股指期货“指日可待”
近期，上证指数从6124点的历史高位，“飞流直下三千尺”，直抵5000点，其间多少万亿元的财富人间蒸发。这种现象的发生，是由我国股市现行交易制度所决定的———市场只有做多才能赚钱。一旦下跌，除非空仓，要么套牢，要么市值缩水。但不久后，这一局面有望打破，投资者可通过抛空股指期货来获利，寻求到一条“股票无论上涨下跌都能赚到钱”的投资新路径
1 货期之王
本周一，中国内地股市“风声鹤唳”。沪深股市又一次上演了“黑色星期一”，两市均低开低走，双双暴跌，上证指数更是一度跌破5100点。市场人士普遍认为，这主要是受央行将存款准备金率上调至13.5%的历史最高位和上周末美国股市再次大跌等消息的影响。与此同时，投资者也在众多分析师“指点”股市时，频繁地听到了“股指期货”这个与目前股市大幅震荡有着千丝万缕联系的“热词”。
其实，对于中国内地某些投资者来说，股指期货并不是一位陌生的“朋友”。许多人第一次认识它，是在亚洲金融风暴中。1997年6月，亚洲地区爆发全面金融危机，泰国、马来西亚、印尼等国的资本市场遭到国际金融大鳄的“狙击”，各国经济都受到严重冲击。次年8月初，国际炒家开始对我国香港证券市场发动进攻。恒生指数一度跌至6500多点，香港证券市场告急。紧急关头，香港特区政府金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上，最终使国际炒家损失惨重。在这场惊心动魄的“香港保卫战”中，股指期货就是双方拚死相夺的一块“战略高地”。
实际上，股指期货只是一种通俗的说法，它的全名是“股票价格指数期货”，是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。目前市场上，根据期货标准合约所对应的不同标的物，可分为农产品期货、金属期货、能源期货、外汇期货、利率期货、股票期货等几大类。因为农产品期货、金属期货、能源期货等三类合约的标的物都是实物商品，所以，被统称为商品期货；而外汇期货、利率期货、股票期货等合约的标的物都是金融指标，就被称为金融期货。股指期货就是金融期货的一种。
20世纪70年代，美国等发达国家出现了严重的通货膨胀，利率上涨导致市场上流动性剧减，造成美国股票市场出现了长时间的熊市，股票价格大跌，投资者遭受了严重的损失。打击是如此沉重，以至于投资者开始迫切需要一种能够规避股价风险的工具。在这种背景下，股指期货“崭露头角”。
1982年2月，全球第一个股指期货出现在金融市场上，这便是美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出的价值线综合指数。价值线综合指数问世后，受到市场的热烈追捧，推出的当年就成交了35万张合约。
从推出至今，股指期货尽管只有短短25年的历史，却已经成为当前最活跃的金融投资工具之一。根据美国期货行业协会的统计，2005年全球股指期货、期权交易量达到了40.8亿张，占全部期货、期权交易量比重的41.2％；2006年，股指期货、期权和个股期货、期权交易量合计已经占到了全球期货、期权61.8％的市场份额。为此，许多期货界人士都称股指期货为“金融期货之王”。
目前，世界上许多经济发达国家或地区都推出了股指期货，主要包括美国、英国、德国、法国、荷兰、日本、韩国、印度、新加坡等，我国的香港和台湾地区也相继推出了这类金融衍生品。在这些国家和地区中，美国的股指期货发展得最为成熟。
2 万事俱备
一直以来，中国内地希望推出股指期货的呼声不断，但管理层真正着手推动股指期货的上市则是从去年开始。2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海正式挂牌。有业内人士表示，中金所的成立象征着中国股指期货真正踏上了上市之路。
政策准备完善
经过一年多的努力，目前关于股指期货的各种准备工作已基本就绪。政策层面，一系列相关法规的颁布为股指期货的推出打下了坚实基础。
今年4月15日，新修订的《期货交易管理条例》正式施行，金融期货终获准生证。新条例进一步要求期货市场加强基础制度建设，不断完善市场风险控制制度，如设立期货投资者保障基金，建立投资者利益补偿机制等。有金融专家表示，新条例的施行为内地推出股指期货，乃至外汇期货、利率期货、国债期货等一系列金融衍生品奠定了法律基础。
