做空股市或已迫近
北京银行IPO曾冻结市场资金1.9万亿，建行回归A股冻结资金更是达2.26万亿，这是IPO冻结资金连续创历史纪录。在A股流通市值8万亿至10万亿这个区间之内，除了机构持有流通市值的相当一部分之外，仅IPO就冻结资金达2万亿以上，说明现在市场资金之充裕，市场上的短期流动资金很可能在2万亿左右，约占流通市值的四分之一，资金推动型的牛市正是这种局面的写照。
大规模短期流动资金打新股，这说明股市对资金仍然具有显著的吸引力，尽管随着央行连续加息部分资金回流储蓄，但是仍然有大规模的短期资金驻留股市。至于短期流动资金的规模到底是否为2万亿，这只能是根据IPO冻结资金规模的一个粗略估计，其中自然可能有一部分是长期存在股市的资金，当然也有二级市场的短期游资没有进入新股，如果今后IPO的规模继续增加，像中石油和神华回归等，可能冻结资金的规模也会继续创出天量。
这2万亿资金是否可以确定为短期流动资金还需商榷，但是其在新股与二级市场之间为我们展现了一个丰富的想象空间，在没有损及二级市场各项运行指标特别是日成交量等指标的情况下，2万亿和四分之一流通规模的空间等于告诉我们股市的大概承接力量。换句话说，如果二级市场的收益率比新股高，或者说二级市场存在可观的盈利空间，那么这2万亿左右的资金可能就会注入二级市场的运行中了。
有流通市值约四分之一规模的资金注入，那么牛市的前景还是很吓人的，可能大盘在目前的位置上至少还要爬升四分之一，大约在6600点左右才会见顶，这相比罗杰斯的10000点的估计还差得很远呢。问题在于，二级市场为什么没有把这2万亿规模的资金吸收进去呢？其中收益率指标就是一个重要因素，有这么大规模的资金已经游离出来，说明二级市场收益率已经从2006年至今走过了一个上升和快速上升最终回落的过程，IPO冻结资金的规模越放大，说明对短期资金来说二级市场的收益率越走低。
我们可以这样做一个假设，在中石油回归时冻结资金会达到多少呢？中石油的规模抵得上现在的银行板块，那么其IPO冻结的资金完全可能会接近3或4万亿，这大约是流通市值的一半规模，这个时候可能就是二级市场收益率回落至谷底的时候。在中国股市平均市盈率接近40倍，中石油回归之后天量打新资金需要快速撤出的未来前景之下，股市还会继续爬行吗？对短期流动资本来说，中石油完成IPO之后，二级市场的收益率就能完成回落而出现回升吗？
这显然是不可能的。无论是从保障中石油安全地回归并避免大量短期资金随后抛盘，还是从规模巨大的短期流动资本对二级市场收益率水平的要求看，做空已经成为迫切需要。做空之后，既可以维持一个创纪录的IPO冻结资金的规模，以保证中石油和神华这些巨型“海龟”，又可以从二级市场为各路资金营造可接受的收益率水平，做空就成为迫切的需要。
当然，股市的长期资金却未必会轻易让步为短期资金营造客观的收益空间，但在平均市盈率达到40倍后做空的空间已经显著放大，如此创纪录的冻结资金也说明，做空的力量已经长期蓄积，从全球股市连锁暴跌震荡反复来看，做空的时机也是唾手可得。正如“股灾的来临没有任何预兆”一样，在做空的空间、力量和时机都已经存在的情况下，做空事实上已经成为摆放整齐的多米诺骨牌，只待推牌手的轻轻触动了。
大规模短期流动资金打新股，这说明股市对资金仍然具有显著的吸引力，尽管随着央行连续加息部分资金回流储蓄，但是仍然有大规模的短期资金驻留股市。至于短期流动资金的规模到底是否为2万亿，这只能是根据IPO冻结资金规模的一个粗略估计，其中自然可能有一部分是长期存在股市的资金，当然也有二级市场的短期游资没有进入新股，如果今后IPO的规模继续增加，像中石油和神华回归等，可能冻结资金的规模也会继续创出天量。
这2万亿资金是否可以确定为短期流动资金还需商榷，但是其在新股与二级市场之间为我们展现了一个丰富的想象空间，在没有损及二级市场各项运行指标特别是日成交量等指标的情况下，2万亿和四分之一流通规模的空间等于告诉我们股市的大概承接力量。换句话说，如果二级市场的收益率比新股高，或者说二级市场存在可观的盈利空间，那么这2万亿左右的资金可能就会注入二级市场的运行中了。
有流通市值约四分之一规模的资金注入，那么牛市的前景还是很吓人的，可能大盘在目前的位置上至少还要爬升四分之一，大约在6600点左右才会见顶，这相比罗杰斯的10000点的估计还差得很远呢。问题在于，二级市场为什么没有把这2万亿规模的资金吸收进去呢？其中收益率指标就是一个重要因素，有这么大规模的资金已经游离出来，说明二级市场收益率已经从2006年至今走过了一个上升和快速上升最终回落的过程，IPO冻结资金的规模越放大，说明对短期资金来说二级市场的收益率越走低。
我们可以这样做一个假设，在中石油回归时冻结资金会达到多少呢？中石油的规模抵得上现在的银行板块，那么其IPO冻结的资金完全可能会接近3或4万亿，这大约是流通市值的一半规模，这个时候可能就是二级市场收益率回落至谷底的时候。在中国股市平均市盈率接近40倍，中石油回归之后天量打新资金需要快速撤出的未来前景之下，股市还会继续爬行吗？对短期流动资本来说，中石油完成IPO之后，二级市场的收益率就能完成回落而出现回升吗？
这显然是不可能的。无论是从保障中石油安全地回归并避免大量短期资金随后抛盘，还是从规模巨大的短期流动资本对二级市场收益率水平的要求看，做空已经成为迫切需要。做空之后，既可以维持一个创纪录的IPO冻结资金的规模，以保证中石油和神华这些巨型“海龟”，又可以从二级市场为各路资金营造可接受的收益率水平，做空就成为迫切的需要。
当然，股市的长期资金却未必会轻易让步为短期资金营造客观的收益空间，但在平均市盈率达到40倍后做空的空间已经显著放大，如此创纪录的冻结资金也说明，做空的力量已经长期蓄积，从全球股市连锁暴跌震荡反复来看，做空的时机也是唾手可得。正如“股灾的来临没有任何预兆”一样，在做空的空间、力量和时机都已经存在的情况下，做空事实上已经成为摆放整齐的多米诺骨牌，只待推牌手的轻轻触动了。
