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微牛证券:奈飞能否成为数字时代第五骑士?
2018-03-13 11:52
 
 
  今年以来,尽管美股曾遭遇大幅回调,但奈飞公司(NFLX NASDAQ)却逆势暴涨63.86%,在互联网明星股“FAANG”中一骑绝尘。
 
  从2012年涉足自制影视剧开始,短短五年时间,奈飞就将奥斯卡“小金人”收入囊中。股价飙升,也是经典永不贬值的重要作证。
 
  市场看好奈飞的重要原因之一,是其订阅用户的加速增长和定价能力。
 
  股价大涨 财务数据尴尬
 
  值得注意的是,奈飞的长期债务5年来增长了3倍,现金流持续为负,不免让人忧虑。面对略显“难看”的财务数据,奈飞的股价还能继续任性下去吗?
 
  纽约大学教授Scott Galloway曾表示,Facebook、苹果、亚马逊、谷歌是数字时代的“四骑士”,要想加入这个集团,公司需要具备明显的行业统治力以及潜在超过万亿美元的估值水平。
 
  目前奈飞已经进入FAANG概念,但是能否成为数字时代的第五名骑士?
 
  奈飞股价在过去5年上涨了14.5倍,市值已达1393.68亿美元(截至美东时间2018年3月7日收盘),订阅用户超过一亿。公司计划每年在原创内容方面投入至少80亿美元,大大超过亚马逊的45亿以及HBO的25亿美元。
 
  过去5年里,公司共计6次债务融资,最近一次筹集金额达16亿美元,但仍不能满足今年80亿美元的投资。公司的资金大多来自公司收入,但是公司负债和现金流缺口都在不断加大。不过公司尚不必通过增发股票来获得资本,保证了公司流畅的内容制作周期。
 

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  奈飞公司的现金流表 数据来源:微牛(Webull)App
 
  科技与娱乐的融合
 
  有机构统计,有60%的受访者认为奈飞制作的原创内容非常有趣,从最近几年金球奖和艾美奖的获奖情况可以看出,公司在内容组合方面具有一定优势,这也是持续获得用户的重要基矗
 
  内容上的优质,再加以硅谷人工智能和数据分析技术,公司运用神经网络和机器学习算法分析用户观看模式,科学推动公司内容决策,这就是奈飞能够呈现“爆款”剧集内容的原因。
 
  奈飞将硅谷的技术搬到了娱乐产业,通过技术了解用户需求,凭借数据挖掘公司重大IP品牌,以此吸引更多用户,形成双向反历制。可以说,科技决定了奈飞在娱乐行业的突出竞争能力。
 
  根据机构预测,目前全球娱乐传媒市场规模达到1.8万亿美元,到2021年将达到2.2万亿美元;在2020年,全球电影票房收入预计达到500亿美元,全球电视和视频收入预计达到3250亿美元。
 
  由于高速互联网的成本下降,全球宽带率的普及不断提高,消费者在文娱消费上降不断提升,仅仅在美国,预计到2020年人均文娱消费就达到2600美元。奈飞正是瞄准了这一不断增长且潜力巨大的发展中的市常
 
  未来走向何方?
 
  目前,公司订阅会费为9美元,观看奈飞一个小时,其价格仅为有线电视的三分之一,而一张电影票就可能超过奈飞一个月的会员费,相对于传统模式,奈飞的流媒体收费具备一定优势。
 
  从目前情况来看,奈飞在未来或依托全球互联网的普及,凭借低廉的资本,简单有效的商业模式,通过先进的数据分析技术,走向全球各个家庭,满足消费者对于文娱产品的需求;相对于传统巨头,公司具备后发优势,不可否然的是,公司在某些方面存在短板,但凭借占领绝大多数中产阶级家庭的客厅,公司有望进一步获得发展。
 
  如果2025年公司订阅人数翻倍,投资者或能更好评估公司的未来市值。不过,这一切仍有赖于公司持续地创新能力以及实现更良性的财务水平。
 
  微牛证券提示:证券投资是一项有风险的投资行为,投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策,本文只为投资者提供投资知识学习资料,并不构成任何投资建议。
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