仅仅过了一个星期，证监会又接连发布了《期货公司金融期货结算业务试行办法》、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》及《期货公司风险监管指标管理试行办法》等一系列有关股指期货的法律法规。当时即有市场人士分析，这实际上意味着股指期货的配套法规已基本出齐，期货公司可准备资料，择机申请相关牌照。7月13日，银建期货、久恒期货首批获得证监会颁发的金融期货经纪业务资格。股指期货上市正式进入“深水区”。到目前为止，已有54家期货公司取得证监会金融期货经纪和结算业务资格，其中有44家期货公司获得金融期货经纪会员资格。
首个期指合约问世
与此同时，在中金所的主导下，股指期货技术层面的准备工作也基本完成。这其中包括确定首个股指期货合约、完成风险控制管理体系、建设股指期货技术系统、开展仿真交易、确立跨市场监管体系等多方面工作。最令投资者感兴趣的，莫过于股指期货首个标准合约的完成。
股指期货的标的物是股票指数，这是它与其他品种期货最大的不同。中金所最终确定“沪深300指数”作为最先推出的股指期货产品标的物。
沪深300指数是从上海和深圳证券市场中，选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。作为样本的这些股票规模大、流动性好，具有良好的市场代表性，其中包括中信证券（600030）、万科A（000002）、长江电力（600900）、宝钢股份（600019）等各行业的龙头老大。11月19日，中国石油（601857）也将进入沪深300指数样本股之列。
投资者想参与股指期货交易，就需要购买相对应的期货合约，到底要多少钱才能买一手呢？中金所设计的“沪深300指数期货标准合约”的价值，等于当时的沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数。打个比方，如果当时沪深300指数为5000点，按中金所确定的合约乘数为300元/点计算，那么，一手沪深300指数期货合约价值就是5000点×300元/点=1500000元，即150万元。期货实行保证金交易，中金所确定的保证金比例为10％，也就是一手期货合约需要15万元（150万元×10％）的保证金。如果再算上其他费用，那么投资者买一手合约，至少得准备15万元。
期货公司积极备战
股指期货的主要参与对象，期货公司、券商、基金等相关金融机构也已“枕戈待旦”。作为股指期货的主要参与者，期货公司对股指期货的上市最为“渴望”。有期货公司工作人员向记者表示，以前期货市场基本上都是“闷头做事”———因为已有的商品期货市场的投机氛围淡薄，但股指期货的推出将大大提高市场的交易量，也会将大多数投资者的目光吸引过来，期货公司将得到前所未有的发展机遇。
除了期货公司为股指期货“兴奋不已”外，券商也在为分食股指期货这块“大蛋糕”做着相关准备。据了解，由于股指期货的高风险性，证监会对期货公司提出了较高的要求。有关新规的“严厉”主要体现在资本金和营业规模上。新规要求，只有注册资本不低于人民币1亿元、控股股东净资产不低于2亿元的期货公司，才可以申请股指期货的全面结算和交易结算资格。由于大多数期货公司无法具备上述条件，与券商“联姻”成了双方的共同选择。如永安期货、国泰君安期货、南都期货等均属此类。据不完全统计，在全国180家期货公司中，被券商系收编的期货公司已逾50家。如今，券商通过全资或部分控股期货公司，已经深入整个期货市场。
银行期盼特别结算
10月21日和11月12日，中金所相继批准22家期货公司成为中金所会员单位。然而，这两份名单里都没有商业银行的名字出现，中金所“金字塔”型的会员家族惟独欠缺银行。与这厢“热火朝天”的会员审批相比，作为特别结算会员的商业银行名单尚未亮相，意味着特别结算会员审批的复杂性。
但日前有消息人士透露，《商业银行从事期货保证金存管业务和期货结算业务管理办法》有望于今年底前公布。据称，在新调整的办法中，银行需缴付的2亿元结算备付金降到9000万元。并新增规定：如果商业银行认为期货公司风险较大，商业银行有权要求期货公司提高保证金。有业内人士表示，这些调整都是为了减轻作为特别结算会员的商业银行在金融期货业务中的风险。
