防通胀：央行再施“组合拳”？
国家统计局最新发布的统计数据显示，10月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.5%，高于9月份的6.2%，与8月份的6.5%持平，这一水平也是11年来历史最高点。CPI的意外反弹以及其他经济数据的持续高企，使得经济学家们认为近期央行再度加息可能性陡增，并对后续的宏观调控政策猜测纷纷。
CPI将会逐步回落
从统计数据来看，食品价格仍然是推动CPI快速上涨的主要原因。10月份猪肉、蔬菜价格回升，石油价格高企，从而导致CPI重新回升。大多数经济学家认为，目前中国主要还是食品类价格上涨，属于结构性上涨，11月份CPI将会出现回落，中国不太可能引发全面通胀的局面。不过，渣打银行资深经济学家王志浩此前表示，越来越多迹象表明，中国经济增长高于潜在增长率，通胀压力可能不再仅限于食品领域，未来两三年，制造业也可能出现结构性通胀趋势。“现在还未达到全面通胀的局面，通胀也并非不可控制，但可能产生中期风险，因此央行必将采取行动。”
王志浩预计，2007年中国全年的CPI增幅会达到4.2%，明年则将回落至3.0%。花旗银行高级经济学家沈明高也向记者表示，从中期来看，通胀有缓和迹象，预计今年全年CPI增幅在4.5%左右。
再次加息脚步渐进
王志浩在最近的一次媒体见面会上表示，10月份CPI数据公布之后，央行将很快采取加息举措。“在接下来的两个月内，央行还将加息一次，幅度为27个基点，此外明年第一季度还将有两次27个基点的加息。”
沈明高则认为，预计年内还将有一次27个基点的加息，但也不排除央行年内再加息两次的可能性。
央行行长周小川近日在接受《金融时报》专访时重申，当前货币政策要坚持多重目标，并着重强调要把应对经济增长由偏快转向过热，作为当前及下一步宏观调控的首要任务，实行稳中适度从紧的货币政策，继续采取综合措施，适当加大调控力度。周小川表示，要充分发挥价格杠杆工具调控作用，稳定通货膨胀预期，加强利率和汇率政策的协调配合，要避免长期负利率的局面。
周小川的这番言论更让众多经济学家坚信，在接下来两个月不到的时间内，会有新的宏观调控政策出台，最快的紧缩政策预计本周末就会出台。
今年以来，央行年内先后5次加息，使一年期存款利率调高至3.87%，贷款利率达到7.29%；上周，央行又宣布第九次上调存款准备金率0.5个百分点至13.5%，达到历史新高。然而，依旧没有改变负利率的局面，从而使得外界不乏质疑声。
对此，王志浩表示，虽然有人质疑至今为止央行为防止通胀所采取的一系列货币政策，但确是有着实际效果的。“有专家曾经做过测算，如果没有央行屡次提高法定准备金率和利率水平，如今的通胀局面将超乎大家的想象。”
中金公司首席经济学家哈继铭认为，央行接下来还将以组合拳的形式更多使用数量型紧缩工具。法定存款准备金率还有进一步上调空间，使用特别国债、央票进行对冲的力度，也会比前期有所加大。此外，汇率政策也将更多使用，尤其在国际大宗商品价格高涨的情况下，央行加快人民币升值是减轻国际传导因素、控制国内通胀的有效紧缩工具。
CPI将会逐步回落
从统计数据来看，食品价格仍然是推动CPI快速上涨的主要原因。10月份猪肉、蔬菜价格回升，石油价格高企，从而导致CPI重新回升。大多数经济学家认为，目前中国主要还是食品类价格上涨，属于结构性上涨，11月份CPI将会出现回落，中国不太可能引发全面通胀的局面。不过，渣打银行资深经济学家王志浩此前表示，越来越多迹象表明，中国经济增长高于潜在增长率，通胀压力可能不再仅限于食品领域，未来两三年，制造业也可能出现结构性通胀趋势。“现在还未达到全面通胀的局面，通胀也并非不可控制，但可能产生中期风险，因此央行必将采取行动。”
王志浩预计，2007年中国全年的CPI增幅会达到4.2%，明年则将回落至3.0%。花旗银行高级经济学家沈明高也向记者表示，从中期来看，通胀有缓和迹象，预计今年全年CPI增幅在4.5%左右。
再次加息脚步渐进
王志浩在最近的一次媒体见面会上表示，10月份CPI数据公布之后，央行将很快采取加息举措。“在接下来的两个月内，央行还将加息一次，幅度为27个基点，此外明年第一季度还将有两次27个基点的加息。”
沈明高则认为，预计年内还将有一次27个基点的加息，但也不排除央行年内再加息两次的可能性。
央行行长周小川近日在接受《金融时报》专访时重申，当前货币政策要坚持多重目标，并着重强调要把应对经济增长由偏快转向过热，作为当前及下一步宏观调控的首要任务，实行稳中适度从紧的货币政策，继续采取综合措施，适当加大调控力度。周小川表示，要充分发挥价格杠杆工具调控作用，稳定通货膨胀预期，加强利率和汇率政策的协调配合，要避免长期负利率的局面。
周小川的这番言论更让众多经济学家坚信，在接下来两个月不到的时间内，会有新的宏观调控政策出台，最快的紧缩政策预计本周末就会出台。
今年以来，央行年内先后5次加息，使一年期存款利率调高至3.87%，贷款利率达到7.29%；上周，央行又宣布第九次上调存款准备金率0.5个百分点至13.5%，达到历史新高。然而，依旧没有改变负利率的局面，从而使得外界不乏质疑声。
对此，王志浩表示，虽然有人质疑至今为止央行为防止通胀所采取的一系列货币政策，但确是有着实际效果的。“有专家曾经做过测算，如果没有央行屡次提高法定准备金率和利率水平，如今的通胀局面将超乎大家的想象。”
中金公司首席经济学家哈继铭认为，央行接下来还将以组合拳的形式更多使用数量型紧缩工具。法定存款准备金率还有进一步上调空间，使用特别国债、央票进行对冲的力度，也会比前期有所加大。此外，汇率政策也将更多使用，尤其在国际大宗商品价格高涨的情况下，央行加快人民币升值是减轻国际传导因素、控制国内通胀的有效紧缩工具。
