打新产品冷眼看
日前，在银行结构性理财产品遭受“零收益”拷问和股市震荡加剧的双重推动下，“打新股”理财产品出现了一个发行和认购的高潮，各大银行纷纷推出“打新股”理财产品，并不断进行改良和创新，期望为客户赢得更高的收益。
然而，投资者应清醒地认识到，“打新股”理财产品是非保本类浮动收益类产品，和近期出现零收益的保本类产品有质的区别，其收益的决定因素包括中签率、新股上市后涨幅和产品费用。
从新股上市一般不会跌破发行价这一现实来看，打新股确实几乎不存在折本的风险，但新股上市后首日涨幅及中签率的降低，将是银行打新产品面临的最大风险，有可能出现打新收益还不如银行定期存款收益。
从当前证券市场的现状分析，这一风险已呈放大趋势：一是中签率降低。由于打新股收益可观，吸引了大量资金常驻于一级市场，过量的资金将使新股中签率呈逐步走低趋势。二是新股上市溢价率降低。随着新股发行询价机制的逐步完善和股民理性投资意识的逐步增强，新股在一级市场和二级市场的套利空间将缩水，新股上市首日溢价率的逐步回落将直接影响打新产品的收益。三是资金利用率降低。与2007年证券市场牛市行情相比，今年平衡市的可能性较大，考虑到市场承受力的因素，大盘股的发行可能会减少，新股发行的速度可能会放慢，这就会导致打新产品所募集资金的利用率下降。四是新股发行制度改革带来冲击。有媒体报道，证监会将采用市值配售或按账户配售的方式改革新股发行制度，纠正发行过程向机构投资者倾斜和以资金量作为配售主要依据这一缺陷，这必然使打新产品作为机构投资者的新股申购优势逐渐丧失。
因此，投资者应理性地看待银行打新产品，对于投资风险稳健的投资者来说，目前这一产品还具有相当的吸引力，但不应对其收益率寄予太高的期望。同时要适当关注证券市场的信息，如股市长期低迷或政策转向影响打新产品的收益时，投资者可考虑提前赎回。
然而，投资者应清醒地认识到，“打新股”理财产品是非保本类浮动收益类产品，和近期出现零收益的保本类产品有质的区别，其收益的决定因素包括中签率、新股上市后涨幅和产品费用。
从新股上市一般不会跌破发行价这一现实来看，打新股确实几乎不存在折本的风险，但新股上市后首日涨幅及中签率的降低，将是银行打新产品面临的最大风险，有可能出现打新收益还不如银行定期存款收益。
从当前证券市场的现状分析，这一风险已呈放大趋势：一是中签率降低。由于打新股收益可观，吸引了大量资金常驻于一级市场，过量的资金将使新股中签率呈逐步走低趋势。二是新股上市溢价率降低。随着新股发行询价机制的逐步完善和股民理性投资意识的逐步增强，新股在一级市场和二级市场的套利空间将缩水，新股上市首日溢价率的逐步回落将直接影响打新产品的收益。三是资金利用率降低。与2007年证券市场牛市行情相比，今年平衡市的可能性较大，考虑到市场承受力的因素，大盘股的发行可能会减少，新股发行的速度可能会放慢，这就会导致打新产品所募集资金的利用率下降。四是新股发行制度改革带来冲击。有媒体报道，证监会将采用市值配售或按账户配售的方式改革新股发行制度，纠正发行过程向机构投资者倾斜和以资金量作为配售主要依据这一缺陷，这必然使打新产品作为机构投资者的新股申购优势逐渐丧失。
因此，投资者应理性地看待银行打新产品，对于投资风险稳健的投资者来说，目前这一产品还具有相当的吸引力，但不应对其收益率寄予太高的期望。同时要适当关注证券市场的信息，如股市长期低迷或政策转向影响打新产品的收益时，投资者可考虑提前赎回。
