□北京首放

　　“五一”长假过后，市场各方均摩拳擦掌准备大干一番。四月份上证综指的月线在收出近700点的超级大阳线之后，月K线已经是连续收出九根阳线，红五月还能够继续红下去吗？节后第一天市场是否将以开门红报收？

　　长假期间周边市场连续暴涨

　　中国香港股市在“五一”期间连续上涨四天，到5月7日恒指更是在盘中突破21000点关口，周边市场中诸如日本、韩国、澳大利亚等也强劲上涨或创出新高。可以说，在过去的一周里，亚太和欧洲股票市场全线上涨创近期新高。正是周边市场的持续做多，为内地A股市场营造了一个非常好的多头氛围，周二的节后第一个交易日股指高开几乎已经成为定局。

　　高增长年报、季报拉低市盈率

　　高增长的年报业绩已经被市场认同，而一季报业绩答卷更是非常漂亮。截止到4月30日上市公司年报基本出齐(除S*ST国瓷未公布以外)，有统计结果显示，去年上市公司净利润同比增长高达46%，呈现突飞猛进：公司实现净利润3604.51亿元，同比增幅高达45.81%；这1453家公司加权平均每股收益为0.24元，较2005年的0.19元增长了24.63%；扣除非经常损益后加权平均每股收益为0.22元，同比增长了25.36%；加权平均净资产收益率为10.30%，比2005年的9.07%提高了1.23个百分点。从绝对指标看，上市公司业绩增长幅度更加明显。这1453家公司2006年实现主营业务收入56582.07亿元，同比增长20.47%；实现净利润3604.51亿元，同比增幅高达45.81%。

　　从今年第一季度报告来看，这种增长势头被继续发扬。有统计结果显示，上市公司整体净利润相比去年同期增长了几乎一倍，这对于市场来说，是一个巨大的惊喜。

　　如此看来，目前股价的整体估值被高增长的业绩所进一步拉高，整体市盈率也将有所回落。我们看到，2006年上市公司加权平均每股收益为0.24元，以沪市11.2元左右的平均股价来简单计算，静态市盈率大约是47倍，放眼国际新兴市场也不算低。但是市场更为关注的动态市盈率则进一步降低，2007年一季度加权平均每股收益约为0.1元，如果接下来3个季度都能达到这个水平，那么全年每股收益将高达0.4元，以此计算，今年的动态市盈率仅为28倍，那些利润高速增长的大盘蓝筹股则会更低，这显然为指数的上涨打下了坚实的基础。

　　节后大盘将出现更为猛烈攻势

　　就中期市场运行目标来看，股指期货似乎给出了一个参考答案。中金所仿真交易运行半年来，经历了初期阶段的非理性暴涨暴跌后，今年以来“价格发现”的功能正在体现，屡屡指向成功。中金所沪深300( 3687.577,128.87,3.62%)指数期货仿真交易今年12月份的合约盘中突破5000点(沪深300指数收盘3558点)，这意味着有市场资金看到年底还有4成以上的上涨空间。

　　我们看到，节前一个交易日延续了市场逢重大利空收阳线的惯例，在央行再次上调存款准备率的利空消息下，4月30日股指再次高开高走，并向上创出3850.06点的历史新高，大阳收盘迎“五一”，为节后大盘短期逼空挺进4000点埋下伏笔。在人民币升值、新股民蜂拥进场、资金加速流进A股等各类外部利好因素刺激下，周二市场开盘高开已经是毋庸置疑。

　　去年“五一”、“十一”之后都出现加速上攻行情，今年“五一”期间如无重大利空出台，“五一”之后随着长假等不确定因素消除，一些观望资金和各种增量资金会重新入场，有望重新推动市场短期逼空行情再度出现。

　　从“五一”长假前的最后一个交易日来看，市场已经很明显出现了热点的转换，盘中前期涨幅较大的题材股、补涨股等出现了较大的跌幅，甚至是跌停的走势，如抚顺特钢、葛洲坝、厦门钨业、四川湖山等，而且在指数突破3800点的时候，下跌个股明显多于上涨个股，这表明题材的炒作个股的普涨阶段已经进入尾声，后市将迎来个股分化的过程，因此，投资者可从安全性角度进行建仓，或者是从新热点中寻找机会。

　　就机会来说，5月股票市场的发展空间一方面来自于成长性蓝筹股存量资产业绩的提升；另一方面则来自于上市公司增量资产的注入；此外，我们注意到，中金所4月30日起就《中金所沪深300股指期货合约》、《中国金融期货交易所交易规则》及其八个实施细则公开征求意见，投资人对股指期货推出的预期，必然进一步吸引投资人对大盘蓝筹股的高度关注。

　　从稳健的角度来看，大盘蓝筹、指标权重股等品种，在近期涨幅不大，技术调整到位，占据市场权重较大等因素，都决定了该板块在后市具有相当好的表现，同时，也是市场中不可多得的安全性品种。

　　从主流题材的炒作角度来看，上个交易周最为火爆的板块就是参股券商板块，吉林敖东( 109.97,9.97,9.97%)突破百元大关，前锋股份连续涨停达到47元，中信证券( 61.49,2.43,4.11%)冲击59元，辽宁成大( 70.38,0.00,0.00%)冲击70元，这些券商高价股的拉抬刺激了其他中低价股的启动，掀起了一轮火爆行情，如亚泰集团( 26.18,2.29,9.59%)、华资实业( 27.55,2.46,9.80%)、厦门国贸( 22.51,2.05,10.02%)、华茂股份( 22.84,2.08,10.02%)、皖能电力( 18.49,1.68,9.99%)等等都处于拉升阶段。还有就是交叉持股板块，尤其以沪深本地股最为突破，上一个交易日相当多的上海本地股集体涨停，受到了增量资金的追捧。这部分个股在周二还有继续强劲上涨的可能。

　　从长期贯穿牛市的角度来看，整体上市、资产注入等外延式增长，是爆发力最大也是持续性最强的炒作题材，有望成为2007年整个过程的主流热点，对于其中的潜力品种，采取长期持有将获得丰厚利润。