电力装备业：投资良机多
我国电力装备制造业经过50多年的发展，已经成为我国经济发展的重要支柱产业之一。大力振兴电力装备制造业是我国树立和落实自主创新科学发展、走新型工业化道路、实现国民经济可持续发展的战略举措。基于这样的行业发展背景，我国电力装备行业的上市公司不仅将进入持续的成长周期，还将进入一个崭新的收购兼并的整合周期。投资机会将不仅仅存在于重点上市公司，还将覆盖整个行业。
关注支柱型企业和投资催化剂
支柱型企业具备很高的行业代表性电力装备制造业包含两大子行业三大门类，即：电站设备（锅炉、水轮机等）、输变电设备的一次设备（变压器、电力开关等）和二次设备（继电器、电力保护装置等）。在行业持续而良好的成长过程中，行业龙头以及细分领域的支柱型企业将获得高于行业平均增长水平的发展机会，而上市公司又兼备资本市场的融资优势，对其发展具有更有利的推动作用。电力装备业主要核心支柱型上市公司包括，电站设备支柱型上市公司东方电机、东方锅炉，风电设备支柱型上市公司湘电股份、华仪电气、长城电工，一次设备支柱型上市公司平高电气、特变电工、天威保变、宝光股份、宝胜股份，二次设备支柱型上市公司国电南瑞、国电南自、许继电气，铁路电气化支柱型上市公司卧龙电气，细分子行业支柱型上市公司思源电气、置信电气。
“三大动力”安内而攘外从“十一五”规划来看，不论是整个国民经济还是单就电站装备业而言，都将从一个简单的量增进入到以技术自主与创新为核心的质变过程，外在产量增速减缓甚至回落，但内在增值将加速。对以“三大动力”（指四川东方电气集团、上海电气集团、哈尔滨动力集团等三大电站设备制造基地）为代表的电站装备企业未来成长性的判断，将从单纯的产量增长转移至技术成长、特别是具有国际水平的高端技术的创新能力上，市场覆盖也将由国内大举转移到国际市场，印度将成为又一个锻造我国电站设备制造企业产量和技术双重成长性的平台。
一次设备制造成本走稳输变电一次设备的成本构成中，金属原材料占比高达80％左右。2006年，铜铝价格持续走高，硅钢价格也出现了一定程度的上涨。设备制造厂商的成本压力不断加大。2007年对铜铝的需求仍然强劲，价格维持在高位稳定运行；硅钢价格经过调整也进入稳定期。相比去年的快速上涨，成本价格走稳将缓解一次设备厂商的成本压力，行业盈利能力有望逐步回升，利润增幅相对收入增幅将有更好的表现。
二次设备投资周期长远随着电网建设在“十一五”期间的延续和扩大，我国电网系统日渐高端化，将是世界上电压等级最高、最庞大、最复杂的一张网络，系统技术要求将进一步提高，系统更新速度将大大加快。因此，对二次设备的产品需求和技术需求将呈现持续性特征。预计二次设备在“十一五”期间将保持20－30％的增速，但整个建设周期将延续至“十二五”甚至“十三五”。
关注地方税收优惠电力装备业发展关乎电力和电网建设，电力和电网建设保证大国成长。因此，世界各国都从政策上确保该行业健康发展，并着力促成技术转化，提高设备国产化率。
税收政策是国家财政政策的重要组成部分，各国电力装备业的发展均从中获益甚丰。
根据我国《企业所得税法》规定，目前，内资企业的名义税率是33％，但是，电力装备全行业进行实际税率测算发现，我国电力设备厂商实际承受的税负较低，东方电机、东方锅炉、国电南自、国电南瑞等大型国有企业平均税率水平不足名义税率的1/2。
自2008年1月1日起，将实施新的《企业所得税法》，内、外资企业统一执行25％的企业所得税税率。电力装备行业是否继续享受原有的优惠并不明确。但预计国家振兴装备业的战略部署不会因此改变，税收优惠不会中断。即使中央税率统一为25％，地方税收优惠政策仍然会相继推出，用以确保产业稳步增长。
投资眼光可推及整个行业
电力装备业上市公司具有较强的行业代表性，特别是电站设备的上市公司，本身行业的集中度很高，而东方电气集团下属的东方电机和东方锅炉，以及哈尔滨动力和上海机电均在A股或H股上市，是投资的重点品种。
相比而言，输变电设备本身整体行业的集中度较差，虽然在高端细分行业中，上市公司也表现出较好的代表性，但设备制造的成套性与国际跨国公司相比，仍有较大差距；而在中低端细分市场中，则完全是分散和竞争的激烈格局。
正是面对这样的行业局面，国家配合“十一五”电网的大规模投资建设，对重大装备业予以全面整合，一方面提高大型企业的成套性配置；另一方面提高行业集中度，扩大系统性生产规模。
