中国中铁A股合理定价7.5元
近日实行“先A股、后H股”发行方式的中国中铁，在两个市场都受到热烈追捧。尽管这次中国中铁H股价格比A股招股价高20%—26%，但并没影响投资者信心。据悉，仅在上周五，香港券商已向投资者拆借370亿港元的借贷资金，相当于公开招股部分超额17倍的量。香港市场投资者抢购中国中铁H股，导致市场闹钱荒，中铁A股也受大量打新资金热捧，其申购资金冻结总额已超过中国石油A股发行时的3.3万亿元，创历史新高，其网上中签率也猛降为0.54％。
合理股价应在7－7.5元和香港投资者的热烈表现不同，一些QFII投资者却表示，他们只参与A股申购，并没参与H股申购，原因是“感觉H股有点贵”。“即使未来A股上市后股价上涨，但对H股而言利润空间已不大。”某QFII表示。不过，中国中铁作为中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团、全球第三大建筑工程承包商，此次定价仅4.8元/股，还是有点出乎意料。“之所以定价这么低，估计还是吸取了中国神华、中国石油、中海油服等新股上市的教训，这些个股定价偏高，上市后均出现先涨后跌走势，给市场带来不小的负面效应。中国中铁定价偏低，上市后应会逐步上涨。”
而海通证券也发布报告称，预计中国中铁2007年－2009年摊薄每股收益分别为0.19元、0.25元、0.32元，考虑H股发行的全面摊薄每股收益为0.15元、0.20元、0.26元，综合考虑公司的合理股价应在7－7.5元，与发行价4.8元相比尚有50％左右的上涨空间，因此强烈建议投资者申购。
QFII对上涨空间保持谨慎东方证券也发布报告预测，中国中铁2007年和2008年的EPS分别为0.16元和0.20元，2009年为0.26元。考虑到中国中铁在中国铁路建设承包领域占有绝对的资源和竞争优势，相对建筑施工行业其他公司，给予25－30％的溢价较合适。参考建筑施工行业A股的平均估值水平，按照PE法，公司的合理价位区间为7.05－8.60元。
与国内券商对中国中铁的整体看好不同，QFII再度对该股表示谨慎：“如果将中铁和中交股份相比，其利润远不及后者，另外其铁路这块主营业务利润也不高。因此我们对该股保持相对谨慎。”事实上，东方证券也在报告中提示风险称，公司在铁路基建上定价能力有限，价格主要由铁道部制定，原材料、劳动力等成本上升时项目价格不相应上调，或者铁道部通过监管权调低项目价格，都会对公司业绩造成影响。
合理股价应在7－7.5元和香港投资者的热烈表现不同，一些QFII投资者却表示，他们只参与A股申购，并没参与H股申购，原因是“感觉H股有点贵”。“即使未来A股上市后股价上涨，但对H股而言利润空间已不大。”某QFII表示。不过，中国中铁作为中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团、全球第三大建筑工程承包商，此次定价仅4.8元/股，还是有点出乎意料。“之所以定价这么低，估计还是吸取了中国神华、中国石油、中海油服等新股上市的教训，这些个股定价偏高，上市后均出现先涨后跌走势，给市场带来不小的负面效应。中国中铁定价偏低，上市后应会逐步上涨。”
而海通证券也发布报告称，预计中国中铁2007年－2009年摊薄每股收益分别为0.19元、0.25元、0.32元，考虑H股发行的全面摊薄每股收益为0.15元、0.20元、0.26元，综合考虑公司的合理股价应在7－7.5元，与发行价4.8元相比尚有50％左右的上涨空间，因此强烈建议投资者申购。
QFII对上涨空间保持谨慎东方证券也发布报告预测，中国中铁2007年和2008年的EPS分别为0.16元和0.20元，2009年为0.26元。考虑到中国中铁在中国铁路建设承包领域占有绝对的资源和竞争优势，相对建筑施工行业其他公司，给予25－30％的溢价较合适。参考建筑施工行业A股的平均估值水平，按照PE法，公司的合理价位区间为7.05－8.60元。
与国内券商对中国中铁的整体看好不同，QFII再度对该股表示谨慎：“如果将中铁和中交股份相比，其利润远不及后者，另外其铁路这块主营业务利润也不高。因此我们对该股保持相对谨慎。”事实上，东方证券也在报告中提示风险称，公司在铁路基建上定价能力有限，价格主要由铁道部制定，原材料、劳动力等成本上升时项目价格不相应上调，或者铁道部通过监管权调低项目价格，都会对公司业绩造成影响。
