QDII基金有望全球投资
日前，证监会基金部给基金公司、证券公司、托管银行下达“关于《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》及《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》中有关问题的口径”（以下简称文件），在文件中，证监会基金部明确表示，未来QDII产品可以同时投资于国内和国外市场，真正实现全球化投资。
实现投资全球化据悉，在该文件还未下发前，就有基金公司希望设计既可投资国内、又可投资国外市场的QDII产品。但在今年6月末证监会颁布的《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》中，对QDII产品的投资运作却没有十分明确的规定。
对此，某家已发行QDII产品的基金公司产品部总监表示，虽然《办法》未限制QDII不能投资A股，只是第一批推出的QDII产品在契约中均规定只能投资海外市场。而此次下发的文件则进一步明确，QDII产品可国内国外双管齐下，可说给基金公司在产品创新上提供了更大空间。“国内目前也有投资全市场的基金和投资大盘或小盘甚至个别行业的基金，今后QDII产品也有望出现只投资欧美等成熟市场的QDII，或投资亚太新兴市场包括A股的QDII。”
某家已获QDII资格的基金公司产品部相关负责人表示，其实国外已有类似产品，既可投资海外又可投资本土市场。“这样的产品设计更能体现全球经济特征，同时为不会资产配置的投资者提供一个便捷的选择，省却其资产配置的烦恼。”另一家正在申报QDII资格的基金公司副总表示，允许QDII基金投资A股将真正实现QDII的全球配置，使产品更趋多样化。“但从时间表看，短期内尚难推出。”
设计并无障碍某基金公司国际业务部副总表示，虽然未来可以设计既可投资国内又可投资国外市场的QDII产品，但设计上面临一个问题。“在QDII产品推出时，由于涉及在海外市场投资，需向外管局申请外汇额度，如既投资国内又投资海外市场，那么QDII的外汇额度该如何处理。
如40亿美元的外汇额度，多少比例投资A股？或者40亿美元全部投资海外市场，国内部分另外给个额度？”对此，上述基金公司副总表示，只需在产品设计时将投资A股比例进行明确界定即可。而上述产品部总监表示，由于向外管局申请的外汇额度是用于投资海外市场，因此A股投资部分应不需算到QDII额度中。
上述产品部负责人却指出，在QDII产品中加入A股投资，将改变产品的风险收益特征。“由于A股属新兴市场，其风险收益较海外成熟市场差异较大，因此QDII投资A股的开闸将改变其产品的风险收益特征。”该负责人表示，双管齐下的投资形式将对团队合作形成较大挑战。
投资种类细化此外，在QDII的投资运作上，文件规定QDII不允许投资海外对冲基金或具有投资金融衍生产品进行套期保值机制的基金，目前也不鼓励QDII设计包含过多复杂金融工具的基金、集合理财产品。而由于QDII投资范围包括境外固定收益产品、衍生产品等，不同来源的价格完全可能不同，NAV估值也有所不同，在有误差产生时，文件表示根据《基金法》规定基金计价错误达到净值0.5%时，管理人应公告；给持有人造成损失的，持有人有权要求管理人、托管人赔偿。
同时，文件规定基金公司在交易量的分配上应遵循证监会相关规定，一个管理人支付给一家券商的年交易佣金不得超过全年佣金的30%。而对QDII产品设计及申报材料，文件表示，QDII产品应对基金的主要国家或地区市场的基本情况作介绍，在币种选择及产品风险收益特征的选取上，由管理人根据市场环境、投资者的需求决定。
实现投资全球化据悉，在该文件还未下发前，就有基金公司希望设计既可投资国内、又可投资国外市场的QDII产品。但在今年6月末证监会颁布的《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》中，对QDII产品的投资运作却没有十分明确的规定。
对此，某家已发行QDII产品的基金公司产品部总监表示，虽然《办法》未限制QDII不能投资A股，只是第一批推出的QDII产品在契约中均规定只能投资海外市场。而此次下发的文件则进一步明确，QDII产品可国内国外双管齐下，可说给基金公司在产品创新上提供了更大空间。“国内目前也有投资全市场的基金和投资大盘或小盘甚至个别行业的基金，今后QDII产品也有望出现只投资欧美等成熟市场的QDII，或投资亚太新兴市场包括A股的QDII。”
某家已获QDII资格的基金公司产品部相关负责人表示，其实国外已有类似产品，既可投资海外又可投资本土市场。“这样的产品设计更能体现全球经济特征，同时为不会资产配置的投资者提供一个便捷的选择，省却其资产配置的烦恼。”另一家正在申报QDII资格的基金公司副总表示，允许QDII基金投资A股将真正实现QDII的全球配置，使产品更趋多样化。“但从时间表看，短期内尚难推出。”
设计并无障碍某基金公司国际业务部副总表示，虽然未来可以设计既可投资国内又可投资国外市场的QDII产品，但设计上面临一个问题。“在QDII产品推出时，由于涉及在海外市场投资，需向外管局申请外汇额度，如既投资国内又投资海外市场，那么QDII的外汇额度该如何处理。
如40亿美元的外汇额度，多少比例投资A股？或者40亿美元全部投资海外市场，国内部分另外给个额度？”对此，上述基金公司副总表示，只需在产品设计时将投资A股比例进行明确界定即可。而上述产品部总监表示，由于向外管局申请的外汇额度是用于投资海外市场，因此A股投资部分应不需算到QDII额度中。
上述产品部负责人却指出，在QDII产品中加入A股投资，将改变产品的风险收益特征。“由于A股属新兴市场，其风险收益较海外成熟市场差异较大，因此QDII投资A股的开闸将改变其产品的风险收益特征。”该负责人表示，双管齐下的投资形式将对团队合作形成较大挑战。
投资种类细化此外，在QDII的投资运作上，文件规定QDII不允许投资海外对冲基金或具有投资金融衍生产品进行套期保值机制的基金，目前也不鼓励QDII设计包含过多复杂金融工具的基金、集合理财产品。而由于QDII投资范围包括境外固定收益产品、衍生产品等，不同来源的价格完全可能不同，NAV估值也有所不同，在有误差产生时，文件表示根据《基金法》规定基金计价错误达到净值0.5%时，管理人应公告；给持有人造成损失的，持有人有权要求管理人、托管人赔偿。
同时，文件规定基金公司在交易量的分配上应遵循证监会相关规定，一个管理人支付给一家券商的年交易佣金不得超过全年佣金的30%。而对QDII产品设计及申报材料，文件表示，QDII产品应对基金的主要国家或地区市场的基本情况作介绍，在币种选择及产品风险收益特征的选取上，由管理人根据市场环境、投资者的需求决定。