因此，基于这样的行业整合背景和投资背景，电力装备行业的上市公司不仅将进入持续的成长周期，还将进入一个崭新的收购兼并的整合周期，投资机会蕴藏于整个行业的各个企业之中，而上市公司利用资本市场优势，机会将更为凸现。因此，投资的亮点将不仅仅显露于重点上市公司，还将覆盖几乎全部的电力设备上市公司。
关注支柱型企业和投资催化剂
支柱型企业具备很高的行业代表性电力装备制造业包含两大子行业三大门类，即：电站设备（锅炉、水轮机等）、输变电设备的一次设备（变压器、电力开关等）和二次设备（继电器、电力保护装置等）。在行业持续而良好的成长过程中，行业龙头以及细分领域的支柱型企业将获得高于行业平均增长水平的发展机会，而上市公司又兼备资本市场的融资优势，对其发展具有更有利的推动作用。电力装备业主要核心支柱型上市公司包括，电站设备支柱型上市公司东方电机、东方锅炉，风电设备支柱型上市公司湘电股份、华仪电气、长城电工，一次设备支柱型上市公司平高电气、特变电工、天威保变、宝光股份、宝胜股份，二次设备支柱型上市公司国电南瑞、国电南自、许继电气，铁路电气化支柱型上市公司卧龙电气，细分子行业支柱型上市公司思源电气、置信电气。
“三大动力”安内而攘外从“十一五”规划来看，不论是整个国民经济还是单就电站装备业而言，都将从一个简单的量增进入到以技术自主与创新为核心的质变过程，外在产量增速减缓甚至回落，但内在增值将加速。对以“三大动力”（指四川东方电气集团、上海电气集团、哈尔滨动力集团等三大电站设备制造基地）为代表的电站装备企业未来成长性的判断，将从单纯的产量增长转移至技术成长、特别是具有国际水平的高端技术的创新能力上，市场覆盖也将由国内大举转移到国际市场，印度将成为又一个锻造我国电站设备制造企业产量和技术双重成长性的平台。
一次设备制造成本走稳输变电一次设备的成本构成中，金属原材料占比高达80％左右。2006年，铜铝价格持续走高，硅钢价格也出现了一定程度的上涨。设备制造厂商的成本压力不断加大。2007年对铜铝的需求仍然强劲，价格维持在高位稳定运行；硅钢价格经过调整也进入稳定期。相比去年的快速上涨，成本价格走稳将缓解一次设备厂商的成本压力，行业盈利能力有望逐步回升，利润增幅相对收入增幅将有更好的表现。
二次设备投资周期长远随着电网建设在“十一五”期间的延续和扩大，我国电网系统日渐高端化，将是世界上电压等级最高、最庞大、最复杂的一张网络，系统技术要求将进一步提高，系统更新速度将大大加快。因此，对二次设备的产品需求和技术需求将呈现持续性特征。预计二次设备在“十一五”期间将保持20－30％的增速，但整个建设周期将延续至“十二五”甚至“十三五”。
关注地方税收优惠电力装备业发展关乎电力和电网建设，电力和电网建设保证大国成长。因此，世界各国都从政策上确保该行业健康发展，并着力促成技术转化，提高设备国产化率。
税收政策是国家财政政策的重要组成部分，各国电力装备业的发展均从中获益甚丰。
根据我国《企业所得税法》规定，目前，内资企业的名义税率是33％，但是，电力装备全行业进行实际税率测算发现，我国电力设备厂商实际承受的税负较低，东方电机、东方锅炉、国电南自、国电南瑞等大型国有企业平均税率水平不足名义税率的1/2。
自2008年1月1日起，将实施新的《企业所得税法》，内、外资企业统一执行25％的企业所得税税率。电力装备行业是否继续享受原有的优惠并不明确。但预计国家振兴装备业的战略部署不会因此改变，税收优惠不会中断。即使中央税率统一为25％，地方税收优惠政策仍然会相继推出，用以确保产业稳步增长。
投资眼光可推及整个行业
电力装备业上市公司具有较强的行业代表性，特别是电站设备的上市公司，本身行业的集中度很高，而东方电气集团下属的东方电机和东方锅炉，以及哈尔滨动力和上海机电均在A股或H股上市，是投资的重点品种。
相比而言，输变电设备本身整体行业的集中度较差，虽然在高端细分行业中，上市公司也表现出较好的代表性，但设备制造的成套性与国际跨国公司相比，仍有较大差距；而在中低端细分市场中，则完全是分散和竞争的激烈格局。
正是面对这样的行业局面，国家配合“十一五”电网的大规模投资建设，对重大装备业予以全面整合，一方面提高大型企业的成套性配置；另一方面提高行业集中度，扩大系统性生产规模。
因此，基于这样的行业整合背景和投资背景，电力装备行业的上市公司不仅将进入持续的成长周期，还将进入一个崭新的收购兼并的整合周期，投资机会蕴藏于整个行业的各个企业之中，而上市公司利用资本市场优势，机会将更为凸现。因此，投资的亮点将不仅仅显露于重点上市公司，还将覆盖几乎全部的电力设备上市公司。
