今天将迎来大非解禁的第一个高潮：中石油和兴业银行将有超过40亿限售股流通。业内人士担心，如此大规模的大非解禁，会否造成资金面的严重短缺和影响节后的行情？节后投资者该如何把握和操作？
大非解禁考验股市
大非解禁影响不大
2月份是今年大非解禁的第一个高潮，中石油10亿股网下配售A股股票和兴业银行约32.79亿股限售股，将于今日上市流通。A股将在一天内迎来超过40亿大非解禁。对于如此大规模的大非解禁，会否造成短期内市场资金面的严重短缺？对此，东北证券郭峰认为，市场的担心有点过度，“大秦铁路上周五也是大规模解禁，但市场的反应却比较正面。大秦铁路从上周四开始至今已大涨了3天。”
而昨日开盘伊始，中石油便一路上涨，最终涨幅超过8％，“这至少说明解禁对市场影响不是很大。另外大规模解禁也并不代表大股东就会大量减持。前期国资委曾规定，大股东减持一次不超过限售股的5％不用上报，这意味着大非解禁并不会给市场造成很大冲击。”另外大盘经过前期剧烈下跌，尤其是上周最后两个交易日强势股的补跌后，昨日股市大涨预示着反弹行情已经展开。“股市经过前期下跌后，许多个股已具备了投资价值，投资者现在最重要的是加紧建仓，而不是过多担心大非解禁的问题。”
关注两大冲击波
不过，国金证券则从风险角度，提醒投资者注意未来赢利预测向下调整对市场带来的负面影响。他们认为，今年市场将迎来两大冲击波：目前市场在海外市场的影响下，已经出现了大幅调整。这种调整主要是在高估值下由外部因素以及内部融资压力所引发，可以称为今年的第一冲击波。而一季度末业绩增长风险的暴露，将是今年市场的第二冲击波。由于外需偏紧超预期、加上雨雪灾害程度超预期，在一季度数据逐步明朗之后，市场盈利预测的向下调整很可能会发生。
国金证券认为，盈利预期的下调，对市场会有较大的负面影响，它可以使指数在下跌后也并不便宜，这就是“越跌越贵”的价格重估现象。盈利预期的下调，对于市场估值水平有较大压力，但也可能导致投资者预期的大幅下降后，下半年市场的增长压力反而大为减轻。如果宏观调控有所放松，启动内需措施力度加大，下半年盈利增长出现一定回升，将比较容易超越市场预期，能够有力推动市场回缓。
在目前经济增长不明朗的情况下，国金证券依然建议选择内需型消费服务业中的零售、医药、高速公路、机场、水电等行业，进行防御型配置。
二季度可能出现投资机会
业内人士表示，今年最为重要的投资机会可能产生于二季度宏观调控政策的变化。大家判断，国家对投资的限制可能先于信贷松动，未来投资机遇可能出现一个大致的先后顺序：机械设备、工程建设、地产行业将受益于投资的复苏而率先反弹；银行在通胀压力下降、信贷管制压力有所放松后，也依然蕴含较大机会；而当外需环境缓和时，钢铁等出口占比较高的行业，也将重新回到增长轨道。
至于市场风格方面，市场目前已经再次酝酿由小市值群体向大市值群体的转换。由于目前能够体现避险作用的消费性行业基本处于小市值群体之中，而受宏观调控压力较大的行业，又基本处于大市值群体之中，因此，宏观调控的压力将阻碍这种风格的转变。但随着相对估值吸引力不断拉大，风格转换的内在要求不断提高，一旦宏观调控压力减轻，大市值行业实现风格转换获得超额收益的投资机会就不可忽视。
2月份是今年大非解禁的第一个高潮，中石油10亿股网下配售A股股票和兴业银行约32.79亿股限售股，将于今日上市流通。A股将在一天内迎来超过40亿大非解禁。对于如此大规模的大非解禁，会否造成短期内市场资金面的严重短缺？对此，东北证券郭峰认为，市场的担心有点过度，“大秦铁路上周五也是大规模解禁，但市场的反应却比较正面。大秦铁路从上周四开始至今已大涨了3天。”
而昨日开盘伊始，中石油便一路上涨，最终涨幅超过8％，“这至少说明解禁对市场影响不是很大。另外大规模解禁也并不代表大股东就会大量减持。前期国资委曾规定，大股东减持一次不超过限售股的5％不用上报，这意味着大非解禁并不会给市场造成很大冲击。”另外大盘经过前期剧烈下跌，尤其是上周最后两个交易日强势股的补跌后，昨日股市大涨预示着反弹行情已经展开。“股市经过前期下跌后，许多个股已具备了投资价值，投资者现在最重要的是加紧建仓，而不是过多担心大非解禁的问题。”
关注两大冲击波
不过，国金证券则从风险角度，提醒投资者注意未来赢利预测向下调整对市场带来的负面影响。他们认为，今年市场将迎来两大冲击波：目前市场在海外市场的影响下，已经出现了大幅调整。这种调整主要是在高估值下由外部因素以及内部融资压力所引发，可以称为今年的第一冲击波。而一季度末业绩增长风险的暴露，将是今年市场的第二冲击波。由于外需偏紧超预期、加上雨雪灾害程度超预期，在一季度数据逐步明朗之后，市场盈利预测的向下调整很可能会发生。
国金证券认为，盈利预期的下调，对市场会有较大的负面影响，它可以使指数在下跌后也并不便宜，这就是“越跌越贵”的价格重估现象。盈利预期的下调，对于市场估值水平有较大压力，但也可能导致投资者预期的大幅下降后，下半年市场的增长压力反而大为减轻。如果宏观调控有所放松，启动内需措施力度加大，下半年盈利增长出现一定回升，将比较容易超越市场预期，能够有力推动市场回缓。
在目前经济增长不明朗的情况下，国金证券依然建议选择内需型消费服务业中的零售、医药、高速公路、机场、水电等行业，进行防御型配置。
二季度可能出现投资机会
业内人士表示，今年最为重要的投资机会可能产生于二季度宏观调控政策的变化。大家判断，国家对投资的限制可能先于信贷松动，未来投资机遇可能出现一个大致的先后顺序：机械设备、工程建设、地产行业将受益于投资的复苏而率先反弹；银行在通胀压力下降、信贷管制压力有所放松后，也依然蕴含较大机会；而当外需环境缓和时，钢铁等出口占比较高的行业，也将重新回到增长轨道。
至于市场风格方面，市场目前已经再次酝酿由小市值群体向大市值群体的转换。由于目前能够体现避险作用的消费性行业基本处于小市值群体之中，而受宏观调控压力较大的行业，又基本处于大市值群体之中，因此，宏观调控的压力将阻碍这种风格的转变。但随着相对估值吸引力不断拉大，风格转换的内在要求不断提高，一旦宏观调控压力减轻，大市值行业实现风格转换获得超额收益的投资机会就不可忽视。