与此同时，有报道称，交通银行和民生银行已经获得监管部门的口头通知，允许其申请成为中金所首批特别结算会员。由此可以预计，中金所特别结算会员也将不日出炉。一位银行业人士表示，成为中金所特别结算会员后，商业银行将可以开展交易担保、及时清算、收取服务费和违约金等中间业务。按照国外的经验，期指的交易量一般可以达到现货交易量的3－5倍，以目前国内A股市场逾1000亿元的日交易量来算，期指的日交易量将达到3000—5000亿元左右。如果能够在这块“大蛋糕”里分一杯羹，那将成为商业银行新的利润增长点。
3 平稳推出是重中之重
近一段时间以来，市场越来越感到股指期货推出的准备工作节奏在加快。有传言说，股指期货将在11月20日公布上市时间表，而正式上市时间最晚为12月28日。由于股指期货的标的物是股票指数，它的现货市场就是沪深股市。根据对现货市场价格的发现功能，可以预见，股指期货的推出将对股票市场价格产生重要影响。
日前，证监会市场部发布了《我国开展股指期货对股票市场的影响分析》报告。报告认为，我国推出股指期货对股票市场的影响主要有两个方面，一是对市场价格波动的影响；二是影响市场资金流向。
一位长期从事期货研究的专家向记者表示，根据国外的经验，在股指期货正式推出运行的前一个月，不论是牛市还是熊市，当地股指一般会出现不同程度的上涨（仅有日本市场例外）；而在推出股指期货以后的一个季度，股市一般会面临不同程度调整。他举例说，美国股市就是在股指期货推出前涨的。当时为争夺话语权，机构纷纷抢持大盘权重股，然后再反手做空，结果造成股市短期大幅震荡。
从某种程度上说，近一年多来，股指期货“只听楼梯响，不见人下来”，也就是因为管理层极力想避免这种情形出现，希望股指期货平稳推出。
有期货经理表示，管理层在何时推出股指期货都是可能的。仿真交易已开展近一年，各项测试不断进行，股指期货在技术方面已基本到位。而投资者教育是一个长期的过程，无法“一蹴而就”。所以，最关键的因素还是要看国内股市是否调整到合适的点位。因为，期货市场是“零和游戏”，有一个做多的，必定要有一个做空的与之对应，否则交易没法成立。如果股票指数过高，大家就都去做空了，这个游戏是玩不起来的。
除了预防内地股市震荡，境外“热钱”也是管理层忧心的另一个重要原因。11月8日，全球首只以中国股票市场下跌获利的ETF（交易所交易基金），在美国证券交易所上市。“我们预期投资者对这一简单而容易的做空中国股票市场的方式，会产生强烈的兴趣。”推出这只空头ETF产品的基金公司首席执行官在声明中如是说。这种举动无疑向世人昭示，海外基金正在寻找通过做空中国股市获利的方式。
近期，证监会正通过暂缓新基金审批等措施，控制股市资金流量。另外，证监会对基金公司发行QDII时，投资港股的比例也作了新的限制，要求将比例控制在一定的范围内。据称，此举也是因为担心一些A＋H大盘蓝筹股，在沪港两地市场“你追我赶”而出现股价上涨“联动效应”。由此可见，如果内地市场股指不降到合适的点位，管理层没有平稳推出股指期货的把握，股指期货上市仍将不是“现在时”。
4 市场谋变
在沪深300指数期货推出后，中金所未来将推出一系列的股指期货产品。而普通百姓对股票、基金等诸多产品的投资理财方式也将发生改变。
有理财专家表示，在当前的股票市场中，由于缺乏做空机制，投资者只有在股票的上涨过程中才能获得收益，由此造成了股票市场单边市的畸形局面。股指期货推出后，即使股票现货市场出现下跌，投资者也可以通过抛空期指来投机获利，也就是“股票无论上涨下跌都能赚到钱”。但投资者一定注意，盈利的前提是看对方向。如果看错了方向，面临的将是不论行情如何，投资者都可能亏损。因此，投资者在入市之前，必须对期货市场以及股指期货的交易制度及特点进行深入的了解。
根据沪深300指数期货合约，投资股指期货门槛还是比较高的，实际上大部分中小投资者是很难参与的。但由于许多基金公司必然参与股指期货，因此，未来参与基金投资的个人投资者，本质上已经间接地参加到股指期货投资中去。即便不参与基金投资，由于股指期货与股票市场的联动性日趋密切，未来参与股市投资的普通百姓，也将不得不关注股指期货的行情。
