上海黄金交易所理事长沈祥荣：
加快金市国际化进程
作为支撑黄金市场的重要组成部分，黄金产量决定了基本的供求链、价格走势及市场发展等重要因素。同样，黄金市场的健康发展与否，也直接影响着黄金矿业未来发展的前景。两者之间相互促进，彼此制约。随着国内黄金投资渠道日渐多元，作为国内黄金主要的交易平台，上海黄金交易所（下称金交所）也受到越来越多目光的注视。近日，在“2007东北亚金属矿业国际论坛”上，金交所理事长沈祥荣阐述了对黄金市场和金交所现状的分析和对未来的展望
本期访谈人物：沈祥荣
沈祥荣，男，1950年出生，汉族，硕士，中共党员，工程师。上海黄金交易所党委书记、理事长，第十届上海市政协委员，中国黄金协会副理事长、中国宝玉石协会副会长、上海国际金融中心研究会副会长。曾任国家计委、国家经委副处长、处长、副局长，国务院办公厅副局长，中国华诚集团董事长。
国内金市发展迅速
《上海金融报》：从金交所成立到现在，国内黄金市场的发展速度可以说是突飞猛进，不管是黄金的产量还是交易量，都有着质的飞跃。
沈祥荣：是的。作为支撑市场的重要组成部分，黄金产量决定了其基本的供求链、价格走势及市场发展等重要因素。但黄金市场的健康发展与否，也直接影响着矿业未来发展的前景。两者之间相互促进，彼此制约，这一点在中国黄金市场改革历程中体现得也非常明显。
2002年10月30日，随着上海黄金交易所的正式开业，中国黄金市场的管理体制实现了重大的突破，由原先的统购统配向市场化交易的转变，为形成市场信息和市场的信用环境，保证以黄金为代表的贵金属交易的安全性和可靠性，规范国内贵金属市场的管理创造了条件。由于市场配置资源大大提高了黄金生产企业的积极性和效率，使中国的黄金矿产量迅速由2001年的172.2吨提高到了2006年的247.2吨，成为了全球第三大产金国。
经过四年多的发展，上海黄金交易所通过扩大交易品种，增加会员数量及调整其结构，延长交易时间，完善风险防范等有效方式，成长为一个拥有黄金、白银和铂金三大交易品种及现货、实物、延期、交收和个人投资业务的综合性交易所，国际知名度和影响力不断提升。
《上海金融报》：那么，目前市场情况怎么样？
沈祥荣：目前市场总体情况特征表现为市场运行良好，交易规模不断扩大，资金清算、实务交割都是非常安全顺畅。开业以来，上海黄金交易所稳步发展，成效显著，交易和交易金额每年以200吨和200亿元的速度递增。2006年交易量达到了1294吨，交易金额突破两千亿元。2007年交易更加活跃，截至5月底黄金交易是574吨，同比增长22.97%。铂金自2004年8月上市以来，市场表现平稳，交易量呈稳步上升的趋势。到2007年5月底，铂金在交易所成交了131.63吨，而中国也是使用铂金最多的国家。此外为进一步丰富交易品种，完善市场功能，交易所还于2006年10月30日推出了白银业务，白银也已经在交易所开始正式交易了。在市场规模不断扩大，交易量持续攀升的同时，金交所在资金的清算，实物的交割和仓库管理方面都做到了安全顺畅，保证了市场的安全运行。
《上海金融报》：黄金市场的发展，是否需要投资品种和参与者共同发展，才能得到保障。
沈祥荣：是这样的。从交易所成立至今，创新能力提高，保证金品种受到推崇。而交易所在稳步发展现货市场的同时，通过开发延期业务，推出夜市交易，延长交易时间，降低个人投资的门槛，积极向衍生品市场推进。夜市交易在促进国内外市场联动，缩小国内外差价，提高市场流动性，增加投资性交易方面发挥了积极作用。交易所还在开拓个人黄金市场方面，取得了卓有成效的成绩。金交所与工商银行联合推出金行家个人黄金业务的试点，其最低投资门槛降低到一百克，同时积极与国内外其他主要的商业银行筹划在我国大中城市推广个人黄金投资业务，目前兴业银行已经率先在全国范围推出了个人黄金业务。
