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PPP 竞争格局生变 民营PPP龙头迎来配置期
2017-12-05 09:58
记者王菲  
 
   近日,国家发展改革委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》(下称“《意见》”)。《意见》规定,除国家法律法规明确禁止准入的行业和领域外,一律向民间资本开放,不得以任何名义、任何形式限制民间资本参与PPP项目,不断优化营商环境。
  在机构人士看来,从前期的50号文、87号文,到92号文及192号文,政策规范不断加强,规范对象由业主政府到社会资本,覆盖面不断完善,市场竞争格局也将发生变化。未来央企和国企独大的局面有望打破,在政策支持下,民营PPP相关企业将迎来红利发展期。
  民企有望迎来PPP大潮
  财政部数据显示,截至今年9月末,全国PPP入库项目14220个,累计投资额17.8万亿元。但值得注意的是,民营企业中标PPP项目总投资规模占比呈下降趋势。
  “《意见》符合发改委关于PPP的一贯表述,有控制、有激励、有约束、有指引、有推介,完整地提出了领域放开、政策支持、激发活力、倡导运营等方向,还提出了加强政府和社会资本合作诚信体系建设。相信随着时间的推移和政策的落地,民间资本可能借此迎来真正的PPP大潮。”天风证券分析师唐笑表示。
  事实上,国家发改委此前已明确表态,未来将针对不同PPP项目,采取多种方式积极支持民间资本参与。对商业运营潜力大、投资规模适度、适合民间资本参与的PPP项目,积极支持民间资本控股,提高项目运营效率;并鼓励民间资本成立或参与投资基金,由专业机构管理并投资PPP项目。
  此外,财政部此前印发的《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》,以及国资委下发的《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》,均旨在进一步规范PPP市场发展。
  联讯证券分析师刘萍表示,结合此前一系列政策,未来PPP竞争格局将发生重大变化。“根据我们对建筑8大央企PPP项目的统计结果,除中国化学外,其他企业中标金额均已超过其净资产50%,后续大规模拿项目的可能性不大。再结合发改委最新政策,民营企业发展PPP业务迎来春天,市场份额有希望大幅提高。”刘萍表示。
  关注民企PPP龙头
  在政策红利不断的背景下,机构人士认为,民企PPP龙头将迎来重大发展机遇。
  中泰证券在研报中指出,在今年一系列PPP政策规范下,对投资人的资金、专业程度、运维能力要求都明显提高,不专业、不合规的投资人将被排除在市场之外。这类似于周期性行业的供给侧改革,未来行业的竞争环境将明显改善。龙头民企公司,尤其是具有较强专业能力和运维能力的民资龙头,不仅市场占有率将提升,其对项目的选择余地也将更大,利润率和质量将更好。
  以环保行业为例,当前环保领域PPP正呈现强势增长势头。根据财政部近日公布的全国PPP综合信息平台项目库第8期季报,相比去年位居前列的市政工程、交通运输和水利建设领域,今年位居前列的分别是市政工程、生态建设和环境保护,民企参与环保项目明显增加。
  国开证券副总裁邓琪认为,党的十九大之后,在绿色金融领域,决策面或将进一步搭建引导社会资金的制度;除财政政策支持外,应该还有一些专业化的担保机构和增信机制,吸引社会资本有效参与进来,特别是吸引民企积极参与到环保领域的建设中来。
  光大证券研报也指出,市政及生态类多以PPP为主,在加强金融监管的趋势下,资金面及PPP政策趋紧,板块估值受压制。长期看,推行PPP及鼓励民资参与PPP大方向不变,选股需更注重公司的融资能力及运营经验。具体可关注市场空间较大的水环境治理,潜在催化因素包括白洋淀治理、“河长制”落实或水环境治理情况专项督察、工业水提标文件超预期等。
  联讯证券则表示,更看好园林在PPP业务中的发展优势。一是生态环境作为朝阳行业,未来还有很大发展空间;二是行业主要由民营企业主导,业绩兑现概率大;三是未来还有很大发展空间。
 
 
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