效的费用等诸多额外成本。
  据悉,为推动“影视制作保险”在中国市场的“落地”,FFI在中国特别成立了全资子公司丰南影视风险管理咨询,并计划与中国人保财险合作引进国际市场成熟的相关保险产品,用国际化的风险管理机制助力中国影视产业健康发展。
  王德地表示,除完片保险之外,中国人保财险还为电影制作过程中可能产生的人员意外伤害风险、责任风险、财产风险、核心人员风险、财务损失风险等提供包括演职人员人身意外险、影视制作保险等一揽子的风险解决方案。
  正是看到国内电影市场对风险保障的需求,近年来,保险公司逐渐“试水”电影保险。除了此次人保财险的“大动作”,此前中国出口信用保险公司为冯小刚的《夜宴》提供了一年的短期出口信用保险服务,保额为1500万至2000万美元,使《夜宴》成功获得深圳发展银行5000万元的贷款。安联财险也已将电影电视制作保险引入中国市场,由安联全球企业及特殊风险提供技术支持。该产品为影片拍摄前、中、后期可能出现的风险提供专业保障,保障范围包括演员由于意外事故无法拍摄令电影制作出现延期、额外费用、第三方财产损坏、劣质存货等。
  金融资本尝试多层次“对接”
  随着中国电影市场化改革的推进,近年来,民营资本、外资进入并活跃在电影制作、院线、发行等各个环节中,推动中国电影产量的增长和市场规模的扩大。在这个过程中,银行贷款、信托资金正通过私募股权等灵活的投融资形式进入电影产业,对电影业运作的影响在日益扩大。金融业与电影业之间的联系越来越紧密。
  2010年,中宣部、中国人民银行、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、银监会、证监会、保监会等九个部门联合发布了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》,意图多措并举、多管齐下,汇聚金融、财政资源,助推文化产业发展和文化繁荣。
  随后在2014年,文化部、中国人民银行、财政部联合发布《关于深入推进文化金融合作的意见》,也明确提出要深入推进文化与金融合作,推动文化产业成为国民经济支柱性产业。
  今年3月1日开始实施的《电影产业促进法》,从法律层面肯定了电影的多种融资渠道。其中“通过规定财政、税收、土地、金融等扶持措施,促进民族电影产业的发展”,以及详细的“从电影创作与摄制、发行与放映、产业支持和保障、法律责任等全方位”的规范,都为电影金融发展奠定了基础。
  在政府与市场的推动下,电影产业逐渐被资本所青睐。在银行方面,资料显示,2005年,张艺谋执导的《满城尽带黄金甲》以电影预售合同为担保,从渣打银行获得了1000万美元的项目贷款。2006年,招商银行给电影《集结号》发放了5000万元版权质押贷款,这是招商银行发放的首笔影片贷款。2008年,北京银行为电影《画皮》提供了一年期、1000万元版权质押贷款,专门用于《画皮》后期营销和推广。北京银行设置了严格的用款计划、还款措施、资金监管、个人无限连带责任等有效的担保措施。2008年,北京市政府选择了部分文化创意企业开展版权等无形资产担保贷款试点,华谊兄弟、保利博纳、光线传媒三家知名娱乐企业,以版权质押方式,获得了北京银行1亿元的影视项目打包贷款。2009年,工商银行分别向华谊兄弟和保利博纳提供了1.2亿元和5500万元的贷款,用于多部影片的拍摄、制作和发行,此举亦成为国有大银行介入民营文化产业的标志性事件。而渤海银行此前也推出一款影视业融资产品——“渤乐文化”贷款。该产品专门面向影视工作室等文化创业者,注重融资方的专业经验和潜力,通过与知名文化公司合作,对新锐人才和影视工作室提供融资支持。
  与此同时,信托也在不断尝试创新产品,参与电影产业投资。2012年,外贸信托发起设立的“一壹影视(一期)集合资金信托计划”,被称为国内第一款电影信托。2014年,五矿信托-影视艺术品投资基金结构化集合资金信托计划成立,该产品采用结构化设计,分别为优先、中间、次级三层。优先级为固定收益,中间级为固定+浮动收益。其中,一期子信托项下次级A类信托单位成为募集资金4400元,其中2700万元用于对和和(上海)影业有限公司增资(持有其90%的股权),剩余资金向其发放信托贷款。
  2014年,中信信托与百度、中影集团联合开发影视文化产业金融平台“百发有戏”,主打“消费众筹+电影+信托”理念,首个落地项目为《黄金时代》,募集资金超过1800万元。2015年,中信信托又与百度、星美推出影院消费众筹产品“星美国际影商城”,相关消费权益更加丰富,跨越影院和互联网消费,募集资金将在中信信托的监管下用于星美影城建设。
