港股反弹QDII重现生机
近期，初次出海即遭遇大风大浪的QDII基金因全线跌破面值而受到关注。受其主要投资市场———香港恒生指数11月以来最多逾5000余点下跌，QDII基金净值也持续下探。截至上周五，南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国、上投摩根亚太优势四只先后出海的QDII基金最新净值分别为0.911元、0.87元、0.854元和0.857元，跌幅较再上一周进一步加剧。
而本周以来，港股却迎来一波强劲反弹。在11月26日跳空高开近800点后，昨日，在隔夜美股大涨300余点情况下，恒生指数再度以近千点跳空高开，随后一路上扬，终以28482.54点报收，上涨1111.3点。港股大反弹给近期受市场非议的QDII基金带来一线生机。港股后市何去何从？QDII基金又将如何应对呢？
港股长线看好
摩根富林明资产管理太平洋地区客户组合经理林瑞娟表示，近期港股大幅波动，主要是因为次级债问题打击美股，以及内地“港股直通车”时间表不明，令投资者心理受到影响，从而出现一定规模抛售。“但这些只能产生短期影响，中长期仍要看基本面因素。”
从宏观角度来看，国际货币基金组织日前公开赞扬香港整体经济状况保持强健，而且胜在市场固有的灵活性。
从投资标的来看，优质企业不断来港上市，近期就有拥有内需及基建主题的中国重汽和中铁股份先后招股，并获得大比例的超额认购。年底以前，还将有数家内需或能源主题的内地公司在港上市，同时港交所亦正积极吸引越南的银行等来港募资。
从资金面角度来看，中长期内将有多个来源的资金涌入港股市场，成为支撑港股的正面因素。其中包括因负利率情况而进入股市的香港本地资金、未来获准发行的新QDII产品、待制度细节完善后有望开放的“港股直通车”，以及香港正探讨开发的伊斯兰金融市场等。
从企业盈利角度来看，香港上市公司整体盈利稳健，不但并未受美国次级债危机直接影响，而且还可继续因两地经济持续融合而获利。平均而言，香港上市国企明年可望达到两至三成盈利增长。跨国蓝筹企业，例如和黄、思捷等，盈利增长今年也将分别达到65%和28%。
科学选股避险
虽然从中长期来看，港股涨势已定，但短期内港股将维持波动，如何趋利避险就成为QDII基金等投资管理人面临的挑战。
对此林瑞娟表示，专业投资管理人可通过科学选股程序，以加强投资组合稳定表现。以摩根富林明为例，通过对公司实地访问，并和该公司竞争对手、分销商、供应商等利益相关者会面，了解完整情况，从而在较早阶段找到未来赢家。据悉，仅去年，摩根富林明的大中华研究团队就对区内公司进行1300多次访问。
工银瑞信基金权益投资部郝康表示，规避风险绝招在于买只让人睡得好的股票。“这样的股票可能涨得很慢，甚至可能在买入后下跌不少。但你并不心慌，因为有信心还会涨回来。”如在香港，英国和美国等多地上市的汇丰银行及其控股的恒生银行，在过去二十年里，汇丰股价上升了超过20倍。近年来汇丰业绩有所放缓，但其在新兴市场的大肆并购为其带来了丰厚的回报。仅在中国内地汇丰就拥有约19%的交通银行和17%的平安保险的股份。
此外，郝康表示，虽然目前国内4只QDII基金净值全线受挫，但从资产配置和分散风险的角度，不能仅因短期内表现较差就予以否定。一方面，四只QDII基金由于投资标的略有不同，其风险收益也不尽相同，投资者对此还需清晰认识。如南方
QDII和华夏QDII均为全球配置，投资区域较分散，潜在风险和收益也相对较小。而嘉实QDII和上投摩根QDII投资市场更集中，潜在风险和收益就相对较大；另一方面，投资QDII应立足于中长线投资，主要功能在于优化资产配置、分散系统性风险，实现资产的长期稳定增值。
而本周以来，港股却迎来一波强劲反弹。在11月26日跳空高开近800点后，昨日，在隔夜美股大涨300余点情况下，恒生指数再度以近千点跳空高开，随后一路上扬，终以28482.54点报收，上涨1111.3点。港股大反弹给近期受市场非议的QDII基金带来一线生机。港股后市何去何从？QDII基金又将如何应对呢？
港股长线看好
摩根富林明资产管理太平洋地区客户组合经理林瑞娟表示，近期港股大幅波动，主要是因为次级债问题打击美股，以及内地“港股直通车”时间表不明，令投资者心理受到影响，从而出现一定规模抛售。“但这些只能产生短期影响，中长期仍要看基本面因素。”
从宏观角度来看，国际货币基金组织日前公开赞扬香港整体经济状况保持强健，而且胜在市场固有的灵活性。
从投资标的来看，优质企业不断来港上市，近期就有拥有内需及基建主题的中国重汽和中铁股份先后招股，并获得大比例的超额认购。年底以前，还将有数家内需或能源主题的内地公司在港上市，同时港交所亦正积极吸引越南的银行等来港募资。
从资金面角度来看，中长期内将有多个来源的资金涌入港股市场，成为支撑港股的正面因素。其中包括因负利率情况而进入股市的香港本地资金、未来获准发行的新QDII产品、待制度细节完善后有望开放的“港股直通车”，以及香港正探讨开发的伊斯兰金融市场等。
从企业盈利角度来看，香港上市公司整体盈利稳健，不但并未受美国次级债危机直接影响，而且还可继续因两地经济持续融合而获利。平均而言，香港上市国企明年可望达到两至三成盈利增长。跨国蓝筹企业，例如和黄、思捷等，盈利增长今年也将分别达到65%和28%。
科学选股避险
虽然从中长期来看，港股涨势已定，但短期内港股将维持波动，如何趋利避险就成为QDII基金等投资管理人面临的挑战。
对此林瑞娟表示，专业投资管理人可通过科学选股程序，以加强投资组合稳定表现。以摩根富林明为例，通过对公司实地访问，并和该公司竞争对手、分销商、供应商等利益相关者会面，了解完整情况，从而在较早阶段找到未来赢家。据悉，仅去年，摩根富林明的大中华研究团队就对区内公司进行1300多次访问。
工银瑞信基金权益投资部郝康表示，规避风险绝招在于买只让人睡得好的股票。“这样的股票可能涨得很慢，甚至可能在买入后下跌不少。但你并不心慌，因为有信心还会涨回来。”如在香港，英国和美国等多地上市的汇丰银行及其控股的恒生银行，在过去二十年里，汇丰股价上升了超过20倍。近年来汇丰业绩有所放缓，但其在新兴市场的大肆并购为其带来了丰厚的回报。仅在中国内地汇丰就拥有约19%的交通银行和17%的平安保险的股份。
此外，郝康表示，虽然目前国内4只QDII基金净值全线受挫，但从资产配置和分散风险的角度，不能仅因短期内表现较差就予以否定。一方面，四只QDII基金由于投资标的略有不同，其风险收益也不尽相同，投资者对此还需清晰认识。如南方
QDII和华夏QDII均为全球配置，投资区域较分散，潜在风险和收益也相对较小。而嘉实QDII和上投摩根QDII投资市场更集中，潜在风险和收益就相对较大；另一方面，投资QDII应立足于中长线投资，主要功能在于优化资产配置、分散系统性风险，实现资产的长期稳定增值。
