银行理财产品“水分”多
“该投资理财产品为每日观察，逐日累计，预期最高年收益可达12%”，“在提供100%本金保障的同时，更有机会为投资者带来人民币10%或美元17%的年投资收益”，“该产品预期年收益率可达20%，最高收益率可达45%”……
在银行频繁推出全新理财产品的同时，其产品挂钩方式日趋纷繁复杂，预期收益率更是愈发诱人。此外，不少产品的宣传手册上更是伴有银行利用历史数据进行的“倒流测试”，力证某产品的预期收益率将“十分可观”。面对如此多样化的宣传方式，投资者不免眼花缭乱。然而，专业人士指出，投资者在购买银行理财产品时应保持清醒头脑，理性分析类似“倒流测试”、“预期收益”这样的数据。
“预期”不等于“现实”
目前，银行在销售理财产品时，大多会向投资者勾画出“美好蓝图”，并不时报出几个诱人的收益数字，让投资者心生“买”念。但在产品结束之后，投资者真正拿到手的“现实”收益率却往往无法达到“预期收益”，甚至存在不小差距。
去年，民生银行推出的“人民币非凡理财第五期”，由于在到期日未能实现业务人员在销售时许诺的3.48%的年收益率，在南京引起了投资者的大量投诉；中信银行于今年10月份提前终止的某款3年期美元理财产品到期收益率不到5%，也没有达到当初向投资者宣传的预期收益，引起了不小的纠纷；东亚银行去年到期的一款投资黄金市场的理财产品最终收益率仅为百分之零点几，与销售期打出的8%的预期年收益率相差甚远。此外，有些产品还会因为各种不利的市场变化而被迫提前终止。
“预期”与“现实”的巨大反差，往往会引起消费者的大量投诉。据悉，上海银监局也接到过类似的投诉。该局有关人士分析，上海的个人理财业务在高速发展，不仅理财产品数量激增，而且产品结构也日趋复杂，面对如此大的理财市场，商业银行中具有专业知识的理财人员却十分匮乏，显得“捉襟见肘”，部分销售人员自身对产品结构、潜在风险等就缺乏了解，不免在销售时片面强调收益率，对于产品如何运作、收益率如何得来等细节难以阐述清楚，最终导致了客户的不满和投诉。该局表示，商业银行应建立个人理财业务的后评价制度，以促进理财业务不断良性发展。
“预期收益率”能不能说
既然预期收益率存在很大不确定性，不仅很可能远远低于实际收益率，而且还可能成为银行销售产品的“噱头”，并引发诸多投诉。那么，预期收益率还能不能说？还有没有必要说？
花旗银行（中国）个人金融银行执行副行长石安楠表示，目前银行理财产品类型比较多，对于那些保本型、有固定年限的理财产品，银行是比较容易得出预期收益率的，因此会作为一项宣传内容供投资者参考；而那些投资共同基金等开放式金融工具的理财产品，则很难作出预期收益率判断，因此也不会给投资者具体有关收益的数据。
目前，按照客户获取收益方式的不同，银行理财计划分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。其中，非保证收益理财计划又分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。
《商业银行个人理财业务风险管理指引》明确规定，对于保证收益理财计划和保本浮动收益理财计划，风险提示的内容应至少包括以下语句："本理财计划有投资风险，您只能获得合同明确承诺的收益，您应充分认识投资风险，谨慎投资"。对于非保本浮动收益理财计划，风险提示的内容应至少包括以下语句："本理财计划是高风险投资产品，您的本金可能会因市场变动而蒙受重大损失，您应充分认识投资风险，谨慎投资"。但是，对于"预期收益"是否可以宣传、如何宣传，并没有做出明确规定。目前，《证券投资基金销售管理办法》中已经明确规定，"基金公司宣传推介材料不得预测收益率，不得夸大或片面宣传基金"。
"倒流"不等于"未来"
当然，银行的预期收益率并非"空穴来风"，他们会将产品放到过去2－3年的时间段中进行"倒流测试"，从而得出该产品可能会获得多少收益的假设，供投资者参考。这种依据过去的市场数据得出的"高收益率"结论，往往对投资者极具诱惑力。
据东亚银行有关人士介绍，进行挂钩的银行理财产品一般都能进行"倒流测试"。具体方法是，从过去的2－3年中取不同的时间段，进行成百上千次的"倒流测试"，然后将所得出的数据取平均值，从而得到一个预期收益率或是最高收益率。该人士强调，"但这只是产品可能达到的收益率，最后的到期收益率还要视市场情况而定。"
"倒流测试"的结论，一般会成为理财产品能获得高收益率的有利"依据"。但是，某些"倒流测试"也会成为误导消费者的"圈套"。记者近日发现，某中资银行在宣传一款投资国内股市的理财产品时，仅仅选取了2006年的A股市场表现进行"倒流测试"。而人人皆知，去年内地股市完全处于"超常规"发展状态，用当年相关数据来做"倒流测试"，难免缺乏说服力。
业内人士指出，之所以选取倒退2－3年中的时间段，是因为这些时间段与产品今后的运作期处于相似的经济周期内，所测出的数据具有一定的代表性。花旗（中国）零售银行业务产品部总监梁展霖表示，"这个时间段应该长一点，这样才能最大程度地排除产品数据的偶然性，使其具有更高的参考价值。"