而随着黄金市场的发展，参与交易的会员和客户数量也在不断增加，会员参与市场的能力显著提高，市场主体的结构日益丰富。开业以来，金交所不断加大市场开发的力度，会员和客户的数量逐年增加，市场主体结构也日益丰富。到2006年底，交易所共有会员150家，其中商业银行17家，产金用金企业为39家和94家，客户数量增加了4400多家。
交易所开业初期市场参与者主要是产金用金企业，参与市场的目的也仅限于交割实物的黄金，此后国内商业银行利用自身实力强专业知识多的优势，不断加大力度，对缓解国内市场流动性失衡发挥了重要作用。金融类会员充分调节市场的同时，产金和用金类的会员市场参与能力也得到了很大程度的提升。其中产金冶炼类会员不但积极开展套期保值业务，还带领国内众多小型产金企业的销售和套期保值业务，业务增长比较快。用金企业也不仅将交易所作为采购原材料的主渠道，还积极参与代理业务，其代理的投资类客户交易量增加的最为明显，2006年这类企业在交易所交易的黄金372吨，占总的交易量29.8%，增长了34%。
发展期货是必然趋势
《上海金融报》：目前国内黄金市场主要是以现货为主，而国际黄金市场97％的交易都是以期货等衍生交易方式为主。请问目前国内黄金市场衍生品交易准备情况是怎么样的？金交所对于衍生品市场是否已经有了成熟的发展计划？
沈祥荣：为了进一步促进中国贵金属市场的繁荣发展，上海黄金交易所在中国人民银行的领导下，坚持以发展为主线，积极推进以金融衍生产品为主的产品创新战略，促进市场功能更加充分有效地发挥，增强市场的辐射影响力，使贵金属市场在服务国民经济发展中发挥更大的作用。
具体来说，金交所未来发展核心内容，将始终围绕周小川行长提出的“三个转变”进行，推进黄金期货市场建设进程，加快推出金融衍生产品的步伐，及早实现国内贵金属市场由现货市场向金融衍生品市场的转变。四年来，市场实践证明，国内市场参与者已经不再满足于单纯依靠现货手段达到其参与市场的目的，而从国际黄金市场的成功先例来看，期货和期权也是黄金衍生产品交易中最为活跃和成熟的产品。因此开展黄金期货期权和金融衍生品的交易是今后黄金市场发展的必然趋势。与黄金现货交易相比，黄金期货在交易的可控性、流动性、风险和收益的可控性方面更具有发展优势。从市场需求来看，推出期货交易是众多生产、消费、加工和投资企业长期存在的愿望，因此市场迫切需要交易所建立一个以交易和保值为一体的多功能交易平台和产品，真正满足市场和企业的需求。此外交易所也将在尽快落实包括制订和完善相关规则办法，做好产品研发和人才的培训，加快基础设施建设，确保系统的按时运行等在内的各项准备工作的同时，积极向主管部门提出申请，争取相关监管部门的政策支持。
我们将尽早推出黄金、白银期货交易品种，使广大投资者能够在黄金市场中灵活使用各种交易策略，进行跨产品套利和多种交易组合，进一步丰富和完善交易所的市场功能，更好地国民经济发展服务。
藏金于民，潜力巨大
《上海金融报》：据了解，金交所除了力争上线黄金期货等衍生交易外，现在也在大力拓展个人黄金投资业务。
沈祥荣：是的。我们将进一步加大对个人黄金投资市场的培育力度，同时也不断完善产品创新的机制，努力实现国内贵金属市场由商品市场向投资型市场的转变。
