反弹能看多高
上周沪深股市如愿反弹，一转眼已兵临2000点城下，更为可喜的是成交量迅速放大，个股大面积启动，甚至已经出现翻倍的行情。至周一收盘，沪市已顺利突破2000点大关，触及60日均线。据此，后市前景一片向好。
识破金融危机骗局有证据表明金融危机的“去杠杆”化已经处在平稳过渡的中后期。
根据一周前负责CDS交易结算的美国托管信托和结算公司（DTCC）公布的数据,包括各国国债、企业债券、资产抵押债券等在内CDS市场全球交易规模，2007年底顶峰时的规模是62万亿美元，今年7月底下降为55万亿美元，11月初仅为33.6万亿美元。也就是说，“去杠杆化”过程已经完成大半，泄洪过程基本实现了平稳过渡。据有关报道，美国的银行对外贷款正在逐步恢复。
另一个有意思的证据是，雷曼破产是市场预测其债券CDS票面总额有4000亿之巨，但是统计结果只有720亿美元，在经过冲销掉重复交易后，最后易手的金额仅为52亿美元。
第三个证据是DTCC的数据还显示，如果冲销掉重复的交易，在各国国债的CDS交易中，最大的意大利国债CDS交易净额为227亿美元以下，大都在150亿美元左右，美国国债仅为16亿美元/129项交易，中国19亿美元/1667项交易。
看到这些数据，你有没有受骗上当的感觉？！如果有，这就是是行情启动的第一个基础。
股市启动水到渠成在已有的金融危机中，我国的损失不大。但金融危机已经演化为经济危机，这才是对我国影响最大的。不过和前面提到的金融危机反应过度一样，市场似乎又对此恐慌不已。对经济衰退的问题归结起来是两个方面，一是经济危机性质，仅仅是较大级别的经济危机还是经济崩溃（萧条）；二是我国能否避免。
对第一个问题，笔者认为，以目前各国政府的救市举措是有希望避免经济萧条的。刚结束的
G20会议明确呼吁各国采取积极的财政和货币措施，这是各国高度一致的观点，这对全球经济是好事。对于第二个问题，毫无疑问，全球经济危机影响我国绝不可轻视。笔者甚至认为问题严重性比市场想象要更为严峻。难怪发改委、央行的官员都强调2009年将更为艰难，甚至上海市长也警告今年末明年初将是最为困难的时期。
正是在这种形势下，我国推出4万亿救市措施，其中1000亿（地方配套4000亿），当年投入当年必须见效，上周还再次上调出口退税。这些措施采取后，短期可以更为乐观。如果全球经济短期还像现在这样，那么上期笔者认为“明年一季度经济见底的可能性较大”的观点过于悲观了，现在应该修正为“不排除将提前”。这是行情启动的第二个基础。
需要重点指出我国救市措施的威力。中国4万亿资金相当于5860亿美元，超过现有外储的30％，约为2007年全年GDP的16％。如果美国按照我国GDP的同样比例实施一揽子刺激计划，那将超过2.2万亿美元，这是个天文数字。笔者不禁要问，如果美国采取这样措施，全球股市会涨吗？在笔者看来这是行情启动的第三个基础。
按照这样的思路，我国针对经济危机的对策非常清晰：面对巨大压力，下调出口退税，稳定出口；短期采取措施稳定增长；长期投入巨资，促进转型；利用经济危机全面提升实力。现在市场的最大分歧是上述措施是否能够让中国经济免受全球危机之苦，也就是站在中长期角度看我国增长方式转变能否足以抵御。对此，投资者应该自问“你有信心吗？”在笔者看来，信心是最为看不见摸不着的，但我国股市涨了，一切才会好，政策依据就在此。这是行情启动的第四个基础。
上行空间广阔上述行情启动的四点依据构成市场反弹的共同动力。第一和第二点都是超跌反弹性质，第三和第四点则是预期。总之，行情性质界定为反弹更为客观。
就市场来说，最直接的问题是能看多高。上周笔者谈到两个关键节点：2050点和2350点。前者是60日均线位置，是牛熊分界线；后者是8月底“降低印花税、减息、下调存款准备金率”三大政策出台的起点。本周一突破2000点兵临60日均线，价增量增，突破已没有悬念。突破60日均线后，上方阻力在2350点。
针对短期走势，笔者认为后市将一气呵成直接上攻2350点，拉出空间后再回抽确认，直接上攻2430点的难度较大。回抽确认将为踏空资金提供介入机会。建议投资者珍视良机。
但从估值上看，2350点只是技术上的，没有什么重要意义。深圳证券信息公司日前发布报告认为，A股估值水平已全面低于美国股市。按照可比方法计算，代表中国蓝筹股的巨潮100指数市盈率仅13.3倍，已低于道琼斯指数的可比市盈率15.8倍；代表中国成长股的中小板指数市盈率15.7倍，大幅低于纳斯达克指数市盈率28.3倍。美国经济今年是零增长，我国是9％以上，难道我们的估值就只有美国水平？！
