黄金期货“花落”上期所
9月11日，经国务院同意，中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货。这是继锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯期货成功推出之后，今年证监会批准的第四个期货新品种。昨日，上海期货交易所专门召开媒体通气会，就交易门槛、风险控制等内容做了详细介绍。
投资理财“新宠”
我国是世界上最重要的黄金生产国和消费国之一。2006年，我国黄金产量240.08吨，同比增长7.15%，位居世界第三位。黄金消费量269.3吨，占世界总消费量的9.23%。黄金期货的推出，有助于我国逐步确立在国际黄金市场中的定价权和话语权，实现中国从黄金大国向黄金强国的跨越。同时，对于投资者而言，不仅增加了一个套期保值、规避风险的工具，更重要的是建立了一个全新的投资渠道。
从《上海期货交易所黄金期货标准合约征求意见稿》来看，黄金期货的投资门槛适中。《意见稿》中规定，从合约挂牌之日起到交割月份的第一个交易日起，黄金交易保证金的比例从7%到20%不等。按照本周金价每克170元左右推算，黄金期货每手(300克)合约价值约为51000元。根据最低交易保证金为合约价值的7%计算，投资者买一手黄金期货至少需要3570元，即黄金期货投资门槛接近3600元。而此前在银行柜台进行黄金现货买卖的话，投资者买入300克黄金必须支付51000元的资金。与此相比，期货交易大大节约了资金占用的成本。
同时，黄金期货的操作也更简便。期货投资者只需到期货公司开户，便可通过网络进行交易，而无需到期货公司柜台办理，这给众多个人黄金投资者提供了较大便利。
风险控制系统完善
黄金期货的风险问题更为投资者关注。上海期货交易所总经理助理滕家玮表示，黄金期货的合约设计和规则制定始终是围绕着风险管理进行的。
据了解，黄金期货的风险监控体系主要由三部分构成。第一是保证金收取标准。根据上期所发布的《风险控制管理办法征求意见稿》，黄金期货合约的最低交易保证金比例为7%。相对于其他期货品种，保证金水平较高。
第二是涨跌停板制度。根据规定，黄金期货的每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%。这个数值是根据国际市场上的黄金价格波动率设定的，涨跌幅度相对较宽。
第三是限仓制度。黄金期货合约在不同时期规定了较严格的限仓比例和持仓限额规定。在合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，某一期货合约持仓量不得超过12万手，对投资者的限仓比例为5%，非经纪会员限仓比例为10%，经纪会员为15%。在交割月份，对投资者的限仓限额设定为200手，对非经纪会员设为500手，经纪会员为2000手。
此外，上期所还将及时向会员发布市场风险警示通知，督促会员控制风险，提醒市场参与者理性投资。如遇长假期间，上期所还将根据情况适当调整交易保证金比例，密切关注会员资金变动情况和持仓主力的资金状况。
上期所、金交所或将合作
尽管黄金期货"花落"上期所，金交所显得有所"冷落"，但市场人士分析认为，"上期所和金交所在黄金期货上应该会有合作，单凭一家之力，恐怕有难度。"
就交易会员而言，目前金交所的会员除了17家商业银行外，还吸收了5家在黄金操作方面颇有经验的外资银行，以及申银万国等优质单位，会员整体质量较好。不过市场人士分析，随着黄金期货落户上期所，金交所会员难免出现流失，上期所在昨天的发布会上也表示，"只要银监会批准，各家商业银行成为上期所会员并没有任何技术上的难题。"
不过，双方还是有着不得不合作的理由。因为黄金期货合约虽然可以对冲，但是当黄金期货合约需要交割的时候，交割库将会让上期所"头疼"。据业内人士介绍，"黄金不同于一般商品，它的存放和保管等都有特殊的要求。经过多年经营，目前金交所在全国已经拥有41个交割库，而每个交割库的成本至少在500万到600万人民币，总的交割库成本需要2亿多人民币。而上期所目前并没有专门的黄金交割库，巨额的造价也会让其犯难。"所以，两家交易所最终可能还是会采取合作形式，共同发展黄金期货业务。
