救市“救”不了结构调整
本周一，股市在管理部门出台利多情况下再度高开低走，新低纪录又被打破，市场人气已经降到“冰点”。但笔者认为目前市场不应过于悲观，而是理性分析最为关键。
指导意见有积极意义
本轮暴跌是由大小非问题引爆的，因此对此加以限制，确实有助于稳定市场预期和市场信心恢复。最为关键的是《指导意见》出台时机选择在大盘临近3000点、跌幅接近50％的位置，表明了管理层对目前位置的认可。
估值变化趋势难改
《指导意见》有助于缓解大小非减持的即时压力，给市场以喘息机会，但大小非暴露出原有估值系统存在缺陷已经广为人知。这就像上一轮熊市中的股权分置问题，简单地取消原有的国有股减持方案仅仅造就了一次“6·24”行情，反而延长了下跌的痛苦。
结构调整仍将持续
沪市大盘前期在3400点左右位置走出反弹后，近期再度连续破位，总的下跌幅度自6124点至今已接近50％，加之3000点的整数关支撑作用，这个位置出现反弹当属正常。但市场如此走势可能令反弹提前夭折。这对短期走势当然不好，但反弹的滞后和过于猛烈的杀跌反而提高了后期反弹的动能。
关注市场利多因素从估值角度来看，港股市场的走强对蓝筹股有明显的积极意义。近期的A股下跌中蓝筹股走势相对偏强，银行金融等个股走势已见分化，一批个股并没有创出新低。从单纯的A－H价差来看，A股的弱势向下和H股的走强已经使价差急剧缩小，大型蓝筹股价差在正负10％以内的个股已有10多家。
详见B8版
指导意见有积极意义
本轮暴跌是由大小非问题引爆的，因此对此加以限制，确实有助于稳定市场预期和市场信心恢复。最为关键的是《指导意见》出台时机选择在大盘临近3000点、跌幅接近50％的位置，表明了管理层对目前位置的认可。
估值变化趋势难改
《指导意见》有助于缓解大小非减持的即时压力，给市场以喘息机会，但大小非暴露出原有估值系统存在缺陷已经广为人知。这就像上一轮熊市中的股权分置问题，简单地取消原有的国有股减持方案仅仅造就了一次“6·24”行情，反而延长了下跌的痛苦。
结构调整仍将持续
沪市大盘前期在3400点左右位置走出反弹后，近期再度连续破位，总的下跌幅度自6124点至今已接近50％，加之3000点的整数关支撑作用，这个位置出现反弹当属正常。但市场如此走势可能令反弹提前夭折。这对短期走势当然不好，但反弹的滞后和过于猛烈的杀跌反而提高了后期反弹的动能。
关注市场利多因素从估值角度来看，港股市场的走强对蓝筹股有明显的积极意义。近期的A股下跌中蓝筹股走势相对偏强，银行金融等个股走势已见分化，一批个股并没有创出新低。从单纯的A－H价差来看，A股的弱势向下和H股的走强已经使价差急剧缩小，大型蓝筹股价差在正负10％以内的个股已有10多家。
详见B8版