从近期股指期货仿真交易市场和股票市场走势看，两者之间的联动性越来越强。突出表现在上半年股市几次大幅调整时，股指期货仿真交易往往在股市暴跌前一天出现和现货大幅背离的走势。所以，投资者可充分利用这种联动性，在股市中短期套利。
1 货期之王
本周一，中国内地股市“风声鹤唳”。沪深股市又一次上演了“黑色星期一”，两市均低开低走，双双暴跌，上证指数更是一度跌破5100点。市场人士普遍认为，这主要是受央行将存款准备金率上调至13.5%的历史最高位和上周末美国股市再次大跌等消息的影响。与此同时，投资者也在众多分析师“指点”股市时，频繁地听到了“股指期货”这个与目前股市大幅震荡有着千丝万缕联系的“热词”。
其实，对于中国内地某些投资者来说，股指期货并不是一位陌生的“朋友”。许多人第一次认识它，是在亚洲金融风暴中。1997年6月，亚洲地区爆发全面金融危机，泰国、马来西亚、印尼等国的资本市场遭到国际金融大鳄的“狙击”，各国经济都受到严重冲击。次年8月初，国际炒家开始对我国香港证券市场发动进攻。恒生指数一度跌至6500多点，香港证券市场告急。紧急关头，香港特区政府金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上，最终使国际炒家损失惨重。在这场惊心动魄的“香港保卫战”中，股指期货就是双方拚死相夺的一块“战略高地”。
实际上，股指期货只是一种通俗的说法，它的全名是“股票价格指数期货”，是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。目前市场上，根据期货标准合约所对应的不同标的物，可分为农产品期货、金属期货、能源期货、外汇期货、利率期货、股票期货等几大类。因为农产品期货、金属期货、能源期货等三类合约的标的物都是实物商品，所以，被统称为商品期货；而外汇期货、利率期货、股票期货等合约的标的物都是金融指标，就被称为金融期货。股指期货就是金融期货的一种。
20世纪70年代，美国等发达国家出现了严重的通货膨胀，利率上涨导致市场上流动性剧减，造成美国股票市场出现了长时间的熊市，股票价格大跌，投资者遭受了严重的损失。打击是如此沉重，以至于投资者开始迫切需要一种能够规避股价风险的工具。在这种背景下，股指期货“崭露头角”。
1982年2月，全球第一个股指期货出现在金融市场上，这便是美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出的价值线综合指数。价值线综合指数问世后，受到市场的热烈追捧，推出的当年就成交了35万张合约。
从推出至今，股指期货尽管只有短短25年的历史，却已经成为当前最活跃的金融投资工具之一。根据美国期货行业协会的统计，2005年全球股指期货、期权交易量达到了40.8亿张，占全部期货、期权交易量比重的41.2％；2006年，股指期货、期权和个股期货、期权交易量合计已经占到了全球期货、期权61.8％的市场份额。为此，许多期货界人士都称股指期货为“金融期货之王”。
目前，世界上许多经济发达国家或地区都推出了股指期货，主要包括美国、英国、德国、法国、荷兰、日本、韩国、印度、新加坡等，我国的香港和台湾地区也相继推出了这类金融衍生品。在这些国家和地区中，美国的股指期货发展得最为成熟。
2 万事俱备
一直以来，中国内地希望推出股指期货的呼声不断，但管理层真正着手推动股指期货的上市则是从去年开始。2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海正式挂牌。有业内人士表示，中金所的成立象征着中国股指期货真正踏上了上市之路。
政策准备完善
经过一年多的努力，目前关于股指期货的各种准备工作已基本就绪。政策层面，一系列相关法规的颁布为股指期货的推出打下了坚实基础。
今年4月15日，新修订的《期货交易管理条例》正式施行，金融期货终获准生证。新条例进一步要求期货市场加强基础制度建设，不断完善市场风险控制制度，如设立期货投资者保障基金，建立投资者利益补偿机制等。有金融专家表示，新条例的施行为内地推出股指期货，乃至外汇期货、利率期货、国债期货等一系列金融衍生品奠定了法律基础。