今后交易所将进一步加大对个人黄金投资产品的宣传力度，充分挖掘国内居民的投资潜力。中国人多，13亿人口，假如说一个人增加一克黄金，一年增加的黄金就是1300吨，潜力非常大，因此我们要把这个放在非常重要的挖掘潜力的一个方面。在实现工商银行全面联网的基础上，全面配合其他商业银行开发系统的接口，在全国范围内推广黄金100克业务，满足市场投资者对实物和理财的双重需求。
我们将努力分散投资风险，活跃市场交易，促使黄金由单纯的使用价值向投资价值的转化，提升我国黄金市场的投资功能，实现从商品交易为主向金融产品交易为主的目标。此外金交所还将积极研究以做市商为主的场外交易询价系统，为个人非标金交易提供便捷灵活的交易方式，实现场内与场外市场的相互补充，同时加大新产品研发力度，着手研究黄金的债券、黄金的ETF、贵金属指数期货、黄金回购等业务，为国内市场日后的发展开辟更加广阔的空间。
加快金市国际化步伐
《上海金融报》：据了解，金交所已在吸纳外资银行成为金交所会员，其目的何在？
沈祥荣：我们就是希望国内金市能加快国际化进程，尽早实现国内贵金属市场向国际市场的转变。
当前全球金融一体化的步伐不断加快，巨额资本在国际间的流动日趋频繁，国际金融市场已成为一个密不可分的整体，而作为其中重要组成部分的贵金属市场，特别是黄金市场，也不可避免地融入全世界一体化的浪潮中。以伦敦、纽约、芝加哥、东京为首的主要黄金市场，联合了法兰克福、香港、孟买、约翰内斯堡等城市组成了贵金属交易网络，实现黄金、铂金、白银在各时区内连续24小时不间断交易。因此我国贵金属市场要实现历史性突破，必须加快国际化进程的步伐，加大对外开放的力度。
我们根据中国人民银行相关的交易所吸收境内个别外资金融机构分行为会员的有关要求，进一步细化引入境外银行会员操作方案，在交易、清算、交割、实物、进出口、资金管理外汇额度、风险控制等各个环节落实可操作性的步骤，争取尽快完成引进外资银行在华营业性机构参与黄金市场交易的工作。同时金交所将积极利用香港作为自由金融港的特殊优势，及其在全球黄金市场中曾经扮演过的重要角色，与他们共同研究两地黄金市场的合作事宜，制作既符合政策又具操作性的方案，扩大两地贵金属市场联动，借助香港平台将我国以黄金为代表的贵金属市场的影响力，辐射到亚太地区乃至欧美国家。
沈祥荣，男，1950年出生，汉族，硕士，中共党员，工程师。上海黄金交易所党委书记、理事长，第十届上海市政协委员，中国黄金协会副理事长、中国宝玉石协会副会长、上海国际金融中心研究会副会长。曾任国家计委、国家经委副处长、处长、副局长，国务院办公厅副局长，中国华诚集团董事长。
国内金市发展迅速
《上海金融报》：从金交所成立到现在，国内黄金市场的发展速度可以说是突飞猛进，不管是黄金的产量还是交易量，都有着质的飞跃。
沈祥荣：是的。作为支撑市场的重要组成部分，黄金产量决定了其基本的供求链、价格走势及市场发展等重要因素。但黄金市场的健康发展与否，也直接影响着矿业未来发展的前景。两者之间相互促进，彼此制约，这一点在中国黄金市场改革历程中体现得也非常明显。
2002年10月30日，随着上海黄金交易所的正式开业，中国黄金市场的管理体制实现了重大的突破，由原先的统购统配向市场化交易的转变，为形成市场信息和市场的信用环境，保证以黄金为代表的贵金属交易的安全性和可靠性，规范国内贵金属市场的管理创造了条件。由于市场配置资源大大提高了黄金生产企业的积极性和效率，使中国的黄金矿产量迅速由2001年的172.2吨提高到了2006年的247.2吨，成为了全球第三大产金国。
经过四年多的发展，上海黄金交易所通过扩大交易品种，增加会员数量及调整其结构，延长交易时间，完善风险防范等有效方式，成长为一个拥有黄金、白银和铂金三大交易品种及现货、实物、延期、交收和个人投资业务的综合性交易所，国际知名度和影响力不断提升。
