黄金期货PK黄金期权 （二）
“黄金期货”和“黄金期权”同属黄金衍生交易产品，前者目前在上海期货交易所交易，而后者由中国银行国内独家开办。两种产品有什么区别和共性？个人投资者是选择“黄金期货”还是“黄金期权”投资呢？让我们进行逐步剖析。
盈利模式不尽相同
个人投资“黄金期货”盈利通过及时的远期期金报价体现。假设客户买入的0806期金价为210元/克，卖出时价格为220元/克，则其中价差收益为其投资收益。而“黄金期权”不同，其盈利有两种方式，一是因为黄金期权合约的报价是通过该合约的期权费体现，假设客户买入的一周看涨黄金的期权费为10美元/盎司，此后该合约价格因为现货金价上涨而上涨，客户在该合约到期前平盘，银行报价若为20美元/盎司，则其中价差为客户盈利。二是客户持有该期权直到期满，则根据合约的协定价格与到期日市场价格，计算其价差作为客户盈利。举例来讲，若一周看涨黄金合约的协定价格为850美元/盎司，如到期当日市场价格为860美元/盎司，则客户赚取差价10美元/盎司。
强制平仓风险VS期权费损失
由于是不同的两个产品，“黄金期货”和“黄金期权”面临着不同的投资风险。黄金期货投资时，个人客户时刻面临保证金余额不足的风险。当开仓方向与市场即期波动不一致时，即便未来走势和预期相符，短期需追加保证金，否则该笔交易有可能被强制平仓。客户损失的不仅仅是该笔交易的保证金，而是账户内的所有资金。由于国内黄金期货市场价格变动受国际市场波动影响，而金价常常在晚间的纽约市场大幅波动，因此国内期货交易所金价难免出现跳空的价格走势，投资人持仓的交易风险有所增加。而黄金期权交易时，客户作为期权买方，其最大的损失在交易开始就已经确定，即支付给银行的期权费。未来无论金价如何变动，客户最大的损失已经确定。只要在期权有效期内（含到期日），市场波动对客户有利，则客户都可以选择卖出期权锁定获利，而不必担心其中的大幅反向波动。
“黄金期权”适合中期持仓
中行黄金分析师徐明表示，结合国际市场来看，黄金的衍生交易往往结合了黄金期货与黄金期权两种交易方式，帮助投资人应对价格变动。随着国内黄金衍生品市场的不断成熟，个人投资者可以尝试介入到“黄金期货”或“黄金期权”的交易中来。相对而言，“黄金期权”的投资灵活度更高，杠杠功能更强，更加适合金价大幅波动时运用，适合哪些打算对黄金进行中期持仓的投资人。开通“黄金期权”业务，投资者凭个人有效证件及借记卡，前往中行各大理财中心办理即可。
（张旭栋）
盈利模式不尽相同
个人投资“黄金期货”盈利通过及时的远期期金报价体现。假设客户买入的0806期金价为210元/克，卖出时价格为220元/克，则其中价差收益为其投资收益。而“黄金期权”不同，其盈利有两种方式，一是因为黄金期权合约的报价是通过该合约的期权费体现，假设客户买入的一周看涨黄金的期权费为10美元/盎司，此后该合约价格因为现货金价上涨而上涨，客户在该合约到期前平盘，银行报价若为20美元/盎司，则其中价差为客户盈利。二是客户持有该期权直到期满，则根据合约的协定价格与到期日市场价格，计算其价差作为客户盈利。举例来讲，若一周看涨黄金合约的协定价格为850美元/盎司，如到期当日市场价格为860美元/盎司，则客户赚取差价10美元/盎司。
强制平仓风险VS期权费损失
由于是不同的两个产品，“黄金期货”和“黄金期权”面临着不同的投资风险。黄金期货投资时，个人客户时刻面临保证金余额不足的风险。当开仓方向与市场即期波动不一致时，即便未来走势和预期相符，短期需追加保证金，否则该笔交易有可能被强制平仓。客户损失的不仅仅是该笔交易的保证金，而是账户内的所有资金。由于国内黄金期货市场价格变动受国际市场波动影响，而金价常常在晚间的纽约市场大幅波动，因此国内期货交易所金价难免出现跳空的价格走势，投资人持仓的交易风险有所增加。而黄金期权交易时，客户作为期权买方，其最大的损失在交易开始就已经确定，即支付给银行的期权费。未来无论金价如何变动，客户最大的损失已经确定。只要在期权有效期内（含到期日），市场波动对客户有利，则客户都可以选择卖出期权锁定获利，而不必担心其中的大幅反向波动。
“黄金期权”适合中期持仓
中行黄金分析师徐明表示，结合国际市场来看，黄金的衍生交易往往结合了黄金期货与黄金期权两种交易方式，帮助投资人应对价格变动。随着国内黄金衍生品市场的不断成熟，个人投资者可以尝试介入到“黄金期货”或“黄金期权”的交易中来。相对而言，“黄金期权”的投资灵活度更高，杠杠功能更强，更加适合金价大幅波动时运用，适合哪些打算对黄金进行中期持仓的投资人。开通“黄金期权”业务，投资者凭个人有效证件及借记卡，前往中行各大理财中心办理即可。
（张旭栋）
