中信证券：做好再加息的心理准备
9月14日，央行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率。中信证券随即表示，通胀加速+实际利率为负，本次加息应是预料之中。
数据显示，CPI有加速上涨之势。1-8月CPI累计上涨3.9%。通胀已经给广大中低收入群体的生活带来压力，尤其是农村地区自去年11月以来，物价上涨幅度连续高于城镇，中央农村政策的实惠在一定程度上被通胀所抵消。
物价走高也加深了实际利率为负程度，使中低收入群体利益进一步受到侵害。可以认为，目前是“穷人”（中低收入者）在储蓄，“富人”（高收入者）在投资（投资于房地产、股票等），通胀使“穷人”受损、“富人”得益，加剧两极分化，这有违社会公平与和谐社会目标。
中信证券认为，目前的通胀状况在年内难有根本改善。而且，未来几个月CPI仍将维持在高位，预计今年全年CPI上涨将达4.3%-4.7%。另一方面，M1和M2增速总体仍然较高，超出货币当局政策目标，较为宽松的货币环境很可能成为通胀和经济过热的温床。
中信证券认为，央行将继续适度从紧的政策，年内进一步加息，市场要有再加息的心理准备。此外，央行还将采取诸般收缩流动性的措施，比如提高存款准备金率、发行定向央票、用特别国债进行正回购等。
此前中信证券就判断，利率已经成为“小步快跑”的常规化工具，27个基点将是常规的调整幅度，只要实体经济需要，小幅加息就会持续进行。至于本轮加息的空间还有多大，加息至什么水平就会停止下来？中信证券的判断是，贷款利率的极限值可能在10%左右。
（崔晓伟）
数据显示，CPI有加速上涨之势。1-8月CPI累计上涨3.9%。通胀已经给广大中低收入群体的生活带来压力，尤其是农村地区自去年11月以来，物价上涨幅度连续高于城镇，中央农村政策的实惠在一定程度上被通胀所抵消。
物价走高也加深了实际利率为负程度，使中低收入群体利益进一步受到侵害。可以认为，目前是“穷人”（中低收入者）在储蓄，“富人”（高收入者）在投资（投资于房地产、股票等），通胀使“穷人”受损、“富人”得益，加剧两极分化，这有违社会公平与和谐社会目标。
中信证券认为，目前的通胀状况在年内难有根本改善。而且，未来几个月CPI仍将维持在高位，预计今年全年CPI上涨将达4.3%-4.7%。另一方面，M1和M2增速总体仍然较高，超出货币当局政策目标，较为宽松的货币环境很可能成为通胀和经济过热的温床。
中信证券认为，央行将继续适度从紧的政策，年内进一步加息，市场要有再加息的心理准备。此外，央行还将采取诸般收缩流动性的措施，比如提高存款准备金率、发行定向央票、用特别国债进行正回购等。
此前中信证券就判断，利率已经成为“小步快跑”的常规化工具，27个基点将是常规的调整幅度，只要实体经济需要，小幅加息就会持续进行。至于本轮加息的空间还有多大，加息至什么水平就会停止下来？中信证券的判断是，贷款利率的极限值可能在10%左右。
（崔晓伟）