《上海金融报》：那么，目前市场情况怎么样？
沈祥荣：目前市场总体情况特征表现为市场运行良好，交易规模不断扩大，资金清算、实务交割都是非常安全顺畅。开业以来，上海黄金交易所稳步发展，成效显著，交易和交易金额每年以200吨和200亿元的速度递增。2006年交易量达到了1294吨，交易金额突破两千亿元。2007年交易更加活跃，截至5月底黄金交易是574吨，同比增长22.97%。铂金自2004年8月上市以来，市场表现平稳，交易量呈稳步上升的趋势。到2007年5月底，铂金在交易所成交了131.63吨，而中国也是使用铂金最多的国家。此外为进一步丰富交易品种，完善市场功能，交易所还于2006年10月30日推出了白银业务，白银也已经在交易所开始正式交易了。在市场规模不断扩大，交易量持续攀升的同时，金交所在资金的清算，实物的交割和仓库管理方面都做到了安全顺畅，保证了市场的安全运行。
《上海金融报》：黄金市场的发展，是否需要投资品种和参与者共同发展，才能得到保障。
沈祥荣：是这样的。从交易所成立至今，创新能力提高，保证金品种受到推崇。而交易所在稳步发展现货市场的同时，通过开发延期业务，推出夜市交易，延长交易时间，降低个人投资的门槛，积极向衍生品市场推进。夜市交易在促进国内外市场联动，缩小国内外差价，提高市场流动性，增加投资性交易方面发挥了积极作用。交易所还在开拓个人黄金市场方面，取得了卓有成效的成绩。金交所与工商银行联合推出金行家个人黄金业务的试点，其最低投资门槛降低到一百克，同时积极与国内外其他主要的商业银行筹划在我国大中城市推广个人黄金投资业务，目前兴业银行已经率先在全国范围推出了个人黄金业务。
而随着黄金市场的发展，参与交易的会员和客户数量也在不断增加，会员参与市场的能力显著提高，市场主体的结构日益丰富。开业以来，金交所不断加大市场开发的力度，会员和客户的数量逐年增加，市场主体结构也日益丰富。到2006年底，交易所共有会员150家，其中商业银行17家，产金用金企业为39家和94家，客户数量增加了4400多家。
交易所开业初期市场参与者主要是产金用金企业，参与市场的目的也仅限于交割实物的黄金，此后国内商业银行利用自身实力强专业知识多的优势，不断加大力度，对缓解国内市场流动性失衡发挥了重要作用。金融类会员充分调节市场的同时，产金和用金类的会员市场参与能力也得到了很大程度的提升。其中产金冶炼类会员不但积极开展套期保值业务，还带领国内众多小型产金企业的销售和套期保值业务，业务增长比较快。用金企业也不仅将交易所作为采购原材料的主渠道，还积极参与代理业务，其代理的投资类客户交易量增加的最为明显，2006年这类企业在交易所交易的黄金372吨，占总的交易量29.8%，增长了34%。
发展期货是必然趋势
《上海金融报》：目前国内黄金市场主要是以现货为主，而国际黄金市场97％的交易都是以期货等衍生交易方式为主。请问目前国内黄金市场衍生品交易准备情况是怎么样的？金交所对于衍生品市场是否已经有了成熟的发展计划？
沈祥荣：为了进一步促进中国贵金属市场的繁荣发展，上海黄金交易所在中国人民银行的领导下，坚持以发展为主线，积极推进以金融衍生产品为主的产品创新战略，促进市场功能更加充分有效地发挥，增强市场的辐射影响力，使贵金属市场在服务国民经济发展中发挥更大的作用。
