展望股市后市，2007年度乐观收官基本没有悬念。不过市场中期趋势还是不明朗，短期操作策略的重要性远大于对行情的判断
年末短线将平安度过
在上周初行情惯性下跌后，A股市场突然峰回路转，上周三开始持续走强，上周四站上120日均线关口，上周五收复5100点大关，昨天一举攻克5200点。热点方面，科技、创投、农业板块反复走强，蓝筹股全面复苏。昨天中国石油终于盼来了大幅反弹。
基本面方面，上周围绕防止“双热”政策频出。展望后市，2007年度乐观收官基本没有悬念，不过年后的中期趋势还是不明朗，短期操作策略的重要性远大于对行情的判断。
股市短期政策偏多
始于上周二的反弹，最主要原因在于政策短时间内迅速转弯，利多政策集中出台。
从技术上分析，昨天已带量（1400亿元）突破上一轮高点5209点，技术上呈双底特征，结合港股近日短期走向，A股已具备发动一轮反弹的一切必备条件———政策、资金、题材、供求关系逆变、技术等。因此，乐观的收官行情悬念不大。
同时，还有三个因素支持行情的发展，一是港股走势呈现与A股的高度相关性。上周开始，香港国企指数与A股呈高度一致性，昨天也不例外。二是基金存在做年收盘市值的冲动，同时具备做市值的充足资金。三是2007年上市公司业绩总体优秀，尽管有宏观调控阴影，但一季度业绩不会迅速走弱，短期业绩也不会有大的问题。
基金市值冲动、短期利空出尽、政策支持等都偏向于短期行情的发展，投资者应采取更为积极的操作策略，迎接升浪的到来。
宏观调控大局初定
近期最困难的在于对中期走势的判断，原因在于，对2008年宏观调控的力度和措施出台时机无法判断。
中央经济工作会议后，央行上调存款准备金率一个百分点、第二套房贷细则出台、上周经济政策出台密集、央行上周加息一次、央行货币委员会强调2008年将控制流动性和信贷规模，可以说，2008年对流动性控制、房地产调控总体思路已定；财政部上周末调整出口关税、刚刚结束的全国农村工作会议要求保障主要农产品供应，对控制通胀全面化的措施明朗；提供个人所得税征收起点有助于消费；目前惟有2008年信贷规模没有明确定论。我国经济投资、出口、消费并称为经济的三驾马车。在出口政策、消费政策确定的情况下，2008年信贷规模对投资的影响具有极为重要意义，也对2008年的GDP和公司业绩有很大影响。2007年上市公司业绩总体大好已是板上钉钉的事，既便宏观调控措施严厉，实体经济的惯性使我们仍能较为乐观地看待2008年一季度的公司业绩。2008年还是“两税合一”的第一年，因此，就算有宏观调控，也不至于一季度业绩迅速走弱。这是我们看好一季度行情至为重要的原因。
但最新的消息显示，2008年度的信贷将偏紧。笔者认为，2008年二季度将有紧缩加剧出现，甚至不排除二季度业绩的逆转。因此，2008年公司业绩可能呈前高后低的格局。
上述基本面的影响已经充分反映在市场各板块中。金融、地产的下跌是直接的反映，蓝筹股中的周期性股票也抛压沉重。另一方面，医药、创投、农业、电力、中小板等板块连续有资金介入迹象，市场呈现明显的结构调整特点。投资者应注意在反弹过程中，周期类行业个股的抛压还是非常大，反弹力度也不强，同时热点也较为分散。
近期应规避风险
笔者认为，对行情的刻意判断远没有寻求合理的操作意义来得大，投资策略的不同对投资者近期收益会有不同的结果。在总的投资策略上，笔者倾向于选择安全边际最高的的投资品种。
周期性行业包括金融、地产和钢铁等，存在反弹的要求。其共同点是，2007年业绩很好、2008年一季度也不错，但因宏观调控原因其中期系统风险也较大。
短期看，机构作年末市值的可能性较大，但中期看，存在减持的可能性。因此，这类个股只建议短线操作。
比较而言，抗周期性的医药、农业、电力、中小板、消费、科技等板块同样处于反弹周期，但受宏观调控影响相对较小，这其中还包括部分被错杀的投资品种，如泸天化等，一些特殊行业如铁路建设、交通运输等也是风险较小。这类个股近期走强后，短线动能不一定大，但安全边际高、资金的持续介入能力强，可安心持股并逢低介入。
A、H股价差是另一个判断安全边际的办法。笔者反复指出，A、H股价差的不一致将限制行情的演化。上周的反弹最让人不放心之处，就是A、H股价差远远没有调整到位。目前市场中同时存在A、H股溢价达一倍以上的中国石油和溢价不到10％的中国中铁，因此，选择价差较小的中国中铁远较中国石油来得安全。
上周，中国中铁反弹力度几乎是蓝筹股中最大的，中国石油甚至仍在继续下跌，实际上就反映出市场的选择，昨日中国石油的反弹还是没有改变这一趋势。