投资理财“新宠”
我国是世界上最重要的黄金生产国和消费国之一。2006年，我国黄金产量240.08吨，同比增长7.15%，位居世界第三位。黄金消费量269.3吨，占世界总消费量的9.23%。黄金期货的推出，有助于我国逐步确立在国际黄金市场中的定价权和话语权，实现中国从黄金大国向黄金强国的跨越。同时，对于投资者而言，不仅增加了一个套期保值、规避风险的工具，更重要的是建立了一个全新的投资渠道。
从《上海期货交易所黄金期货标准合约征求意见稿》来看，黄金期货的投资门槛适中。《意见稿》中规定，从合约挂牌之日起到交割月份的第一个交易日起，黄金交易保证金的比例从7%到20%不等。按照本周金价每克170元左右推算，黄金期货每手(300克)合约价值约为51000元。根据最低交易保证金为合约价值的7%计算，投资者买一手黄金期货至少需要3570元，即黄金期货投资门槛接近3600元。而此前在银行柜台进行黄金现货买卖的话，投资者买入300克黄金必须支付51000元的资金。与此相比，期货交易大大节约了资金占用的成本。
同时，黄金期货的操作也更简便。期货投资者只需到期货公司开户，便可通过网络进行交易，而无需到期货公司柜台办理，这给众多个人黄金投资者提供了较大便利。
风险控制系统完善
黄金期货的风险问题更为投资者关注。上海期货交易所总经理助理滕家玮表示，黄金期货的合约设计和规则制定始终是围绕着风险管理进行的。
据了解，黄金期货的风险监控体系主要由三部分构成。第一是保证金收取标准。根据上期所发布的《风险控制管理办法征求意见稿》，黄金期货合约的最低交易保证金比例为7%。相对于其他期货品种，保证金水平较高。
第二是涨跌停板制度。根据规定，黄金期货的每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%。这个数值是根据国际市场上的黄金价格波动率设定的，涨跌幅度相对较宽。
第三是限仓制度。黄金期货合约在不同时期规定了较严格的限仓比例和持仓限额规定。在合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，某一期货合约持仓量不得超过12万手，对投资者的限仓比例为5%，非经纪会员限仓比例为10%，经纪会员为15%。在交割月份，对投资者的限仓限额设定为200手，对非经纪会员设为500手，经纪会员为2000手。
此外，上期所还将及时向会员发布市场风险警示通知，督促会员控制风险，提醒市场参与者理性投资。如遇长假期间，上期所还将根据情况适当调整交易保证金比例，密切关注会员资金变动情况和持仓主力的资金状况。
上期所、金交所或将合作
尽管黄金期货"花落"上期所，金交所显得有所"冷落"，但市场人士分析认为，"上期所和金交所在黄金期货上应该会有合作，单凭一家之力，恐怕有难度。"
就交易会员而言，目前金交所的会员除了17家商业银行外，还吸收了5家在黄金操作方面颇有经验的外资银行，以及申银万国等优质单位，会员整体质量较好。不过市场人士分析，随着黄金期货落户上期所，金交所会员难免出现流失，上期所在昨天的发布会上也表示，"只要银监会批准，各家商业银行成为上期所会员并没有任何技术上的难题。"
不过，双方还是有着不得不合作的理由。因为黄金期货合约虽然可以对冲，但是当黄金期货合约需要交割的时候，交割库将会让上期所"头疼"。据业内人士介绍，"黄金不同于一般商品，它的存放和保管等都有特殊的要求。经过多年经营，目前金交所在全国已经拥有41个交割库，而每个交割库的成本至少在500万到600万人民币，总的交割库成本需要2亿多人民币。而上期所目前并没有专门的黄金交割库，巨额的造价也会让其犯难。"所以，两家交易所最终可能还是会采取合作形式，共同发展黄金期货业务。