具体来说，金交所未来发展核心内容，将始终围绕周小川行长提出的“三个转变”进行，推进黄金期货市场建设进程，加快推出金融衍生产品的步伐，及早实现国内贵金属市场由现货市场向金融衍生品市场的转变。四年来，市场实践证明，国内市场参与者已经不再满足于单纯依靠现货手段达到其参与市场的目的，而从国际黄金市场的成功先例来看，期货和期权也是黄金衍生产品交易中最为活跃和成熟的产品。因此开展黄金期货期权和金融衍生品的交易是今后黄金市场发展的必然趋势。与黄金现货交易相比，黄金期货在交易的可控性、流动性、风险和收益的可控性方面更具有发展优势。从市场需求来看，推出期货交易是众多生产、消费、加工和投资企业长期存在的愿望，因此市场迫切需要交易所建立一个以交易和保值为一体的多功能交易平台和产品，真正满足市场和企业的需求。此外交易所也将在尽快落实包括制订和完善相关规则办法，做好产品研发和人才的培训，加快基础设施建设，确保系统的按时运行等在内的各项准备工作的同时，积极向主管部门提出申请，争取相关监管部门的政策支持。
我们将尽早推出黄金、白银期货交易品种，使广大投资者能够在黄金市场中灵活使用各种交易策略，进行跨产品套利和多种交易组合，进一步丰富和完善交易所的市场功能，更好地国民经济发展服务。
藏金于民，潜力巨大
《上海金融报》：据了解，金交所除了力争上线黄金期货等衍生交易外，现在也在大力拓展个人黄金投资业务。
沈祥荣：是的。我们将进一步加大对个人黄金投资市场的培育力度，同时也不断完善产品创新的机制，努力实现国内贵金属市场由商品市场向投资型市场的转变。
今后交易所将进一步加大对个人黄金投资产品的宣传力度，充分挖掘国内居民的投资潜力。中国人多，13亿人口，假如说一个人增加一克黄金，一年增加的黄金就是1300吨，潜力非常大，因此我们要把这个放在非常重要的挖掘潜力的一个方面。在实现工商银行全面联网的基础上，全面配合其他商业银行开发系统的接口，在全国范围内推广黄金100克业务，满足市场投资者对实物和理财的双重需求。
我们将努力分散投资风险，活跃市场交易，促使黄金由单纯的使用价值向投资价值的转化，提升我国黄金市场的投资功能，实现从商品交易为主向金融产品交易为主的目标。此外金交所还将积极研究以做市商为主的场外交易询价系统，为个人非标金交易提供便捷灵活的交易方式，实现场内与场外市场的相互补充，同时加大新产品研发力度，着手研究黄金的债券、黄金的ETF、贵金属指数期货、黄金回购等业务，为国内市场日后的发展开辟更加广阔的空间。
加快金市国际化步伐
《上海金融报》：据了解，金交所已在吸纳外资银行成为金交所会员，其目的何在？
沈祥荣：我们就是希望国内金市能加快国际化进程，尽早实现国内贵金属市场向国际市场的转变。
当前全球金融一体化的步伐不断加快，巨额资本在国际间的流动日趋频繁，国际金融市场已成为一个密不可分的整体，而作为其中重要组成部分的贵金属市场，特别是黄金市场，也不可避免地融入全世界一体化的浪潮中。以伦敦、纽约、芝加哥、东京为首的主要黄金市场，联合了法兰克福、香港、孟买、约翰内斯堡等城市组成了贵金属交易网络，实现黄金、铂金、白银在各时区内连续24小时不间断交易。因此我国贵金属市场要实现历史性突破，必须加快国际化进程的步伐，加大对外开放的力度。
我们根据中国人民银行相关的交易所吸收境内个别外资金融机构分行为会员的有关要求，进一步细化引入境外银行会员操作方案，在交易、清算、交割、实物、进出口、资金管理外汇额度、风险控制等各个环节落实可操作性的步骤，争取尽快完成引进外资银行在华营业性机构参与黄金市场交易的工作。同时金交所将积极利用香港作为自由金融港的特殊优势，及其在全球黄金市场中曾经扮演过的重要角色，与他们共同研究两地黄金市场的合作事宜，制作既符合政策又具操作性的方案，扩大两地贵金属市场联动，借助香港平台将我国以黄金为代表的贵金属市场的影响力，辐射到亚太地区乃至欧美国家。
