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港股投资迎“丰年”
2017-11-14 15:38
 记者王菲  
 
   2014年11月17日,作为内地与香港地区互联互通的重磅举措,沪港通正式落地。三年后的今天,港股市场今年牛冠全球股市已是不争的事实。截至11月8日,恒生指数年内大涨31.39%,位居全球重要指数涨幅排行榜第一,也将今年疯涨的道指、纳指甩在身后。在机构人士看来,未来几年内,港股的投资机会要多于A股。
 
  1  屡创新高
  今年港股市场成了全球市场上一道靓丽的风景线。恒指年初至今持续飘红,创十年新高,涨幅超30%,国企指数和红筹指数也分别涨25%和23.7%。行业方面,恒生一级行业年初至今全线收涨,资讯科技业以87.6%的涨幅艳冠市场,地产建筑业和消费品制造业以45.8%和45.3%的涨幅位列二、三位。
 
  行业人士普遍认为,香港股市在经济基本面向好、“北水南下”、企业盈利稳健、估值优化等多重利好下,开启了一轮新行情。“港股从来不缺钱,缺的是对基本面的信心。一旦中国核心资产盈利反转的预期慢慢在全球投资者中提升,资金就不是问题,大钱还在后头。”兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示。
  与此同时,南下资金在加速入场。港股通每日净买入额均在30亿港元以上水平,较前期稳步增加。11月9日,沪市和深市的港股通(下称“港股通”)合计净买入42.86亿港元,创下自今年2月22日以来的新高。据中金公司统计,港股通上周日均净买入38亿港元,创下年内新高,几乎是今年迄今均值的3倍。
  统计显示,截至10月31日,港股通开通三年以来,南下资金总额已达5519.21亿元,为目前QDII基金总规模的6倍。可见,借道港股通配置港股,进而实现全球资产配置已成流行趋势。
  港股为何如此受青睐?分析人士指出,一方面,从资产配置需求来看,近年来,随着经济全球化趋势加强和国内高收益资产缺乏,大众日益增长的财富迫切需要进行多元化配置以分散风险、增厚收益,而多区域、多币种、多资产的跨境多元化配置恰好能满足这种需求;另一方面,从香港市场本身来看,同类资产价格更“便宜”。万得数据显示,经过近一年的持续上涨,截至10月31日,恒生指数估值只有12倍。“今年港股的重大变化是南向资金越来越多参与其中,成为不可忽视的力量。”中欧基金资产配置总监黄华表示。
  2  顺势而为
  恒指近日虽连续创出十年新高,但在机构人士看来,后市会继续向好并于高位整固,投资机会值得期待。
  “未来两到三年,香港市场投资机会要比内地多。”开思基金投资总监倪飞表示。“原因是香港市场便宜,比如医药股、国企个股的估值要比内地便宜百分之三四十,未来成长性很高,港股兼具估值低和成长性两个优势。”在他看来,投资应该“顺势而为”。“做港股投资应该具备一定的研究积累,否则风险很大。香港市场有很多老千股,投资时要尽量把这些老千股屏蔽掉,之前我们也吃过一些亏。”
  黄华建议,投资者投资港股时,除了要分析港股上市公司盈利情况,还要分析内地、香港以及美国不同机构投资者之间的投资行为变化,这是参与海外市场投资前必须做好的功课。
  交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏则表示,香港经济增速放缓的同时,净增长结构变好。反映到股市上,即港股虽已涨幅较大,但在盈利持续增长、估值依然不是很贵、流动性继续充足的情况下,预计还会有新高。
  就具体投资板块,倪飞比较看好中高端制造业。“随着全球制造业回归,香港市场的优秀标的更多,比如半导体产业链。可以说,除了白酒和家电之外,香港市场的行业板块都要比内地强。此外,还比较看好博彩、资管等投资板块,这些都是内地市场比较稀缺的。”
  张忆东则表示:“无论港股还是A股,核心资产是主线。但核心资产不等于只是大白马大龙头,而是要强调核心竞争力、盈利能力能够持续提升。港股和A股的金融股依然是年内性价比最好的板块,其中更看好保险股。明年一季度后,牛市行情会从当前的大市值白马公司扩散到细分行业龙头,大白马之间也会分化。”
  3  多渠道掘金
  港股持续走强,已经让内地投资者尝到了“甜头”。老虎证券发布的《2017港股投资者调查报告》显示,超过半数的内地投资者表示,选择港股的主要原因是香港金融市场比较成熟,并有近三分之二的人表示投资港股获得盈利。
  那么,投资者有哪些渠道可以参与港股投资呢?行业人士指出,投资者参与港股投资的渠道和方式逐渐多样,通过港股通直接购买股票,或通过QDII基金、沪港深主题基金,都可以分享港股“慢牛”行情带来的收益。
  第一,通过港股通投资港股。例如,基于蓝筹业绩股对恒生指数的直接贡献,可以关注性价比高的价值龙头,如金融板块中的保险股平安、友邦等。中金公司统计,上周港股通净买入最大的个股为腾讯、工商银行、瑞声科技、中国平安、中国银行、中国石油、中芯国际、碧桂园、新华保险、中兴通讯。
  第二,购买关注港股的QDII基金。财汇大数据终端的统计数据显示,截至11月7日,有数据统计的90只港股主题基金今年以来平均收益率已近24%。具体来看,今年以来收益率超过30%的港股通基金有20只,收益率超过40%的有13只。
  第三,沪港深基金已成基金公司的重点布局方向。据统计,目前已成立了74只沪港深基金,总规模达547亿元。截至10月20日,已上报待批的沪港深基金还有80余只。港股投资的赚钱效应进一步吸引资金涌入,并催生出爆款产品,如成立于11月6日的嘉实价值精选仅发行三天便吸金66.1亿元,这也是自去年以来发行规模最大的港股通基金。
  机构人士表示,继续看好港股基金。“不论从资金面、情绪面,还是企业盈利情况来看,港股并没有明显的泡沫,未来波动率可能升高,但看不到太多的下行风险。互联互通机制下,港股市场估值或有进一步提升空间。建议重点关注具有良好港股投研实力的基金公司,此类公司产品在个股、行业精选上通常具有较大优势。”上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示。
  需要提醒投资者注意的是,港股通基金中普遍存在“挂羊头买狗肉”的情况,有些基金虽然名为港股通基金,但却很少重仓港股甚至并不投资港股,这也导致港股通基金业绩差异明显。数据显示,截至11月7日,排名同类基金末位的沪港深基金年内收益率为-14.63%。
  值得一提的是,据财政部网站消息,财政部、税务总局、证监会近日印发《关于继续执行沪港股票市场交易互联互通机制有关个人所得税政策的通知》,通知指出,对内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得,自2017年11月17日起至2019年12月4日止,继续暂免征收个人所得税。