仅仅过了一个星期，证监会又接连发布了《期货公司金融期货结算业务试行办法》、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》及《期货公司风险监管指标管理试行办法》等一系列有关股指期货的法律法规。当时即有市场人士分析，这实际上意味着股指期货的配套法规已基本出齐，期货公司可准备资料，择机申请相关牌照。7月13日，银建期货、久恒期货首批获得证监会颁发的金融期货经纪业务资格。股指期货上市正式进入“深水区”。到目前为止，已有54家期货公司取得证监会金融期货经纪和结算业务资格，其中有44家期货公司获得金融期货经纪会员资格。
首个期指合约问世
与此同时，在中金所的主导下，股指期货技术层面的准备工作也基本完成。这其中包括确定首个股指期货合约、完成风险控制管理体系、建设股指期货技术系统、开展仿真交易、确立跨市场监管体系等多方面工作。最令投资者感兴趣的，莫过于股指期货首个标准合约的完成。
股指期货的标的物是股票指数，这是它与其他品种期货最大的不同。中金所最终确定“沪深300指数”作为最先推出的股指期货产品标的物。
沪深300指数是从上海和深圳证券市场中，选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。作为样本的这些股票规模大、流动性好，具有良好的市场代表性，其中包括中信证券（600030）、万科A（000002）、长江电力（600900）、宝钢股份（600019）等各行业的龙头老大。11月19日，中国石油（601857）也将进入沪深300指数样本股之列。
投资者想参与股指期货交易，就需要购买相对应的期货合约，到底要多少钱才能买一手呢？中金所设计的“沪深300指数期货标准合约”的价值，等于当时的沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数。打个比方，如果当时沪深300指数为5000点，按中金所确定的合约乘数为300元/点计算，那么，一手沪深300指数期货合约价值就是5000点×300元/点=1500000元，即150万元。期货实行保证金交易，中金所确定的保证金比例为10％，也就是一手期货合约需要15万元（150万元×10％）的保证金。如果再算上其他费用，那么投资者买一手合约，至少得准备15万元。
期货公司积极备战
股指期货的主要参与对象，期货公司、券商、基金等相关金融机构也已“枕戈待旦”。作为股指期货的主要参与者，期货公司对股指期货的上市最为“渴望”。有期货公司工作人员向记者表示，以前期货市场基本上都是“闷头做事”———因为已有的商品期货市场的投机氛围淡薄，但股指期货的推出将大大提高市场的交易量，也会将大多数投资者的目光吸引过来，期货公司将得到前所未有的发展机遇。
除了期货公司为股指期货“兴奋不已”外，券商也在为分食股指期货这块“大蛋糕”做着相关准备。据了解，由于股指期货的高风险性，证监会对期货公司提出了较高的要求。有关新规的“严厉”主要体现在资本金和营业规模上。新规要求，只有注册资本不低于人民币1亿元、控股股东净资产不低于2亿元的期货公司，才可以申请股指期货的全面结算和交易结算资格。由于大多数期货公司无法具备上述条件，与券商“联姻”成了双方的共同选择。如永安期货、国泰君安期货、南都期货等均属此类。据不完全统计，在全国180家期货公司中，被券商系收编的期货公司已逾50家。如今，券商通过全资或部分控股期货公司，已经深入整个期货市场。
银行期盼特别结算
10月21日和11月12日，中金所相继批准22家期货公司成为中金所会员单位。然而，这两份名单里都没有商业银行的名字出现，中金所“金字塔”型的会员家族惟独欠缺银行。与这厢“热火朝天”的会员审批相比，作为特别结算会员的商业银行名单尚未亮相，意味着特别结算会员审批的复杂性。
但日前有消息人士透露，《商业银行从事期货保证金存管业务和期货结算业务管理办法》有望于今年底前公布。据称，在新调整的办法中，银行需缴付的2亿元结算备付金降到9000万元。并新增规定：如果商业银行认为期货公司风险较大，商业银行有权要求期货公司提高保证金。有业内人士表示，这些调整都是为了减轻作为特别结算会员的商业银行在金融期货业务中的风险。
