最近几天，股市似乎再度陷入彷徨。虽然多家基金公司表示 A股已回到理性投资轨道上，但 A股将保持震荡格局也成为市场的共识。那么对于基民来说，该如何在震荡市中寻找牛基呢？
潜力基金长啥样
熊市有牛基
虽然印花税下调催生中级反弹，但机构普遍认为，面临宏观经济减速、CPI高企、紧缩货币政策短期难以放松的大背景，市场流动性偏紧的状况暂时不会发生根本性的转变，上市公司在成本压力加剧、需求增长可能放缓的情况下，业绩增速逐步回落的趋势已经显现，中期走势不容乐观。换言之，在相当长一段时间里，指数将难有大作为，但结构会出现分化。
然而，即使在2001年到2005年的大熊市当中，依然有不少个股胜出。截取2001年12月2005年12月时间段来算，以上市以来复权价格计算，振华港机从14.09元上涨到了26.28元；贵州茅台更是从38.55元上涨到了88.08元，类似的还有盐湖钾肥等个股。
不少基金更是把握了这些结构性机会，在熊市中为持有人创造了正收益。如易方达旗下基金科汇，2001年6月19日净值为1.0156元，而2005年6月3日净值达1.3747元；在2004年大盘暴跌19.2％的情况下，嘉实增长创造了15.37%的正收益。这些基金成为了熊市中的牛基。
选股是关键
基金专家表示，根据行情的不同，基金投资策略往往在注重精选个股的“从下到上”和注重行业配置的“从上到下”之间变化。那么在2008年新的市场环境下，到底哪种模式的基金会脱颖而出，成为震荡市中的牛基呢？
国泰君安最近研究报告显示，根据国内股票型基金2002年一季度至2007年四季度的投资组合数据研究发现，对于国内基金而言，牛市中资产配置贡献较大，而震荡市中个股选择贡献更大。因此，在目前的市场环境下，选择选股能力较强的基金，有望取得较好回报。
申银万国分析了2002年一季度至2007年时间区间内封闭式基金和开放式主动投资股票基金的业绩表现发现，选股能力所得收益对基金超额收益贡献均最高可达到90%左右，表明对主动投资股票基金来讲，选股是获取超额收益的重要因素；行业配置收益对基金超额收益贡献达到20%左右。申银万国分析师朱赟表示，在中国资本市场还未完全进入成熟阶段时，精选个股将是可以获得超额回报的重要途径，投资者应更关注精选个股为投资导向的基金。
换言之，在一个震荡市当中，基金公司和基金经理是否具有选股能力，基金规模是否适合“从下到上”的操作模式，是基金投资者选择基金的关键。
寻找潜力基金
那么对于基民而言，在当前的市场形势下，如何在新老基金之间做出抉择？
对此，资深理财顾问建议，老基金因为已经有一定的股票仓位，能够在市场回暖下取得较快的净值增长。因此，中长期业绩表现良好的老基金，适合有一定基金投资经验、风险承受能力较高的投资者。而相比之下，新基金更适合新入市以及风格稳健的投资者。同时，在近期基金发行市场低迷的背景下，新成立的基金普遍规模不大，在几十亿左右，更适合“从下到上”的操作模式。
在近期密集发行的众多新基金中，投资者可重点选择其中基金公司和基金经理过往选股能力均较为出众的产品。以嘉实研究精选基金为例，该基金是一只专注于选股的产品，由研究总监党开宇担纲基金经理，同时，研究员也将更多参与投资决策，以此改变传统基金投研模式。目前，基金经理非常强调团队的作用，以保持基金业绩的稳定性与长期一致性。
虽然印花税下调催生中级反弹，但机构普遍认为，面临宏观经济减速、CPI高企、紧缩货币政策短期难以放松的大背景，市场流动性偏紧的状况暂时不会发生根本性的转变，上市公司在成本压力加剧、需求增长可能放缓的情况下，业绩增速逐步回落的趋势已经显现，中期走势不容乐观。换言之，在相当长一段时间里，指数将难有大作为，但结构会出现分化。
然而，即使在2001年到2005年的大熊市当中，依然有不少个股胜出。截取2001年12月2005年12月时间段来算，以上市以来复权价格计算，振华港机从14.09元上涨到了26.28元；贵州茅台更是从38.55元上涨到了88.08元，类似的还有盐湖钾肥等个股。
不少基金更是把握了这些结构性机会，在熊市中为持有人创造了正收益。如易方达旗下基金科汇，2001年6月19日净值为1.0156元，而2005年6月3日净值达1.3747元；在2004年大盘暴跌19.2％的情况下，嘉实增长创造了15.37%的正收益。这些基金成为了熊市中的牛基。
选股是关键
基金专家表示，根据行情的不同，基金投资策略往往在注重精选个股的“从下到上”和注重行业配置的“从上到下”之间变化。那么在2008年新的市场环境下，到底哪种模式的基金会脱颖而出，成为震荡市中的牛基呢？
国泰君安最近研究报告显示，根据国内股票型基金2002年一季度至2007年四季度的投资组合数据研究发现，对于国内基金而言，牛市中资产配置贡献较大，而震荡市中个股选择贡献更大。因此，在目前的市场环境下，选择选股能力较强的基金，有望取得较好回报。
申银万国分析了2002年一季度至2007年时间区间内封闭式基金和开放式主动投资股票基金的业绩表现发现，选股能力所得收益对基金超额收益贡献均最高可达到90%左右，表明对主动投资股票基金来讲，选股是获取超额收益的重要因素；行业配置收益对基金超额收益贡献达到20%左右。申银万国分析师朱赟表示，在中国资本市场还未完全进入成熟阶段时，精选个股将是可以获得超额回报的重要途径，投资者应更关注精选个股为投资导向的基金。
换言之，在一个震荡市当中，基金公司和基金经理是否具有选股能力，基金规模是否适合“从下到上”的操作模式，是基金投资者选择基金的关键。
寻找潜力基金
那么对于基民而言，在当前的市场形势下，如何在新老基金之间做出抉择？
对此，资深理财顾问建议，老基金因为已经有一定的股票仓位，能够在市场回暖下取得较快的净值增长。因此，中长期业绩表现良好的老基金，适合有一定基金投资经验、风险承受能力较高的投资者。而相比之下，新基金更适合新入市以及风格稳健的投资者。同时，在近期基金发行市场低迷的背景下，新成立的基金普遍规模不大，在几十亿左右，更适合“从下到上”的操作模式。
在近期密集发行的众多新基金中，投资者可重点选择其中基金公司和基金经理过往选股能力均较为出众的产品。以嘉实研究精选基金为例，该基金是一只专注于选股的产品，由研究总监党开宇担纲基金经理，同时，研究员也将更多参与投资决策，以此改变传统基金投研模式。目前，基金经理非常强调团队的作用，以保持基金业绩的稳定性与长期一致性。
