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“独角兽”风生水起 理性投资把握四要点
2018-04-10 16:03
 撰文阮文华  
 
   近段时期以来,“独角兽”一词受到热议,引起市场高度关注,相关概念股也受到了热捧。这不, 国务院办公厅近日转发《证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》,明确了试点(已在境外上市)红筹企业可按程序在境内资本市场发行存托凭证(CDR)上市。显然,随着国内市场对创新企业的大门打开,更多“独角兽”企业未来可能会“驰骋沙场”。
 
  当然,创新是一件很难的事,“独角兽”企业不可能遍地开花。2017年12月,胡润研究院发布《2017胡润大中华区独角兽指数》,筛选出120家有外部融资,且估值超过10亿美元的国内“独角兽”企业。这与当前A股近3000多只股票体量相比,可谓“九牛一毛”。但既然是创新企业,“独角兽”必然伴随新型风险,因此,普通投资者面对“独角兽”概念股炒作,一定要保持理性,用谨慎的视角加以看待,用理性的思维参与投资,合理进行股票估值,树立长期投资和价值投资理念,才能分享新经济发展带来的收益。具体可从以下四方面入手:
  树立新发展理念 “独角兽”企业一定是新发展理念下的产物,符合新经济、新技术、新产业、新业态的经济发展规律和逻辑。在此基础上,投资者要学会运用新发展理念,寻找、挖掘具有良好成长性的企业,作为判断“独角兽”的基本面,以及作为“独角兽”股票估值基础和定价体系的支撑点。倘若忽视新经济发展理念,淡化新盈利模式要素,难免走入炒概念的投资怪圈。
  摒弃“三高”观念 对于“独角兽”回归A股,许多投资者担心会形成发行“三高”(高发行价、高募集额、高市盈率)。应该说,这种担心并非没有道理,且也是长期来投资者对于新经济企业,尤其新股发行的一种心病,即总是担心会因为高估值而被套住。
  但话虽如此,投资者应当做好迎接“独角兽”估值会高于传统行业股票估值的准备。说到底,因其具有较强的成长性,投资者就不能运用传统行业的估值规律和模式来认识“独角兽”企业的股票估值。
  看机构投资者怎么做 鉴于“独角兽”有新的经营模式,并有特定的估值标准,作为普通投资者就要认识到自身在信息、知识、估值、资金等方面的弱势,积极学习研究机构投资者的投资模式。具体而言,倘若尚未弄清对“独角兽”企业的估值标准和规律,不妨通过选择公募基金等方式,间接分享“独角兽”企业估值成长带来的投资收益,也可通过分享上市公司现金分红等途径,分享“独角兽”企业的成长性收益。
  退市风险要牢记 证券市场是一个优胜劣汰的资产配置场所。在欢迎“独角兽”企业入场的同时,必然要淘汰不符合上市条件的企业。鉴于企业盈利能力不进则退,投资者要牢记退市风险,不能盲目抱有企业会“起死回生”,可进行退市“爆炒”的投机想法。而应积极关注“独角兽”企业风险背后的高收益,善于运用资产配置组合理论,或者参与新产品和新业务,运用现有产品和制度,进行合理风险对冲和套利,从而分享新经济发展带来的投资机会。