总之，"预期"不等于"现实"，"倒流"不等于"未来"。投资者在购买理财产品时，还是应该保持清醒的头脑，具备一定的专业知识和足够的风险意识。
在银行频繁推出全新理财产品的同时，其产品挂钩方式日趋纷繁复杂，预期收益率更是愈发诱人。此外，不少产品的宣传手册上更是伴有银行利用历史数据进行的“倒流测试”，力证某产品的预期收益率将“十分可观”。面对如此多样化的宣传方式，投资者不免眼花缭乱。然而，专业人士指出，投资者在购买银行理财产品时应保持清醒头脑，理性分析类似“倒流测试”、“预期收益”这样的数据。
“预期”不等于“现实”
目前，银行在销售理财产品时，大多会向投资者勾画出“美好蓝图”，并不时报出几个诱人的收益数字，让投资者心生“买”念。但在产品结束之后，投资者真正拿到手的“现实”收益率却往往无法达到“预期收益”，甚至存在不小差距。
去年，民生银行推出的“人民币非凡理财第五期”，由于在到期日未能实现业务人员在销售时许诺的3.48%的年收益率，在南京引起了投资者的大量投诉；中信银行于今年10月份提前终止的某款3年期美元理财产品到期收益率不到5%，也没有达到当初向投资者宣传的预期收益，引起了不小的纠纷；东亚银行去年到期的一款投资黄金市场的理财产品最终收益率仅为百分之零点几，与销售期打出的8%的预期年收益率相差甚远。此外，有些产品还会因为各种不利的市场变化而被迫提前终止。
“预期”与“现实”的巨大反差，往往会引起消费者的大量投诉。据悉，上海银监局也接到过类似的投诉。该局有关人士分析，上海的个人理财业务在高速发展，不仅理财产品数量激增，而且产品结构也日趋复杂，面对如此大的理财市场，商业银行中具有专业知识的理财人员却十分匮乏，显得“捉襟见肘”，部分销售人员自身对产品结构、潜在风险等就缺乏了解，不免在销售时片面强调收益率，对于产品如何运作、收益率如何得来等细节难以阐述清楚，最终导致了客户的不满和投诉。该局表示，商业银行应建立个人理财业务的后评价制度，以促进理财业务不断良性发展。
“预期收益率”能不能说
既然预期收益率存在很大不确定性，不仅很可能远远低于实际收益率，而且还可能成为银行销售产品的“噱头”，并引发诸多投诉。那么，预期收益率还能不能说？还有没有必要说？
花旗银行（中国）个人金融银行执行副行长石安楠表示，目前银行理财产品类型比较多，对于那些保本型、有固定年限的理财产品，银行是比较容易得出预期收益率的，因此会作为一项宣传内容供投资者参考；而那些投资共同基金等开放式金融工具的理财产品，则很难作出预期收益率判断，因此也不会给投资者具体有关收益的数据。
目前，按照客户获取收益方式的不同，银行理财计划分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。其中，非保证收益理财计划又分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。
《商业银行个人理财业务风险管理指引》明确规定，对于保证收益理财计划和保本浮动收益理财计划，风险提示的内容应至少包括以下语句："本理财计划有投资风险，您只能获得合同明确承诺的收益，您应充分认识投资风险，谨慎投资"。对于非保本浮动收益理财计划，风险提示的内容应至少包括以下语句："本理财计划是高风险投资产品，您的本金可能会因市场变动而蒙受重大损失，您应充分认识投资风险，谨慎投资"。但是，对于"预期收益"是否可以宣传、如何宣传，并没有做出明确规定。目前，《证券投资基金销售管理办法》中已经明确规定，"基金公司宣传推介材料不得预测收益率，不得夸大或片面宣传基金"。
"倒流"不等于"未来"
当然，银行的预期收益率并非"空穴来风"，他们会将产品放到过去2－3年的时间段中进行"倒流测试"，从而得出该产品可能会获得多少收益的假设，供投资者参考。这种依据过去的市场数据得出的"高收益率"结论，往往对投资者极具诱惑力。
据东亚银行有关人士介绍，进行挂钩的银行理财产品一般都能进行"倒流测试"。具体方法是，从过去的2－3年中取不同的时间段，进行成百上千次的"倒流测试"，然后将所得出的数据取平均值，从而得到一个预期收益率或是最高收益率。该人士强调，"但这只是产品可能达到的收益率，最后的到期收益率还要视市场情况而定。"
"倒流测试"的结论，一般会成为理财产品能获得高收益率的有利"依据"。但是，某些"倒流测试"也会成为误导消费者的"圈套"。记者近日发现，某中资银行在宣传一款投资国内股市的理财产品时，仅仅选取了2006年的A股市场表现进行"倒流测试"。而人人皆知，去年内地股市完全处于"超常规"发展状态，用当年相关数据来做"倒流测试"，难免缺乏说服力。
业内人士指出，之所以选取倒退2－3年中的时间段，是因为这些时间段与产品今后的运作期处于相似的经济周期内，所测出的数据具有一定的代表性。花旗（中国）零售银行业务产品部总监梁展霖表示，"这个时间段应该长一点，这样才能最大程度地排除产品数据的偶然性，使其具有更高的参考价值。"
总之，"预期"不等于"现实"，"倒流"不等于"未来"。投资者在购买理财产品时，还是应该保持清醒的头脑，具备一定的专业知识和足够的风险意识。