  2015年,中融信托发起设立“中融信托·财富骐骥8号影视投资集合信托计划”,募集资金用于影视剧的拍摄、后期制作、宣传发行等,风控措施主要包括股权质押、电视剧版权质押、个人无限连带责任担保以及结构化设计。2016年,方正东亚信托宣布与华诚影视签约,合作设立“方正东亚-华诚影视基金”,正式进军影视文化领域。据悉,该影视基金总规模达5亿元,主要投向为华诚影视参与制作、发行的影视项目。
  尽管金融机构颇为看好电影产业这片蓝海,但真正从中掘金并不容易。以信托为例,某信托公司研究员表示,目前信托资金参与影视投资大致有三大类途径。“第一种是信托以投资方身份进入一部影视作品的拍摄,通过设立集合信托产品的方式来投资电影项目,主要作用就是提供资金募集。第二种则是通过信托计划持有相关影视项目的股权,直接参与电影运作。第三种方式则是投资相关渠道,比如投资院线等放映或者发行渠道,参与票房的分成。”目前鉴于风险控制的因素,大部分信托资金会以类FOF产品的形式进行投资,也就是说通过将资金分散投资到不同的影视作品中以分散投资风险,一旦有一部影视作品收益巨大,便可覆盖成本并取得相当可观的收益。
  电影产业的高风险也令许多有意向进入的信托公司更加谨慎。上述人士指出,最核心的问题在于成本的核算与控制,作为影视领域的“门外汉”,信托在专业能力方面存在很多“短板”和不足。比如影视行业的投资不仅需要信托公司团队中有一些具备相关专业能力的人才,还需要积累相当多的行业资源。好的剧本、好的导演、有实力的明星这些都是稀缺资源,对于信托公司来说,在这方面的资源积累明显不足。
  影视金融发展潜力巨大
  除了传统的金融机构,不少私募基金近年来也成为支持影视文化产业的生力军。
  日前,在第20届上海国际电影节上,东方好莱坞控股有限公司举办了为期三天的影视文化展会以及系列活动。据介绍,东方好莱坞是一家投资打造影视产业园、IP孵化、影视内容生产、数字私人院线、文化传媒、影视拍摄基地等影视全产业链的投资型公司。
  在6月19日举行的“东方好莱坞·一响天开之夜”上,东方好莱坞联合一响天开共同发起了影视文化专项基金——东方好莱坞影视文化基金。这项基金规模高达10亿元人民币,准备分三期发放,其中第一期就有3亿元。“我们投资标的为影视、文化、娱乐领域内的优秀内容,尤其以娱乐工场被投企业及兄弟公司的优质影视项目为主。该基金的出现,将为中国影视文化行业发展带入最新鲜的活力与血液。”该基金负责人介绍。
  此外,在这次发布会上,东方好莱坞、娱乐工场、中影国际、上影股份四家机构正式宣布达成战略合作,围绕影视项目投资、IP孵化、艺人培养、文旅地产等全方位展开深入合作。
  根据投中集团的统计数据,2015年文化传媒领域的VC/PE投资案例有93起,总规模达14.82亿美元,PE/VC投资影视领域的热情愈加高涨。私募基金主要通过三种方式投资影视产业,即入股影视制作公司、投资影视项目、投资院线,其中以入股影视公司为主,同时为了控制风险,多采用多方合作投资的方式。目前国内投资影视行业的主要私募基金有IDG新媒体基金、中华电影基金、红杉资本、软银、A3国际亚洲电影基金、“铁池”私募电影基金等。
  另据了解,目前国内还有一些专门投资影视产业的影视投资基金。比如国内首支以影视文化产业为主要投资方向的人民币私募股权投资基金“一壹影视文化股权投资基金”,2009年在天津核准设立,基金采用有限合伙制方式,总规模5亿元,首期1亿元;又比如,2014年经纬创投投资韩寒导演的《后会无期》,制作成本6000万元的电影最终实现了超过6亿元的票房回报,成为PE机构投资电影的典型成功案例。
  此前,在由浙商总会影视文化娱乐委员会联合北京电影学院主办的第七届北京国际电影节“中国影视金融论坛”上,浙商总会影视文化娱乐委员会主席林战在论坛致辞中表示,要推动影视行业发展,不能只靠盘活存量,更要靠增量,而这正需要金融的介入。
  北京电影学院党委书记侯光明认为,随着影视金融化创新力度的加大,风控监管、相关机制亟待增强。未来影视金融的发展要遵循四点:一是创新体制机制,充分释放活力;二是创新金融模式,共创、共享、共赢;三是强化金融创新监管边界的研究,引导影视与金融良性互动;四是建立中国特色的“电影保险”机制,完善风控体系,强化政产学研用,促进影视金融发展。
  也有信托专家指出,目前,无论是银行贷款融资,还是PE/VC投资,主要针对的是影视作品的制作和发行两大环节,而在影视文化整个产业链上包括电影制作、发行、放映、音像制品、影城和IP版权开发的衍生产品如游戏、玩具等诸多环节。美国电影的盈利份额中票房占30%,后电影产品占70%,而在中国,票房占电影总利润中的90%,后电影产品只占10%。这意味着在票房收入独大的国内市场,影视文化产业链上的上下游市场还具有很大的开发空间。对于包括信托在内的金融资本而言,在目前介入影视文化初期阶段,可拓宽思路,从影视文化产业全产业链的角度出发,投资具有盈利能力和发展前景的细分市场。