关注后市反弹热点转换
牛熊会否转换？这个问题是当前最为困扰A股投资者的话题。毕竟10月以来，大盘从6000多点一路下来破5000点，已经有大约20%的跌幅了，其中有色金属、地产板块更是重灾区。当前我们的重心并不预测市场的底部何处，而是密切关注调整后市场反弹的热点转换。
总体而言，我们认为市场的向上趋势性没有改变，主要理由在于本币升值的加速。从国内情况看，目前股指期货造成了反向波动，股指期货的推出时间不明朗也加大了市场的不确定性。当然还有其他负面因素，包括盈利增长放缓、行政调控等影响。市场点位经过此次调整，政策面可能逐渐明朗，指数可能由于几个权重股的调整有再度向下的可能，但是大部分个股的杀跌动能可能宣泄完毕。长期看，人民币汇率改革的趋势没有改变，在这样的大背景下，资产价格的下跌和本币升值不可能同时存在。
在反弹的过程中，我们还是要关注升值的主题，在升值累计到一定程度后，资产和资源类板块市场必然开始受到关注。我们同样需要关注市场热点和风格的转换，尤其在大盘结束调整，企稳反弹后哪些板块可以获得超额反弹收益。在5·30前，以题材股为主大行其道，5·30之后，市场的重点转换到央企整合和资产注入上，蓝筹演绎泡沫化。而此次调整结束后，市场可能不会在题材股和蓝筹股作出简单选择，更多的题材和热点板块值得投资者挖掘。央企的资产注入热潮还可能延续；节能减排中能够获得真正业绩支撑的上市公司开始受到市场追捧；高成长性的中小企业享受到溢价会越来越高；在全球定价体系中有话语权的公司会有效抵御周期波动，反弹动能充裕；大消费和电子元器件行业市场长期漠视，后市值得关注。
（庞良永莫凡）
总体而言，我们认为市场的向上趋势性没有改变，主要理由在于本币升值的加速。从国内情况看，目前股指期货造成了反向波动，股指期货的推出时间不明朗也加大了市场的不确定性。当然还有其他负面因素，包括盈利增长放缓、行政调控等影响。市场点位经过此次调整，政策面可能逐渐明朗，指数可能由于几个权重股的调整有再度向下的可能，但是大部分个股的杀跌动能可能宣泄完毕。长期看，人民币汇率改革的趋势没有改变，在这样的大背景下，资产价格的下跌和本币升值不可能同时存在。
在反弹的过程中，我们还是要关注升值的主题，在升值累计到一定程度后，资产和资源类板块市场必然开始受到关注。我们同样需要关注市场热点和风格的转换，尤其在大盘结束调整，企稳反弹后哪些板块可以获得超额反弹收益。在5·30前，以题材股为主大行其道，5·30之后，市场的重点转换到央企整合和资产注入上，蓝筹演绎泡沫化。而此次调整结束后，市场可能不会在题材股和蓝筹股作出简单选择，更多的题材和热点板块值得投资者挖掘。央企的资产注入热潮还可能延续；节能减排中能够获得真正业绩支撑的上市公司开始受到市场追捧；高成长性的中小企业享受到溢价会越来越高；在全球定价体系中有话语权的公司会有效抵御周期波动，反弹动能充裕；大消费和电子元器件行业市场长期漠视，后市值得关注。
（庞良永莫凡）
