日前，中国人民银行宣布，自 9月15日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是央行今年以来第五次加息。业内人士预期，今年年内至少还将有一次加息，后续紧缩调控政策会陆续出台
紧缩政策仍将延续
实际利率仍为负
根据央行的决定，自2007年9月15日起，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60％提高到3.87％；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的7.02％提高到7.29％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18个百分点。央行表示，此次加息旨在加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。
央行行长周小川本月上旬在厦门接受媒体采访时曾表示，央行希望实际利率为正值。但他指出，衡量实际利率的方法很多，不能只以单个月份的通胀率（即CPI）来衡量实际利率，一般应以前6个月或12个月均值衡量。如果一年期存款利率扣除利息税后高于CPI，则可以认为实际利率为正值，否则为负值。
按照目前已公布的CPI和一年期存款利率数据看，在最新一次加息完成后，一年期存款税后利率达到3.6765％；但CPI今年以来持续攀升，如果以前6个月的均值衡量，3－8月份的CPI均值为4.37％，高于3.6765％，因此，实际利率为负值。
在9月15日这次加息之后，不少业内人士分析认为，由于经济过热和通胀的压力还将持续，央行继续采取紧缩措施的可能性仍然很大，不排除年内还有加息。
摩根大通首席经济学家龚方雄预计，未来6个月内，央行还会有一次27个基点的加息；渣打银行资深经济学家王志浩则进一步表示，预计央行在2008年的第一季度还会有两次加息。此外，渣打预计2007年中国全年CPI增幅将达到4.2％。复旦大学经济学院孙立坚教授认为，只要CPI增幅继续超过央行3％的货币政策目标，加息就势在必行。“央行会继续采取小幅度、多频率的加息，以实现其货币政策目标，抑制通货膨胀。”
股市后市谨慎乐观
昨日是央行宣布年内第五次加息后沪深两市的第一个交易日，加息长阳依旧如期而至。面对央行的持续加息，究竟会给股市后市带来怎样的影响呢？
天治基金认为，这次加息离上一次加息时间很近，特别国债发行、上调存款准备金率、大盘股发行接踵而至，可见政府收缩银根意图很明显。但加息没从根本上解决流动性过剩问题，资金面还是比较充裕，所以，市场不会受太大的影响。预计大盘短期会在5000点整固，但长期上涨的趋势仍不会改变。
华富基金也表示，此次央行加息依然针对的是通胀。总的来说，目前加息对股市的影响程度仍然比较弱。在当前“负利率”的情况下，上调存款准备金率、加息，都还不足以让A股市场的庞大资金回流到银行，对市场更多的只是心理影响。加息应该不会对股市产生明显的作用，更不会造成股市大跌。
但从加息的频率加快可以看出，央行应对通胀的决心很大。此前，发行特别国债、上调存款准备金率、定向央票发行，以及允许境内居民投资H股、扩大境内QDII海外投资范围等举措的连续出台，从长期来看，给A股带来的回调压力不容小视。因此，华富基金表示，目前应保持谨慎的态度。
此外，在具体行业方面，天治基金认为，加息对银行、地产有较大的影响，主要是对行业的供需产生影响，这种影响不会一下子显现出来，应是一个逐步的过程。而华富基金则依然看好以人民币升值为主线的地产、保险、证券、银行等泛金融行业，以及航空、资源行业。
根据央行的决定，自2007年9月15日起，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60％提高到3.87％；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的7.02％提高到7.29％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18个百分点。央行表示，此次加息旨在加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。
央行行长周小川本月上旬在厦门接受媒体采访时曾表示，央行希望实际利率为正值。但他指出，衡量实际利率的方法很多，不能只以单个月份的通胀率（即CPI）来衡量实际利率，一般应以前6个月或12个月均值衡量。如果一年期存款利率扣除利息税后高于CPI，则可以认为实际利率为正值，否则为负值。
按照目前已公布的CPI和一年期存款利率数据看，在最新一次加息完成后，一年期存款税后利率达到3.6765％；但CPI今年以来持续攀升，如果以前6个月的均值衡量，3－8月份的CPI均值为4.37％，高于3.6765％，因此，实际利率为负值。
在9月15日这次加息之后，不少业内人士分析认为，由于经济过热和通胀的压力还将持续，央行继续采取紧缩措施的可能性仍然很大，不排除年内还有加息。
摩根大通首席经济学家龚方雄预计，未来6个月内，央行还会有一次27个基点的加息；渣打银行资深经济学家王志浩则进一步表示，预计央行在2008年的第一季度还会有两次加息。此外，渣打预计2007年中国全年CPI增幅将达到4.2％。复旦大学经济学院孙立坚教授认为，只要CPI增幅继续超过央行3％的货币政策目标，加息就势在必行。“央行会继续采取小幅度、多频率的加息，以实现其货币政策目标，抑制通货膨胀。”
股市后市谨慎乐观
昨日是央行宣布年内第五次加息后沪深两市的第一个交易日，加息长阳依旧如期而至。面对央行的持续加息，究竟会给股市后市带来怎样的影响呢？
天治基金认为，这次加息离上一次加息时间很近，特别国债发行、上调存款准备金率、大盘股发行接踵而至，可见政府收缩银根意图很明显。但加息没从根本上解决流动性过剩问题，资金面还是比较充裕，所以，市场不会受太大的影响。预计大盘短期会在5000点整固，但长期上涨的趋势仍不会改变。
华富基金也表示，此次央行加息依然针对的是通胀。总的来说，目前加息对股市的影响程度仍然比较弱。在当前“负利率”的情况下，上调存款准备金率、加息，都还不足以让A股市场的庞大资金回流到银行，对市场更多的只是心理影响。加息应该不会对股市产生明显的作用，更不会造成股市大跌。
但从加息的频率加快可以看出，央行应对通胀的决心很大。此前，发行特别国债、上调存款准备金率、定向央票发行，以及允许境内居民投资H股、扩大境内QDII海外投资范围等举措的连续出台，从长期来看，给A股带来的回调压力不容小视。因此，华富基金表示，目前应保持谨慎的态度。
此外，在具体行业方面，天治基金认为，加息对银行、地产有较大的影响，主要是对行业的供需产生影响，这种影响不会一下子显现出来，应是一个逐步的过程。而华富基金则依然看好以人民币升值为主线的地产、保险、证券、银行等泛金融行业，以及航空、资源行业。
