波段操作成基金主调
据银河证券基金研究中心测算，截至2008年1月31日，1月份主动投资的股票型基金偏好程度最高的5类行业是：传播与文化产业；金融、保险业；食品、饮料；房地产业；金属、非金属。
2008年初，宏观调控政策的压力，以及外部环境的阴霾引发了市场短期内的急速下跌。在此背景下，寻找防御性的抗周期性行业成为2008年初基金仓位布局的指导思想，波段性操作构成新时期基金仓位变化的主要特色。
五大重仓行业沿袭四季度名单与2007年相比，采掘业被剔除出基金前五大重仓行业。采掘业由于2007年以来累积的高度涨幅，本身面临着估值偏高的局面。随着中石油上市所引发的连锁效应，基金对其进行大幅度的仓位调减，以避免损失的扩大。
食品饮料行业从2007年四季度以来，开始进入基金重仓的范围。该行业在去年行情表现低迷，随着宏观紧缩政策的实施，抗周期性行业成为资金关注的主要对象。此外，该行业内部产品提价预期、较为明显的奥运概念以及整体上市和资产注入的实施，都克服了行业整体高估的困境，在基金重仓板块中的地位明显提升。
房地产和金融保险业从2007年初至今，一直是基金的偏好。据悉，银行业整体估值水平偏低，目前股价隐含市盈率水平仅为22.56倍，属于市场中典型的估值洼地。而房地产行业属于内需拉动的板块，强大的需求有利于其克服短期存在的政策瓶颈，而且2008年一季度行业盈利的预期，也构成了基金持续保持对该行业重仓的原因。
采掘业可能被重新发掘从基金对各行业偏好程度的变化幅度来看，相对于2007年四季度，1月份基金偏好程度提高的有：采掘业；信息技术业；传播与文化产业；电子业；农、林、牧、渔业；石油、化学、塑胶、塑料等；偏好程度降低的行业是金融、保险业；批发和零售贸易；食品、饮料；医药、生物制品；造纸、印刷等。
1月份，基金操作显得比较凌乱，这主要是由于基金波段性操作所致。在基金偏好度提升的几类行业中，采掘业先后经历了去年11月份以及今年1月中下旬的大幅调整，内涵的估值泡沫遭到较大挤压。作为资源型行业，采掘业具备明确的业绩预期，在基金仓位中的战略地位非常显著，不排除有部分基金开始重新发掘该行业的投资机会。
信息技术、传媒、农业等行业属于抗周期性行业，这些行业在2007年四季度即受到基金增仓。不过在基金偏好度降低的行业中，商业贸易、食品饮料、医药等行业却涨幅较高。此外，统计表明，基金在电力、金属等板块的偏好度有一定下降，表明1月份的行情中，宏观紧缩依然主导着基金的调仓行为。以此为基准，基金开始将波段性操作作为其获取收益的主要途径。
———摘自《理财周报》
2008年初，宏观调控政策的压力，以及外部环境的阴霾引发了市场短期内的急速下跌。在此背景下，寻找防御性的抗周期性行业成为2008年初基金仓位布局的指导思想，波段性操作构成新时期基金仓位变化的主要特色。
五大重仓行业沿袭四季度名单与2007年相比，采掘业被剔除出基金前五大重仓行业。采掘业由于2007年以来累积的高度涨幅，本身面临着估值偏高的局面。随着中石油上市所引发的连锁效应，基金对其进行大幅度的仓位调减，以避免损失的扩大。
食品饮料行业从2007年四季度以来，开始进入基金重仓的范围。该行业在去年行情表现低迷，随着宏观紧缩政策的实施，抗周期性行业成为资金关注的主要对象。此外，该行业内部产品提价预期、较为明显的奥运概念以及整体上市和资产注入的实施，都克服了行业整体高估的困境，在基金重仓板块中的地位明显提升。
房地产和金融保险业从2007年初至今，一直是基金的偏好。据悉，银行业整体估值水平偏低，目前股价隐含市盈率水平仅为22.56倍，属于市场中典型的估值洼地。而房地产行业属于内需拉动的板块，强大的需求有利于其克服短期存在的政策瓶颈，而且2008年一季度行业盈利的预期，也构成了基金持续保持对该行业重仓的原因。
采掘业可能被重新发掘从基金对各行业偏好程度的变化幅度来看，相对于2007年四季度，1月份基金偏好程度提高的有：采掘业；信息技术业；传播与文化产业；电子业；农、林、牧、渔业；石油、化学、塑胶、塑料等；偏好程度降低的行业是金融、保险业；批发和零售贸易；食品、饮料；医药、生物制品；造纸、印刷等。
1月份，基金操作显得比较凌乱，这主要是由于基金波段性操作所致。在基金偏好度提升的几类行业中，采掘业先后经历了去年11月份以及今年1月中下旬的大幅调整，内涵的估值泡沫遭到较大挤压。作为资源型行业，采掘业具备明确的业绩预期，在基金仓位中的战略地位非常显著，不排除有部分基金开始重新发掘该行业的投资机会。
信息技术、传媒、农业等行业属于抗周期性行业，这些行业在2007年四季度即受到基金增仓。不过在基金偏好度降低的行业中，商业贸易、食品饮料、医药等行业却涨幅较高。此外，统计表明，基金在电力、金属等板块的偏好度有一定下降，表明1月份的行情中，宏观紧缩依然主导着基金的调仓行为。以此为基准，基金开始将波段性操作作为其获取收益的主要途径。
———摘自《理财周报》
