巴菲特，又一个大忽悠？
市场再度逼近1800点。其实，这一所谓的政策“马其诺防线”早已被空头迂回击破，只剩下可怜的中石油、联通和几家大银行还在城楼上“摇旗呐喊”，而其他的中小板股和深综指早已城门失陷。因此，对于城头的“千八大旗”投资者也不必过分在意了，因为即使勉强守住，剩下的也早已是空城一座。
倒是我们崇拜的“股神”近期的言行更引人注目。近期，巴菲特对高盛与通用电气的投资举世瞩目，前期他在《纽约时报》上鼓舞美国投资者积极做多的文章，更是成为大家谈论的热门话题，面对“股神”的身先士卒，我们要不要追随，这成为了现在必须面对的问题。
巴菲特之所以成为“股神”当然有其过人之处。实际上，他正是一个最纯粹的价值投资者。这一点，对中国股市的投资者来说，巴菲特在中石油H股上的投资过程已经向我们作出了最好的诠释。
2000年4月，中石油H股上市不久，他就以1.1-1.2港元的价格买进11.09亿股；随后又以1.61-1.67港元不等的价格增持了8.58亿股，随后三年里，中石油H股股价多次在1.3-2.2港元之间起起伏伏，“股神”的投资也在盈利与亏损之间反反复复，但他却一直持有到去年三季度，并最终在12-14港元清仓。
这种连续三年内都可以不赚钱甚至允许亏损的做法是一般投资者所做不到的，而其他的投资基金由于面临“雇主们”的现实压力，也就更不可能做到。更为遗憾的是，我们的发行制度导致我们根本就没有在2元以下介入中石油的机会，我们只有16元发行，48元介入的残酷现实。环境不同，我们的投资土壤所培育出来的也就只能是大量的“投机客”。
如今，巴菲特在美国股市上开始做多唱多了。站在中长线角度看，他最终将再次成为一个胜利者。但我们要说的是，“股神”对高盛与通用电气的投资都是一种低风险投入。他买的优先股年收益率确保10%，即便两家公司破产，他也有优先参与破产清算的资格。而一旦行情走好，他又可以在未来5年的任意时间内，以当前约定低于目前市场的价格买进这两家公司的普通股。也就是说，巴菲特几乎可以稳赚一笔无风险收益。这样的投资与其说是“价值投资”不如说是“趁火打劫”；而一般的投资者显然没有这种机会，中国股市更不存在这种机会。
前期，我们已经用数据说明，我们的市场更多的是一种同涨同跌的“系统性风险”，在我们市场选时更重于选股。因此，我们要学习巴菲特，但又不能机械地完全照搬，毕竟不同的投资环境和投资哲学使两者具有很大的差距。
由于巴菲特拥有庞大的资金量，因此他的买进与卖出都要把握相当的提前量。而从巴菲特投资的历史来看，巴菲特对于顶部和底部的判断要比市场早数月至半年。
所以，我们建议投资者走在“股神”的身后，耐心等待时机。我们的投资者大可在巴菲特买卖完成之后，再做出自己的投资决定。
———《大众证券报》
倒是我们崇拜的“股神”近期的言行更引人注目。近期，巴菲特对高盛与通用电气的投资举世瞩目，前期他在《纽约时报》上鼓舞美国投资者积极做多的文章，更是成为大家谈论的热门话题，面对“股神”的身先士卒，我们要不要追随，这成为了现在必须面对的问题。
巴菲特之所以成为“股神”当然有其过人之处。实际上，他正是一个最纯粹的价值投资者。这一点，对中国股市的投资者来说，巴菲特在中石油H股上的投资过程已经向我们作出了最好的诠释。
2000年4月，中石油H股上市不久，他就以1.1-1.2港元的价格买进11.09亿股；随后又以1.61-1.67港元不等的价格增持了8.58亿股，随后三年里，中石油H股股价多次在1.3-2.2港元之间起起伏伏，“股神”的投资也在盈利与亏损之间反反复复，但他却一直持有到去年三季度，并最终在12-14港元清仓。
这种连续三年内都可以不赚钱甚至允许亏损的做法是一般投资者所做不到的，而其他的投资基金由于面临“雇主们”的现实压力，也就更不可能做到。更为遗憾的是，我们的发行制度导致我们根本就没有在2元以下介入中石油的机会，我们只有16元发行，48元介入的残酷现实。环境不同，我们的投资土壤所培育出来的也就只能是大量的“投机客”。
如今，巴菲特在美国股市上开始做多唱多了。站在中长线角度看，他最终将再次成为一个胜利者。但我们要说的是，“股神”对高盛与通用电气的投资都是一种低风险投入。他买的优先股年收益率确保10%，即便两家公司破产，他也有优先参与破产清算的资格。而一旦行情走好，他又可以在未来5年的任意时间内，以当前约定低于目前市场的价格买进这两家公司的普通股。也就是说，巴菲特几乎可以稳赚一笔无风险收益。这样的投资与其说是“价值投资”不如说是“趁火打劫”；而一般的投资者显然没有这种机会，中国股市更不存在这种机会。
前期，我们已经用数据说明，我们的市场更多的是一种同涨同跌的“系统性风险”，在我们市场选时更重于选股。因此，我们要学习巴菲特，但又不能机械地完全照搬，毕竟不同的投资环境和投资哲学使两者具有很大的差距。
由于巴菲特拥有庞大的资金量，因此他的买进与卖出都要把握相当的提前量。而从巴菲特投资的历史来看，巴菲特对于顶部和底部的判断要比市场早数月至半年。
所以，我们建议投资者走在“股神”的身后，耐心等待时机。我们的投资者大可在巴菲特买卖完成之后，再做出自己的投资决定。
———《大众证券报》
