据上周五美国非农报告出台后的最新调查显示，市场对美联储本周降息25个基点仍深信不疑，但对美联储一次性降息50个基点的预期进一步出现下降。近来，美联储数位高官的频频暗示，似乎也从侧面证实了将在本次会议中降息的市场猜测
美联储降息无悬念
上周五美国数据显示，11月非农就业人口增加9.4万，高于此前市场预期的8万人，但比周三公布的ADP数据（18.9万人）低了一半，失业率则持稳于4.7%。由于数据虽然下滑，但总体仍属稳健，增加了本周美联储温和降息25基点的几率，大幅减息50个基点的可能性明显减弱，而该预期令美元出现上涨，美债则下挫。
25个基点？50个基点？
美联储利率决议显然举足轻重，“美联储周二将降息25个基点”的预期已经为市场增添了一些乐观情绪，瑞银（UBS）风险厌恶指数上周五回落至6周低点。
美国劳工部上周五公布，美国11月非农就业人数增加9.4万人，略高于华尔街的预期中值8.5万人，10月修正值为增加17万人。对此，不少分析师均表示，虽然非农数据不如ADP数据表现得抢眼，但是也有其积极的影响。法国巴黎银行(BNPParibas)也认为，就业数据强劲表明劳动力市场富有弹性，市场对美联储降息50个基点的预期降至仅25%左右，更加倾向降息25个基点。法国巴黎银行补充道，就业数据强劲也淡化了美联储公开市场委员会“先发制人”，即降息50个基点的冲动，从而转向防御性地降息25个基点。
据路透社进行的调查显示，受访的一级债券市场交易商一致预计美联储将降息25个基点。对此，市场人士均认为，美联储周二决议能否让套息交易的“热情”重回市场取决于降息的幅度：若降息50个基点，全球经济增长前景将受到提振，同时进一步缓解市场对信贷危机的担忧；而25个基点则将引起套息交易的深度了结，从而推高日元。
将降息进行到底？
美联储是否会持续降息？本次降息的底部在什么位置？近日，对于上述问题，接受路透社调查的17家一级债券交易商中，有12家预计美联储还将在明年1月29—30日会议上再次降息，预估中值显示，本轮联邦基准利率将在3.75%触底，而上次调查是普遍预计为3.50%。
而美国著名经济学家BrianSack也表示了相同观点。Sack表示：“伯南克在担任美联储主席到目前为止的特点之一，便是强调对长期通胀预期的测算。美联储愿意忍受短期通胀的波动，但无法容忍其突破长期通胀预期。”他指出，任何有关通胀加速上升已成定局的迹象，都可能令美联储“犹豫”———怀疑是否应当持续降息，以保护房地产市场以及美国经济。而美国运通银行有限公司驻伦敦资深经济学家SarahHewin则认为：“通胀是美联储心中挥之不去的潜在担心，而这也是我们预期美联储降息25个基点而不是50个基点的原因之一。”
次贷新政救市
本次美联储降息的很大一部分原因就在于次贷危机的爆发。在次贷相关损失出现后，投资者开始寻求安全稳定的收益，令债券收益率走低。而上周美国总统布什公布的次贷救助计划则帮助稳定债券收益率水平。2年期美债收益率水平上升9个基点至3.1%，10年期美债收益率也上升16个基点至4.11%。
据报道，布什提出了范围广泛的一系列提议，内容涉及从行业协议至政府项目的各个方面，而主要措施则是冻结次级可调整抵押贷款利率的计划。但他也对国会提出了尖锐批评，指责国会近月来未提出任何法案来援助陷入困境的房屋所有者。布什称，国会应当修改相关税收规定，帮助贷款购房者摆脱严厉的税项惩罚，而其他立法方面的措施是给于州及以下政府更多发行免税债券的权力，以此来帮助借款人进行再融资。
25个基点？50个基点？
美联储利率决议显然举足轻重，“美联储周二将降息25个基点”的预期已经为市场增添了一些乐观情绪，瑞银（UBS）风险厌恶指数上周五回落至6周低点。
美国劳工部上周五公布，美国11月非农就业人数增加9.4万人，略高于华尔街的预期中值8.5万人，10月修正值为增加17万人。对此，不少分析师均表示，虽然非农数据不如ADP数据表现得抢眼，但是也有其积极的影响。法国巴黎银行(BNPParibas)也认为，就业数据强劲表明劳动力市场富有弹性，市场对美联储降息50个基点的预期降至仅25%左右，更加倾向降息25个基点。法国巴黎银行补充道，就业数据强劲也淡化了美联储公开市场委员会“先发制人”，即降息50个基点的冲动，从而转向防御性地降息25个基点。
据路透社进行的调查显示，受访的一级债券市场交易商一致预计美联储将降息25个基点。对此，市场人士均认为，美联储周二决议能否让套息交易的“热情”重回市场取决于降息的幅度：若降息50个基点，全球经济增长前景将受到提振，同时进一步缓解市场对信贷危机的担忧；而25个基点则将引起套息交易的深度了结，从而推高日元。
将降息进行到底？
美联储是否会持续降息？本次降息的底部在什么位置？近日，对于上述问题，接受路透社调查的17家一级债券交易商中，有12家预计美联储还将在明年1月29—30日会议上再次降息，预估中值显示，本轮联邦基准利率将在3.75%触底，而上次调查是普遍预计为3.50%。
而美国著名经济学家BrianSack也表示了相同观点。Sack表示：“伯南克在担任美联储主席到目前为止的特点之一，便是强调对长期通胀预期的测算。美联储愿意忍受短期通胀的波动，但无法容忍其突破长期通胀预期。”他指出，任何有关通胀加速上升已成定局的迹象，都可能令美联储“犹豫”———怀疑是否应当持续降息，以保护房地产市场以及美国经济。而美国运通银行有限公司驻伦敦资深经济学家SarahHewin则认为：“通胀是美联储心中挥之不去的潜在担心，而这也是我们预期美联储降息25个基点而不是50个基点的原因之一。”
次贷新政救市
本次美联储降息的很大一部分原因就在于次贷危机的爆发。在次贷相关损失出现后，投资者开始寻求安全稳定的收益，令债券收益率走低。而上周美国总统布什公布的次贷救助计划则帮助稳定债券收益率水平。2年期美债收益率水平上升9个基点至3.1%，10年期美债收益率也上升16个基点至4.11%。
据报道，布什提出了范围广泛的一系列提议，内容涉及从行业协议至政府项目的各个方面，而主要措施则是冻结次级可调整抵押贷款利率的计划。但他也对国会提出了尖锐批评，指责国会近月来未提出任何法案来援助陷入困境的房屋所有者。布什称，国会应当修改相关税收规定，帮助贷款购房者摆脱严厉的税项惩罚，而其他立法方面的措施是给于州及以下政府更多发行免税债券的权力，以此来帮助借款人进行再融资。
