上周的全球金融市场像一辆飞驰在轨道上的过山车，大起大落。尽管美国7000亿美元救市计划终于在众议院获得通过，但金融界对救市方案究竟能否起到效果持怀疑的态度。对此，有业内人士表示，鉴于美国如此坚定的救市态度，此次金融危机将不会演化为全世界范围的经济大萧条，但在近一两年内，经济衰退仍然不可避免。受需求萎缩影响，大宗商品如能源（石油、燃料油）、有色金属（铜、铝、锌）、橡胶、PTA将延续下跌走势，但黄金由于具有金融避险功能，因此会显出较强的抗跌性。

　　经济萧条将无法避免
    上周一，美国众议院表决了7000亿美元救市计划时，以205票支持、228票反对被否决。消息公布后，股市几乎崩盘，道琼斯工业指数暴跌778点，美国股市瞬间蒸发掉1万亿美元，英国、日本等全球股市也不同程度下跌。消极的气氛也弥漫到商品期货市场，国际原油、有色金属等与经济景气程度密切相关的大宗商品价格出现大幅下跌，农产品价格也不同程度下降，只有黄金作为金融危机时期的避险品种而一枝独秀。
　　周二，美国总统布什、财长保尔森相继表态，称决不放弃救市计划，呼吁众议院继续协商并再度表决。欧盟、德国、英国、日本、澳大利亚等领导人也相继发表讲话，呼吁美国会尽快改变决定，通过政府提出的金融救援计划。当天原油等商品价格也同步大幅反弹。
　　上周五下午，众议院再次投票，终于通过了7000亿美元救市方案。美国总统布什立即签字同意，法案生效。当天，股票、商品市场先涨后跌，显示金融行业对救市方案能否起到效果不太看好。
　　对此，国泰君安研发部的郭洪钧认为，由于美国迅速推出了救市计划，因此本次金融危机将不会演化为1929年那样的大萧条———在那场“世纪大萧条”中，整个世界的生产能力下降了50%，但在近一两年内，经济衰退仍然不可避免。这是因为这7000亿美元只是用于弥补坏账，并未用于新的投资、产生新的需求。“从长期看，为弥补华尔街坏账，美国政府发行7000亿美元国债并不断投放市场，必定削弱美元这一国际货币的地位，美元贬值趋势不可避免。但在近期内，因为救市资金分阶段入市，实施过程仍然充满不确定性，美元或将延续近期的反弹走势。”郭洪钧指出，上周美元指数走势未受救市计划太大影响，几乎全周时间都在上涨，并一举突破了80大关的阻力位，就是这个判断的一个注脚。

　　多数期货品种继续看空
    那么，投资者到底应该怎么看待救市计划对期货市场的影响呢？一些专家对此提出了自己的看法。
　　首先，是市场最关心的石油价格。郭洪钧表示，能源价格主要受供需左右，因此经济衰退必然导致需求下降，进而导致石油、燃料油价格下跌。因此，近期能源市场的下跌趋势无可挽回。但这并不意味着石油价格将跌回原位，幻想石油价格大幅回调是一件没有意义的事。“目前，全球能源供应集中在少数国家及国家集团手中，油价下跌并不符合产油国的利益，他们在产业政策上的变化必将影响石油的价格。如果油价跌破80美元一桶，
　　OPEC组织很可能消减产量。从长期看，由于石油资源日渐枯竭，石油供应的增长远远跟不上需求的增长，在历经经济衰退时期的下跌后，油价长期依然看涨。”
　　有数据显示，过去5年，全球原油每年平均需求量增长1.7%，可供应量只增加1%左右，仍有较大缺口。同时，农产品价格也将有不同程度下降，但作为生活必需品，农产品价格表现出更大的刚性，而且相比于经济景气度对需求的影响，天气对供给的影响往往更大。
　　国泰君安分析师何笑凡认为，豆类农产品市场缺乏实质性利多因素，在整体商品市场偏空的情况下，豆类期货市场短期将继续走弱；中长期看来，豆类仍然保持偏空思路，因此投资者需关注美豆11月上市情况及7000亿美元计划的实施情况。
　　何笑凡表示，有三个主要因素支持自己的观点。首先，近期海运费价格已逐渐回落，到港海运费已跌至80美元左右。前期海运费大幅走高，在一定程度上提高了大豆的进口成本，也对前期近月合约走强带来支撑。而如今海运费的下降，对价格支撑的局面将不复存在，对大豆市场构成利空。
　　其次，今年我国大豆种植面积同比大幅增长，其中黑龙江大豆主产区种植面积同比增加25.4%，而国内近期大豆主产区天气良好，利于大豆生长，且今年国内大豆作物病虫害发生较少。目前预计大豆产量今年有望达到1900万吨左右，较去年1400万吨增加超过30%。因此，国内大豆丰产增加了市场的供应，给大豆市场带来利空影响。
　　另外，三鹿奶粉事件出现以后，奶粉需求下降以及低迷可能会导致其他奶制品去替代牛奶，比如豆奶、豆浆，因豆类制品含植物蛋白量比较高，且含有多种维生素和微量元素，易于婴幼儿的消化和吸收，因此短期内将可能会刺激这些豆制品的消费。但是，从国家对进口饲料的严格监控，后期可能导致乳清粉、鱼粉等进口量的相对减少；同样，国内不合格饲料生产企业将会被查处并停产，这将在一定程度上减少国内豆粕的需求量，对豆粕市场稍有利空。

　　通过套利规避风险
    在一片低迷的期货市场中，黄金无疑是最后的胜家了。业内人士表示，黄金具有两个典型的属性：消费及保值。消费属性受需求影响较大，会跟其他商品一样，在经济衰退时需求减少，价格下跌。但是，其避险保值属性则在金融危机时期表现夺目，其曾经作为世界储备货币的英雄本色一览无遗。在这两种身份的交替影响下，黄金价格涨涨跌跌，在金融危机爆发期间，黄金表现出较大的抗跌性。未来在金融市场持续动荡的时候，投资黄金将是一个不错的选择。
　　郭洪钧表示，7000亿美元救市计划虽然获得了通过，但是因为它分为三个阶段实施，首批投放市场资金只有2500亿美元，后续资金的使用仍需总统及国会再次评估同意，这就大大降低了通货膨胀预期。在短期内，第一批救市资金的效用并不会立即显现，而金融危机仍有继续深化的可能，经济发展的前景依然悲观。
　　目前，商品价格主要受经济衰退与通货膨胀的预期影响。在经济衰退与通货膨胀这二者的博弈之间，市场走势已经证明：前者发挥了主导作用。因而近期商品价格下跌的趋势有望得以延续，而体现在投资策略上，投资者近期以做空受经济景气度影响较大的能源（燃料油）或有色金属（铜、铝）为主。此外，风险规避型投资者仍然可以采取卖空能源或有色金属、买入黄金的套利策略。