从中长期趋势看，行情性质能否从超跌反弹转化取决于投资拉动的效果，目前这一切还有待时间检验，但2009年一季度将见端倪。从现在开始，市场将呈现利多不断的繁荣景象。
识破金融危机骗局有证据表明金融危机的“去杠杆”化已经处在平稳过渡的中后期。
根据一周前负责CDS交易结算的美国托管信托和结算公司（DTCC）公布的数据,包括各国国债、企业债券、资产抵押债券等在内CDS市场全球交易规模，2007年底顶峰时的规模是62万亿美元，今年7月底下降为55万亿美元，11月初仅为33.6万亿美元。也就是说，“去杠杆化”过程已经完成大半，泄洪过程基本实现了平稳过渡。据有关报道，美国的银行对外贷款正在逐步恢复。
另一个有意思的证据是，雷曼破产是市场预测其债券CDS票面总额有4000亿之巨，但是统计结果只有720亿美元，在经过冲销掉重复交易后，最后易手的金额仅为52亿美元。
第三个证据是DTCC的数据还显示，如果冲销掉重复的交易，在各国国债的CDS交易中，最大的意大利国债CDS交易净额为227亿美元以下，大都在150亿美元左右，美国国债仅为16亿美元/129项交易，中国19亿美元/1667项交易。
看到这些数据，你有没有受骗上当的感觉？！如果有，这就是是行情启动的第一个基础。
股市启动水到渠成在已有的金融危机中，我国的损失不大。但金融危机已经演化为经济危机，这才是对我国影响最大的。不过和前面提到的金融危机反应过度一样，市场似乎又对此恐慌不已。对经济衰退的问题归结起来是两个方面，一是经济危机性质，仅仅是较大级别的经济危机还是经济崩溃（萧条）；二是我国能否避免。
对第一个问题，笔者认为，以目前各国政府的救市举措是有希望避免经济萧条的。刚结束的
G20会议明确呼吁各国采取积极的财政和货币措施，这是各国高度一致的观点，这对全球经济是好事。对于第二个问题，毫无疑问，全球经济危机影响我国绝不可轻视。笔者甚至认为问题严重性比市场想象要更为严峻。难怪发改委、央行的官员都强调2009年将更为艰难，甚至上海市长也警告今年末明年初将是最为困难的时期。
正是在这种形势下，我国推出4万亿救市措施，其中1000亿（地方配套4000亿），当年投入当年必须见效，上周还再次上调出口退税。这些措施采取后，短期可以更为乐观。如果全球经济短期还像现在这样，那么上期笔者认为“明年一季度经济见底的可能性较大”的观点过于悲观了，现在应该修正为“不排除将提前”。这是行情启动的第二个基础。
需要重点指出我国救市措施的威力。中国4万亿资金相当于5860亿美元，超过现有外储的30％，约为2007年全年GDP的16％。如果美国按照我国GDP的同样比例实施一揽子刺激计划，那将超过2.2万亿美元，这是个天文数字。笔者不禁要问，如果美国采取这样措施，全球股市会涨吗？在笔者看来这是行情启动的第三个基础。
按照这样的思路，我国针对经济危机的对策非常清晰：面对巨大压力，下调出口退税，稳定出口；短期采取措施稳定增长；长期投入巨资，促进转型；利用经济危机全面提升实力。现在市场的最大分歧是上述措施是否能够让中国经济免受全球危机之苦，也就是站在中长期角度看我国增长方式转变能否足以抵御。对此，投资者应该自问“你有信心吗？”在笔者看来，信心是最为看不见摸不着的，但我国股市涨了，一切才会好，政策依据就在此。这是行情启动的第四个基础。
上行空间广阔上述行情启动的四点依据构成市场反弹的共同动力。第一和第二点都是超跌反弹性质，第三和第四点则是预期。总之，行情性质界定为反弹更为客观。
就市场来说，最直接的问题是能看多高。上周笔者谈到两个关键节点：2050点和2350点。前者是60日均线位置，是牛熊分界线；后者是8月底“降低印花税、减息、下调存款准备金率”三大政策出台的起点。本周一突破2000点兵临60日均线，价增量增，突破已没有悬念。突破60日均线后，上方阻力在2350点。
针对短期走势，笔者认为后市将一气呵成直接上攻2350点，拉出空间后再回抽确认，直接上攻2430点的难度较大。回抽确认将为踏空资金提供介入机会。建议投资者珍视良机。
但从估值上看，2350点只是技术上的，没有什么重要意义。深圳证券信息公司日前发布报告认为，A股估值水平已全面低于美国股市。按照可比方法计算，代表中国蓝筹股的巨潮100指数市盈率仅13.3倍，已低于道琼斯指数的可比市盈率15.8倍；代表中国成长股的中小板指数市盈率15.7倍，大幅低于纳斯达克指数市盈率28.3倍。美国经济今年是零增长，我国是9％以上，难道我们的估值就只有美国水平？！
从中长期趋势看，行情性质能否从超跌反弹转化取决于投资拉动的效果，目前这一切还有待时间检验，但2009年一季度将见端倪。从现在开始，市场将呈现利多不断的繁荣景象。