第三是关注题材对业绩的影响。最近持续走强的奥运板块、创投、数字电视、3G等都和2008年创业板的开设、奥运的召开直接有关。不过，这些个股概念和业绩交织，一些是纯粹的概念炒作，而另一些则是业绩和概念兼而有之，如同方股份等。投资者应详加辨识。
基本面方面，上周围绕防止“双热”政策频出。展望后市，2007年度乐观收官基本没有悬念，不过年后的中期趋势还是不明朗，短期操作策略的重要性远大于对行情的判断。
股市短期政策偏多
始于上周二的反弹，最主要原因在于政策短时间内迅速转弯，利多政策集中出台。
从技术上分析，昨天已带量（1400亿元）突破上一轮高点5209点，技术上呈双底特征，结合港股近日短期走向，A股已具备发动一轮反弹的一切必备条件———政策、资金、题材、供求关系逆变、技术等。因此，乐观的收官行情悬念不大。
同时，还有三个因素支持行情的发展，一是港股走势呈现与A股的高度相关性。上周开始，香港国企指数与A股呈高度一致性，昨天也不例外。二是基金存在做年收盘市值的冲动，同时具备做市值的充足资金。三是2007年上市公司业绩总体优秀，尽管有宏观调控阴影，但一季度业绩不会迅速走弱，短期业绩也不会有大的问题。
基金市值冲动、短期利空出尽、政策支持等都偏向于短期行情的发展，投资者应采取更为积极的操作策略，迎接升浪的到来。
宏观调控大局初定
近期最困难的在于对中期走势的判断，原因在于，对2008年宏观调控的力度和措施出台时机无法判断。
中央经济工作会议后，央行上调存款准备金率一个百分点、第二套房贷细则出台、上周经济政策出台密集、央行上周加息一次、央行货币委员会强调2008年将控制流动性和信贷规模，可以说，2008年对流动性控制、房地产调控总体思路已定；财政部上周末调整出口关税、刚刚结束的全国农村工作会议要求保障主要农产品供应，对控制通胀全面化的措施明朗；提供个人所得税征收起点有助于消费；目前惟有2008年信贷规模没有明确定论。我国经济投资、出口、消费并称为经济的三驾马车。在出口政策、消费政策确定的情况下，2008年信贷规模对投资的影响具有极为重要意义，也对2008年的GDP和公司业绩有很大影响。2007年上市公司业绩总体大好已是板上钉钉的事，既便宏观调控措施严厉，实体经济的惯性使我们仍能较为乐观地看待2008年一季度的公司业绩。2008年还是“两税合一”的第一年，因此，就算有宏观调控，也不至于一季度业绩迅速走弱。这是我们看好一季度行情至为重要的原因。
但最新的消息显示，2008年度的信贷将偏紧。笔者认为，2008年二季度将有紧缩加剧出现，甚至不排除二季度业绩的逆转。因此，2008年公司业绩可能呈前高后低的格局。
上述基本面的影响已经充分反映在市场各板块中。金融、地产的下跌是直接的反映，蓝筹股中的周期性股票也抛压沉重。另一方面，医药、创投、农业、电力、中小板等板块连续有资金介入迹象，市场呈现明显的结构调整特点。投资者应注意在反弹过程中，周期类行业个股的抛压还是非常大，反弹力度也不强，同时热点也较为分散。
近期应规避风险
笔者认为，对行情的刻意判断远没有寻求合理的操作意义来得大，投资策略的不同对投资者近期收益会有不同的结果。在总的投资策略上，笔者倾向于选择安全边际最高的的投资品种。
周期性行业包括金融、地产和钢铁等，存在反弹的要求。其共同点是，2007年业绩很好、2008年一季度也不错，但因宏观调控原因其中期系统风险也较大。
短期看，机构作年末市值的可能性较大，但中期看，存在减持的可能性。因此，这类个股只建议短线操作。
比较而言，抗周期性的医药、农业、电力、中小板、消费、科技等板块同样处于反弹周期，但受宏观调控影响相对较小，这其中还包括部分被错杀的投资品种，如泸天化等，一些特殊行业如铁路建设、交通运输等也是风险较小。这类个股近期走强后，短线动能不一定大，但安全边际高、资金的持续介入能力强，可安心持股并逢低介入。
A、H股价差是另一个判断安全边际的办法。笔者反复指出，A、H股价差的不一致将限制行情的演化。上周的反弹最让人不放心之处，就是A、H股价差远远没有调整到位。目前市场中同时存在A、H股溢价达一倍以上的中国石油和溢价不到10％的中国中铁，因此，选择价差较小的中国中铁远较中国石油来得安全。
上周，中国中铁反弹力度几乎是蓝筹股中最大的，中国石油甚至仍在继续下跌，实际上就反映出市场的选择，昨日中国石油的反弹还是没有改变这一趋势。
第三是关注题材对业绩的影响。最近持续走强的奥运板块、创投、数字电视、3G等都和2008年创业板的开设、奥运的召开直接有关。不过，这些个股概念和业绩交织，一些是纯粹的概念炒作，而另一些则是业绩和概念兼而有之，如同方股份等。投资者应详加辨识。
