进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用
刚刚闭幕不久的中央经济工作会议，提出明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。强调要进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏，更好地调节社会总需求和改善国际收支平衡状况，维护金融稳定和安全。从“稳健”到“从紧”，这也是十年来货币政策的首次变化。
1997年开始实行的稳健的货币政策，是出于应对亚洲金融危机之后严峻经济形势，特别是面临的通缩压力而采取的对策，其取向是增加货币供应量。而2003年以来，稳健的货币政策内涵开始发生变化，开始适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。这是应对经济运行中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化。今年6月13日温家宝总理主持召开的国务院常务会议部署，在坚持稳健的前提下，货币政策要“稳中适度从紧”，已释放出适当控制货币投放的信号。
今年以来，央行进一步改进金融宏观调控，提高货币政策的预见性、科学性和有效性。从第一季度货币政策执行报告指出，继续执行稳健的货币政策，加强流动性管理；到第二季度货币政策执行报告提出，继续执行稳健的货币政策，坚持稳中适度从紧，保持必要的调控力度；再到第三季度货币政策执行报告强调，实行适度从紧的货币政策，适当加大调控力度……可谓层层递进，为货币政策由“稳健”转型为“从紧”作了最好的铺垫。
事实上，今年央行的“适度从紧”的货币政策，其力度可谓前所未有，已经不是“适度”一词所能概括的。如9次提高存款准备金率，5次调整存贷款利率。与此可作对比的是，在过去的5年里，央行先后13次调整存款准备金率、7次调整存款利率、8次调整贷款利率……不仅如此，除了频繁发行（包括定向发行）央行票据、加强对金融机构“窗口指导”和信贷政策引导外，今年的货币政策还打出不少“组合拳”，包括上调利率、提高存款准备金率、扩大汇率浮动区间的“三箭齐发”，以及上调利率、减征利息税率的“二率齐动”。所以，货币政策由“稳健”转为“从紧”，已是水到渠成的事情。
此次中央经济工作会议强调，要防止经济增长由偏快转向过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。这个“两防”，突出了明年经济工作的重要抓手，也释放出了强烈的政策信号。无论是防止过热，还是防止通胀，其实都与货币信贷投放这个“闸门”有关。在当前经济运行中比较突出的投资增长过快、贸易顺差过大、信贷投放过多等“三过”问题中，就有“二过”是与货币信贷投放直接相关的。据统计，今年前10月新增贷款是去年全年新增贷款的1.1倍，10月末广义货币供应量同比增幅比上年末高1.53个百分点，都远远超出了央行年初的调控目标。而物价上涨压力乃至演化为通货膨胀，说到底也是由货币的过多发行和流动性过剩有关。所以，要真正实现“两防”，管住货币信贷投放这个“闸门”至关重要。
其实央行早就多次强调，要深入认识信贷控制对维护宏观经济稳定和可持续发展的重要意义，引导金融机构树立正确的市场份额观念，并提出进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合。央行对于价格上行风险乃至通胀压力加大的担忧，也是始终予以密切关注着。央行行长周小川曾多次表态，我国的货币政策是多目标的，不同于发达国家单一强调低通胀，而是注重经济增长、就业、物价稳定、国际收支平衡等多个目标之间的全面协调。
可以预期，实行从紧的货币政策，必将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，促进国民经济又好又快发展。
1997年开始实行的稳健的货币政策，是出于应对亚洲金融危机之后严峻经济形势，特别是面临的通缩压力而采取的对策，其取向是增加货币供应量。而2003年以来，稳健的货币政策内涵开始发生变化，开始适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。这是应对经济运行中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化。今年6月13日温家宝总理主持召开的国务院常务会议部署，在坚持稳健的前提下，货币政策要“稳中适度从紧”，已释放出适当控制货币投放的信号。
今年以来，央行进一步改进金融宏观调控，提高货币政策的预见性、科学性和有效性。从第一季度货币政策执行报告指出，继续执行稳健的货币政策，加强流动性管理；到第二季度货币政策执行报告提出，继续执行稳健的货币政策，坚持稳中适度从紧，保持必要的调控力度；再到第三季度货币政策执行报告强调，实行适度从紧的货币政策，适当加大调控力度……可谓层层递进，为货币政策由“稳健”转型为“从紧”作了最好的铺垫。
事实上，今年央行的“适度从紧”的货币政策，其力度可谓前所未有，已经不是“适度”一词所能概括的。如9次提高存款准备金率，5次调整存贷款利率。与此可作对比的是，在过去的5年里，央行先后13次调整存款准备金率、7次调整存款利率、8次调整贷款利率……不仅如此，除了频繁发行（包括定向发行）央行票据、加强对金融机构“窗口指导”和信贷政策引导外，今年的货币政策还打出不少“组合拳”，包括上调利率、提高存款准备金率、扩大汇率浮动区间的“三箭齐发”，以及上调利率、减征利息税率的“二率齐动”。所以，货币政策由“稳健”转为“从紧”，已是水到渠成的事情。
此次中央经济工作会议强调，要防止经济增长由偏快转向过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。这个“两防”，突出了明年经济工作的重要抓手，也释放出了强烈的政策信号。无论是防止过热，还是防止通胀，其实都与货币信贷投放这个“闸门”有关。在当前经济运行中比较突出的投资增长过快、贸易顺差过大、信贷投放过多等“三过”问题中，就有“二过”是与货币信贷投放直接相关的。据统计，今年前10月新增贷款是去年全年新增贷款的1.1倍，10月末广义货币供应量同比增幅比上年末高1.53个百分点，都远远超出了央行年初的调控目标。而物价上涨压力乃至演化为通货膨胀，说到底也是由货币的过多发行和流动性过剩有关。所以，要真正实现“两防”，管住货币信贷投放这个“闸门”至关重要。
其实央行早就多次强调，要深入认识信贷控制对维护宏观经济稳定和可持续发展的重要意义，引导金融机构树立正确的市场份额观念，并提出进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合。央行对于价格上行风险乃至通胀压力加大的担忧，也是始终予以密切关注着。央行行长周小川曾多次表态，我国的货币政策是多目标的，不同于发达国家单一强调低通胀，而是注重经济增长、就业、物价稳定、国际收支平衡等多个目标之间的全面协调。
可以预期，实行从紧的货币政策，必将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，促进国民经济又好又快发展。