与此同时，有报道称，交通银行和民生银行已经获得监管部门的口头通知，允许其申请成为中金所首批特别结算会员。由此可以预计，中金所特别结算会员也将不日出炉。一位银行业人士表示，成为中金所特别结算会员后，商业银行将可以开展交易担保、及时清算、收取服务费和违约金等中间业务。按照国外的经验，期指的交易量一般可以达到现货交易量的3－5倍，以目前国内A股市场逾1000亿元的日交易量来算，期指的日交易量将达到3000—5000亿元左右。如果能够在这块“大蛋糕”里分一杯羹，那将成为商业银行新的利润增长点。
3 平稳推出是重中之重
近一段时间以来，市场越来越感到股指期货推出的准备工作节奏在加快。有传言说，股指期货将在11月20日公布上市时间表，而正式上市时间最晚为12月28日。由于股指期货的标的物是股票指数，它的现货市场就是沪深股市。根据对现货市场价格的发现功能，可以预见，股指期货的推出将对股票市场价格产生重要影响。
日前，证监会市场部发布了《我国开展股指期货对股票市场的影响分析》报告。报告认为，我国推出股指期货对股票市场的影响主要有两个方面，一是对市场价格波动的影响；二是影响市场资金流向。
一位长期从事期货研究的专家向记者表示，根据国外的经验，在股指期货正式推出运行的前一个月，不论是牛市还是熊市，当地股指一般会出现不同程度的上涨（仅有日本市场例外）；而在推出股指期货以后的一个季度，股市一般会面临不同程度调整。他举例说，美国股市就是在股指期货推出前涨的。当时为争夺话语权，机构纷纷抢持大盘权重股，然后再反手做空，结果造成股市短期大幅震荡。
从某种程度上说，近一年多来，股指期货“只听楼梯响，不见人下来”，也就是因为管理层极力想避免这种情形出现，希望股指期货平稳推出。
有期货经理表示，管理层在何时推出股指期货都是可能的。仿真交易已开展近一年，各项测试不断进行，股指期货在技术方面已基本到位。而投资者教育是一个长期的过程，无法“一蹴而就”。所以，最关键的因素还是要看国内股市是否调整到合适的点位。因为，期货市场是“零和游戏”，有一个做多的，必定要有一个做空的与之对应，否则交易没法成立。如果股票指数过高，大家就都去做空了，这个游戏是玩不起来的。
除了预防内地股市震荡，境外“热钱”也是管理层忧心的另一个重要原因。11月8日，全球首只以中国股票市场下跌获利的ETF（交易所交易基金），在美国证券交易所上市。“我们预期投资者对这一简单而容易的做空中国股票市场的方式，会产生强烈的兴趣。”推出这只空头ETF产品的基金公司首席执行官在声明中如是说。这种举动无疑向世人昭示，海外基金正在寻找通过做空中国股市获利的方式。
近期，证监会正通过暂缓新基金审批等措施，控制股市资金流量。另外，证监会对基金公司发行QDII时，投资港股的比例也作了新的限制，要求将比例控制在一定的范围内。据称，此举也是因为担心一些A＋H大盘蓝筹股，在沪港两地市场“你追我赶”而出现股价上涨“联动效应”。由此可见，如果内地市场股指不降到合适的点位，管理层没有平稳推出股指期货的把握，股指期货上市仍将不是“现在时”。
4 市场谋变
在沪深300指数期货推出后，中金所未来将推出一系列的股指期货产品。而普通百姓对股票、基金等诸多产品的投资理财方式也将发生改变。
有理财专家表示，在当前的股票市场中，由于缺乏做空机制，投资者只有在股票的上涨过程中才能获得收益，由此造成了股票市场单边市的畸形局面。股指期货推出后，即使股票现货市场出现下跌，投资者也可以通过抛空期指来投机获利，也就是“股票无论上涨下跌都能赚到钱”。但投资者一定注意，盈利的前提是看对方向。如果看错了方向，面临的将是不论行情如何，投资者都可能亏损。因此，投资者在入市之前，必须对期货市场以及股指期货的交易制度及特点进行深入的了解。
根据沪深300指数期货合约，投资股指期货门槛还是比较高的，实际上大部分中小投资者是很难参与的。但由于许多基金公司必然参与股指期货，因此，未来参与基金投资的个人投资者，本质上已经间接地参加到股指期货投资中去。即便不参与基金投资，由于股指期货与股票市场的联动性日趋密切，未来参与股市投资的普通百姓，也将不得不关注股指期货的行情。
从近期股指期货仿真交易市场和股票市场走势看，两者之间的联动性越来越强。突出表现在上半年股市几次大幅调整时，股指期货仿真交易往往在股市暴跌前一天出现和现货大幅背离的走势。所以，投资者可充分利用这种联动性，在股市中短期套利。
